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央行降息送上了大礼 教你读懂降息

  中国人民银行周六(2月28日)称,自2015年3月1日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。 央行宣布,将金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至5.35%;一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.5%,同时结合推进利率市场化改革,将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.2倍调整为1.3倍;其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金存贷款利率相应调整。 羊年伊始,人民币对美元即期汇率在上周仅有的三个交易日中连续逼近“跌停”位,甚至以6.2696的收盘价创下自2012年10月以来新低。

  2月28日,央行降息举措给市场送上了大礼。在不到半年的时间里,伴随着央行2次降息1次降准,人民币汇率也开始逐渐下行。 对此,招商证券首席宏观分析师谢亚轩对《第一财经日报》记者表示,降息并不必然带来人民币汇率的贬值,而利差也不是决定汇率和国际资本流动的唯一因素。“推动此次降息的原因之一就是,在美元的持续强势,而人民币汇率又不能明显贬值的前提下,需要货币政策更加稳健。通过灵活的货币政策以应对通缩是目前全球多个国家出现的现象。” “对跨境资金流出的担忧已经让位于对我国经济增长失速的担忧。美联储不会很快加息的潜台词有利于减轻我国对跨境资金过度流出的担忧,客观上也可能加快了此次降息举措的推出。”交通银行金融研究中心副总经理仇高擎则对本报记者表示。 这是自去年11月下旬中国央行时隔两年首度降息后,在三个月内第二度降息。对于此次“意外”降息,央行如何解释?机构又是怎么看?

  央行官网刊文解释降息原因 为“物价涨幅处于历史地位”,但强调这“不代表稳健货币政策取向发生变化”。值得注意的是,如同此前在四季度货币政策报告一样,“保持定力”的措辞不再出现。 民生证券宏观研究团队 认为,央行降息可缓解债务风险,缓释通缩压力。但能否改变经济下行压力还有待观察。降息后经济不会立即企稳,货币宽松预期,人民币贬值预期仍存。 兴业银行首席经济学家鲁政委 称,央行对称降息是对目前经济下行和通缩压力的反应,但刚兑不破银行负债无法下降,由此导致贷款利率难以明显下行。我们一直认为,汇率不贬降息效果甚微;刚兑不破,降息效果钝化。降息之后,存准率未来也将继续持续下调,汇率也会继续走弱。 海通证券首席宏观债券分析师姜超 认为,经济下行乃至通缩的风险加剧,央行宽松压力加大...[详情]



央行降息送上了大礼 教你读懂降息

央行再次降息释放哪些信号

  2月28日晚间,央行宣布自3月1日起下调一年期存贷款基准利率0.25个百分点,并再次扩大存款利率上浮区间至1.3倍。其中一年期贷款基准利率降幅不及前次,属温和降息。 根据央行官方和研究局首席经济学家马骏的表述,此次降息并不代表货币政策取向发生转化,重点仍然是在物价涨幅回落的背景下下调名义利率,以扼制实际利率上升。 尽管央行一再强调不走"大水漫灌"的老路,但在通缩压力加大、2月份官方PMI仍低于枯荣线、地产销售年初以来持续放缓的背景下,分析人士普遍认为货币政策在"松紧适度"的基调下更偏向"松"。此外,货币市场利率在前次降息后不降反升、人民币贬值压力下资金加速外流等因素作用下,银行资金成本并未显著下降,资金面仍总体偏紧,分析人士预测央行仍会通过公开市场操作、结构性工具甚至全面降准,继续为市场注入流动性。

  对此,业内人士认为,这体现了在当前经济下行、通缩压力加大情况下,货币放松政策的延续性,放松将成为常态,将进一步利好房地产需求的释放,楼市复苏态势不变。 中国指数研究院的最新数据显示,今年2月,全国100个城市住宅均价再次下跌,为10539元/平方米,环比小幅下跌0.24%,同比连续第五个月下跌,且跌幅持续扩大;十大城市住宅均价为18957元/平方米,环比微跌0.17%,同比连续第三个月下跌,跌幅扩大。 “降息将加速房价止跌反弹。”上海易居房地产研究院研究员严跃进说,房价跌幅略有扩大,这和房企主动降价促销有关,应理解为短暂行为。实际上,从城市数量看,有越来越多城市步入止跌的通道中。 严跃进认为,3月份央行继续降息,购房者按揭贷款成本下降,市场成交将趋于活跃。同时,房企融资成本也将小幅下调,这都会促使其主动调整定价策略。尤其对于扮演领头羊的一线城市和热点二线城市而言,房价上涨态势将趋于明显。

