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又到了美联储加息猜谜时间

  打破旧有的思维模式,自然需要勇气,然而,最重要的是,需要认识到事物的本质。对于交易的整体而言,其最根本的问题是,我们追求的,是“盈利”还是“证明我正确”?如果我们的目的是盈利,那么纠缠于一次的成败就没有意义。打胜仗固然有成就,打败仗而能够全身而退也是不容易的事情;保全资金,给自己更多的机会才是正道。 18日,美联储公布了4月份货币政策会议纪要,纪要显示绝大多数美联储官员认为,如果美国经济在第二季度出现反弹,劳动力市场继续改善,通胀率逐步向2%目标靠近,则6月份加息是合适的。 该纪要一公布,立刻在市场上引起轩然大波。纽约道琼斯指数随即下挫180个基点,期货市场关于美联储将于6月份货币政策会议后加息的预期立刻从几天前的4%大幅跳升至34%。7月份加息的预期则从前一日的20%猛增至56%。

  市场反应如此之大是因为该纪要透露的结论与之前的市场预期截然相反。美联储于去年12月启动了近10年来的首次加息,开始收紧为应对2008年金融危机而采取的超宽松货币政策。年初不少分析人士曾预计,今年美国至少要加息两到三次,最乐观的预计要加息四次以上。但是,随着一季度全球经济及金融市场形势对美国经济构成的下行风险加大,美联储对年内加息的谨慎程度不断提高,包括美联储主席耶伦在内的多名美联储官员此前都在各种场合表示要密切关注全球经济及金融市场对美国经济的影响,在货币政策决策过程中保持谨慎,以防伤害美国经济。 美联储在今年1月、3月和4月的3次货币政策例会上均作出维持利率水平不变的决定,4月底货币政策例会后发表的声明也并未透露任何有关加息的暗示。而且,最新公布的美国第一季度经济数据创下两年来最差水平,仅增长0.5%,进一步坐实了美联储此前对美国经济的担忧,因而市场对美联储加息的预期在纪要公布前也降至很低的水平。

  不过,进入本周,美联储的谨慎加息态度似乎出现微妙转向。首先是美联储两位官员亚特兰大联邦储备银行行长洛克哈特和旧金山联邦储备银行行长威廉斯17日在一次公开活动上对二季度以来美国一些经济数据表示肯定,并认为如果美国经济继续改善,通胀也逐步回升,则今年加息两至三次是合适的。18日,倾向6月份加息的美联储4月份货币政策会议纪要公布。19日,美联储中对是否加息拥有投票权的纽约联邦储备银行行长达德利也在公开场合再度肯定今年六七月份加息的合理性。 虽然美联储在本周密集释放可能加息的信息,市场也随之出现巨大转变,但是美联储在接下来的两个月里就真的会加息吗?这个谜题目前看来很难给出肯定答案。因为不论是纪要,还是美联储官员的表态都有一个很重要的前提,就是美国的经济增长要达到美联储加息的两个核心标准——就业市场进一步改善,同时通胀水平向着2%的目标迈进。这两个标准看似清晰,实则很难准确预测。2015年,美联储和市场曾数度猜测要进行首次加息,但都被突然出现的经济不确定性推后。 目前来看,要达到这两个目标,不论是美国还是国际上,难度和不确定性依然很大。如近段时间,国际油价回升企稳在推升美国通胀预期方面发挥了重要作用,而全球原油供大于求的局面依然没有改变,油价短期下探的风险依然没有解除。又如英国将于今年6月23日举行退欧公投,时间介于美联储6月份和7月份货币政策例会之间,而不少美联储官员都对此次公投可能对全球金融市场造成的冲击感到担忧,他们认为这将是左右美联储未来是否加息的关键因素...[详情]



又到了美联储加息猜谜时间

美联储六月加息“力不从心”

  美联储相关货币政策会议的纪要公布后,市场解读认为其在6月份加息的概率急剧攀升,进而引起汇市、股市的大幅波动。 目前美国经济增长尚属温和,但离美联储所设立的启动进一步加息的条件仍有距离。美联储的举动,更像是在为6月的政策操作留出足够空间 美联储日前公布的4月份货币政策会议纪要显示,“绝大多数美联储官员认为如果美国经济在二季度反弹,劳动力市场继续改善,通胀率逐步向2%的目标靠近,在6月份加息是合适的”。纪要公布后,市场解读认为美联储在6月份加息的概率急剧攀升,进而引起汇市、股市的大幅波动。 不过,如果我们结合美联储今年有关表态和