  “在短短97天后,央行再次降息,显示出支撑实体经济、提振内需的决心,降息虽然并不针对房地产,但不可避免会有利于整体房地产行业,开发商和购房者的信贷成本都将得到降低,再加上此前降准释放的流动性,银行体系放贷意愿上升,有助于开发商降低财务成本的同时从银行获得信贷支持的机会也将增大。”亚豪机构市场总监郭毅说,对于购房者来说,利率的优惠有望进一步降低,从而减少购房总成本。从总体来看,本轮降息也意味着降息通道的打开,会改善市场预期,刺激商品房供需的增加,一线城市土地市场的活跃度也将提升。 中国指数研究院常务副院长黄瑜认为,尽管受春节假期影响,1、2月份楼市进入传统淡季,供需均表现平淡,百城住宅均价整体稳中略降,绝大多数城市价格变化在1%以内。但是近期央行降息和降准的政策将优化资金环境,降低融资成本,有效改善市场预期,维持企业信心平稳。展望未来,在经历去年的调整期后,随着各项利好政策叠加,市场各方预期企稳。伴随着春天的到来,各种“微放松”政策组合效应将持续显现,若房企抓住有利时机,采取积极的销售策略,楼市“小阳春”或将如期而至。 兴业证券也认为,开发商每年新推货量主要在3月份才开始集中推出,同时去年12月份销售爆发对于存货消耗较多,这些因素使得1、2月份的基本面数据显得较差。但预期在货币宽松环境中,新盘去化率仍会维持在去年底的相对高位,叠加开发商3月份新推货量的大幅增加,销售数据将明显改善。今年全年基本面温和复苏态势不变...[详情]




央行再次降息释放哪些信号

2015年首次降息 市场机会在哪里?

  2月的最后一天,市场如愿看到央行降息。实际上,早在此前,由于经济下滑、通缩压力加重、债务风险高企等因素影响,市场关于降息的呼声在春节假期后就逐渐升高,此次降息也可谓恰逢其时、顺势而为。 降息的原因已有共识,但是在降息的效果上,声音却略有不同。不过,市场也普遍认为,此次降息将会对股市、楼市构成一定利好。广发证券认为,从市场预期的角度和无风险利率的角度来看,再次降息均有助于提升股市的估值。降息对大盘股居多的传统行业影响更为正面,行业分布方面建议从"受益于成本下行"视角转向"受益于价格回升"视角,看好化工、油服、煤炭、有色、新能源汽车等板块。

  一年期存贷款基准利率均下调0.25个百分点 存款利率浮动区间上调至基准利率的1.3倍 70万元30年房贷,按等额本息还款法,月少还贷款112.6元 央行表示,稳健的货币政策取向没有变化 中国人民银行2月28日宣布,自2015年3月1日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。央行决定,金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至5.35%;一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.5%。同时结合推进利率市场化改革,将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.2倍调整为1.3倍;其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金存贷款利率相应调整。这也是2015年央行首次降息。央行表示,此次利率调整的重点是为经济结构调整和转型升级营造中性适度的货币金融环境,仍是保持实际利率水平适应经济增长、物价、就业等基本面变动趋势,并不代表稳健的货币政策取向发生变化。

  有分析认为,降息对地产板块无疑是利好:既有利于降低开发商的成本,也有利于减轻人们的购房负担,从而刺激买房需求;而对银行则有利有弊:存贷差缩小既带来压力,也增加了吸储难度,但增加放贷以及经济的复苏和发展,又将带动银行业务量攀升,有利于银行增盈。总体看,长线对银行板块利好,短线则影响有限;降息往往意味着大宗商品价格将上涨,因此有色金属板块有望从中受益;对出口业务占比较大的行业(如纺织、家电等)而言,降息则意味着人民币的贬值预期加强,消息面偏空。 楼市方面,民生证券研究院执行院长管清友认为,降息后,一线城市房地产销售企稳确立,但全国房地产销售能否企稳仍需观察,房地产投资是否企稳最早需要到三季度才能确认;而过去囤积于地方政府融资平台、地产和产能过剩行业的流动性涌入权益和债券市场趋势没有改变,股债双牛还会延续。 不同的是,对于此次降息是否能真正降低社会的资金成本,市场存在一定争议。乐观的观点认为,此次降息能进一步降低名义利率和企业融资成本。另一方的观点则认为,降息的同时存款利率浮动区间的上限也同步提高,负债端成本几乎没有下降,银行恐怕不会主动下调实际贷款利率。兴业银行首席经济学家鲁政委则认为,央行对称降息是对目前经济下行和通缩压力的反应,但如果不打破刚性兑付,银行负债就无法下降,贷款利率也难以明显下行。"刚兑不破,降息效果就会钝化;人民币实际有效汇率不下降,降息效果甚微。"鲁政委对证券时报记者表示...[详情]



2015年首次降息 市场机会在哪里?

央行羊年首次降息 股市楼市都利好

  继2014年11月22日实施两年多以来的首次降息后,昨日央行再次决定,自2015年3月1日起降息,这也是央行羊年首次降息。一年期存贷款基准利率分别降为2.5%和5.35%,但由于存款利率浮动上限从1.2调到1.3倍,若银行“一浮到顶”则二、三年期存款“降息变加息”。专家认为,仅仅时隔3月央行再次降息,进一步明确了我国已进入降息通道,利好股市,但同时百姓理财当调整思维。 央行此次降息意在巩固融资利率下行,减轻经济下行和通缩风险;在引导利率下行的同时,存款上限提高至1.3倍,标志着利率市场化提速。由此,进一步夯实“宽松”和“改革”两大牛市根基。考虑到此次降息在预期之内,预计市场的反应将温和积极,指数有望重返3400点并挑战前期高点。 从市场风格来看,由于大盘蓝筹股具备资金高敏感性,因此降息将推动市场阶段性的“二八”切换。尽管在经济转型提速、政策红利释放、流动性充裕的背景下,小盘成长股仍将有活跃表现,但在降息刺激下,短期大盘蓝筹股将更多地受到资金关注,资金偏好将由成长股向蓝筹股倾斜,市场风格趋于均衡。具体到板块,就当前主流机构的观点来看,非银和地产板块受益最大。

  对于非银板块来说,降息引发市场活跃度提高,将令券商的经纪和两融业务直接受益,券商融资成本降低将令资本中介业务息差扩大。作为本轮牛市的领头羊,券商板块虽然前期涨幅巨大,但已休整较长时间,调整较为充分。随着大蓝筹板块的启动和成交量的放大,高贝塔的券商股有望卷土重来。保险行业的承保压力进一步释放,资金成本下行有利于提升保险产品的吸引力,投资和保费两端受益。 降息对于地产股属直接利好。降息有利于降低房地产开发商的负债利率,有利于减轻购房者的负担,提升购房需求。当前A股地产龙头估值低企,未来面临业绩估值双重提升。 对于银行股来说,利差缩小对其利润形成挤压,且降息导致的存款搬家令吸储难度加大,但降息令宏观经济风险下降,利好银行资产质量。鉴于目前资产质量是银行股估值的最大制约因素,整体上银行股仍有望受益。

  1问羊年首次降息怎么降? 是对称降:一年期存贷款利率降幅一样 2月28日18:00,中国人民银行网站发布消息:自2015年3月1日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至5.35%;一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.5%,同时结合推进利率市场化改革,将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.2倍调整为1.3倍;其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金存贷款利率相应调整。 这意味着,与上次降息是1年期贷款基准利率降0.4个百分点、存款基准利率降0.25个百分点不同,此次为对称降息。但区间浮动放大到1.3倍,可看出“央妈”呵护百姓的良苦用心。扬子晚报记者测算发现:如“一浮到顶”,则整存两年、三年则是“降息”变“加息”。 上浮30%后,各档次储蓄存款年利率分别为:活期0.455%,整存整取三个月2.73%,半年2.99%,一年期为3.25%,二年期4.03%,三年期为4.875%。如果银行在此次调整后能上浮到1.3倍的上限,则可在一定程度上抵消存款基准利率下调对储户的影响...[详情]



央行羊年首次降息 股市楼市都利好

央行降息再促“大牛”?

  中国央行(PBOC)三个月内第二次下调基准利率,自3月1日起下调金融机构一年期贷款和存款利率各0.25个百分点。 此次降息会再度引发疯牛行情吗?事件对股市影响几何?以下为分析人士对此次事件的点评。 去年11月底央行降息后A股走出疯牛行情,但各大券商在给此次降息集体予以利好注解的同时,对其推动大盘走强的力度存在不小分歧 时隔3个月后,央行再度降息,决定自2015年3月1日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至5.35%;一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.5%,同时结合推进利率市场化改革,将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.2倍调整为1.3倍;其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金存贷款利率相应调整。

  市场对去年11月底央行降息后A股走出的疯牛行情记忆犹新,此次降息会对今日A股这一3月首个交易日带来怎样影响,成为市场关注焦点。事实上,各大券商在给此次降息集体予以利好注解的同时,对降息主推大盘走强的力度判断存在不小分歧。 对新增流动性去向判断有别 降息刺激股市的基本逻辑在于此举释放大量流动性,但对新增流动性去向的判断上券商观点并不一致。国泰君安就认为,去年11月的降息充分实现了驱动增量资金入市,而本次降息则更多地在预期之中。 国泰君安首席策略分析师乔永远认为,在过去一个月内出现了降息降准的组合。但降准是为了对冲热钱向外流出。降息是为了对冲通缩预期。这与较快、较为明显的放松政策有一定差异。在积极信贷政策的影响下,今年流动性的大方向是脱虚向实。从去年12月开始,大量的新增信贷跑向基建端,未来还会继续。未来资本市场面临的流动性环境不再进一步扩张。

  与此同时,海通证券则认为,年初以来市场整体震荡,诱导因素是监管层对加杠杆行为的限制,本质是流动性改善边际趋弱。市场彷徨的焦点是金融繁荣是否已经过于领先实体,还有没有必要和空间继续繁荣?二次降息将消除此疑虑。目前,利率下行、改革推进、盈利趋稳未变,牛市格局不变,增量资金入市仍处于初期,以超级大户和大户为主,流动性改善斜率再陡峭将助推资金继续入市。 基于对降息带来流动性改善程度的不一致判断,券商对降息后市场风格的演变预测也有所不同。相对谨慎的券商认为,市场仍然没有从存量资金博弈的逻辑里走出来,甚至更进一步陷入了存量资金博弈的过程中。这也反映了市场的无风险利率不会进一步下降,相反,个别月份可能会出现明显的抬升。同时,如果在未来几个季度里出现逐季的经济增速提升的话,市场的风险偏好会在较快的时间里实现较快改善。因此,A股在短期内不会形成非常明显的机会,相反,板块分化会加剧。

  同时也有券商认为,增量市中价值股和成长股唇齿相依。二次降息确认流动性改善再次陡峭,阶段性蓝筹价值股优势更大。 相比整体策略层面上的众说纷纭,券商对降息直接利好的板块的判断则相对一致。利率敏感型行业如非银金融、地产等板块获一致看好。 海通证券分析师涂磊就表示,通常在降息后第1个月和第3个月到6个月间,地产板块超额收益能力最强。布局一线城市龙头公司弹性最好。 对于短期可能受降息负面影响的银行板块,华泰证券分析师罗毅认为,预计降息对银行利差有负面6%的影响,但是也不用担心。因为现在M2每年增速还是在10%左右,所以银行的利差部分依然可以维持平稳。同时降息可以激活场外资金进一步进场,如果银行今日大幅低开,则可以大买...[详情]

央行降息再促“大牛”?

央行降息 2015年如何理财?

  春节后对省城“房奴”而言,最高兴的莫过于房贷利率的再次下调了!2月28日央行宣布自3月1日起下调金融机构人民币存贷款基准利率。一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至5.35%;一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.5%。而与房贷密切相关的五年期以上贷款利率由6.15%降至5.9%,这也是去年11月降息后短短3个月央行再次降息。记者走访发现,对于省城广大市民而言,降息带来的却是“有人欢喜有人忧”。喜房贷月供少了 “去年11月份的降息让我们已经享受了每月少还一百多元的优惠了,加上这次我们每个月能节省300多元月供,当然很高兴!”家住亲贤街的市民牛女士告诉记者,她去年按揭购买了一套房子,并且在一家股份制银行申请了30年期总额100万元的住房贷款,此次降息贷款利率由6.15%降至5.9%后,她每个月还款额度从6092元变成了5931元,减少了161元。由于这家银行贷款利率是次月执行,因此她能及时享受到央行降息“红利”。

  2月28日晚间,中国人民银行发布消息称,自2015年3月1日起将下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。对此,投资者在选择银行存款、银行理财产品和投资股市方面应做好相应的投资策略。 业内人士认为,央行再次下调存贷款基准利率,依然是希望进一步降低社会融资成本,利于实体经济发展。同时,将存款利率浮动区间上限由基准利率的1.2倍扩大至1.3倍,进一步推进利率市场化改革进程。 银率网分析师殷燕敏认为,此次降息后,银行的存款利率浮动区间进一步扩大至1.3倍,银行的自主定价权更大,各银行之间利率差异将进一步拉大,尤其是中长期的存款利率。因此,提醒投资者以后定期存款也要像买理财产品一样,货比三家,尤其是大部分资金都做定期存款的中老年人,若资金量较大,利率的差异影响更大。

  对于关注银行理财产品的投资者而言,殷燕敏认为,2015年货币政策保持相对宽松,银行理财产品的收益走势仍将是下行的趋势,投资者尽量选择中长期的高收益产品,降低再投资风险。2015年银行理财产品的转型将加速,投资者也可以关注银行发售的净值型开放式产品以及结构性理财产品。 此外,银率网分析师认为,央行降息将进一步利好股市,2015年股市或将继续保持牛市格局,从投资者的大类资产配置来看,有投资经验或具备一定风险承受能力的投资者,2015年应增加权益类资产的配置提高资产收益。 对股市而言,如果说去年11月22日的那次降息像初恋,难免令A股心潮澎湃,那么短短100天内央行的第二次降息则令投资者担心,本次降息的效果是否会像2月5日降准那样,造成当天股指的冲高回落...[详情]

央行降息 2015年如何理财?

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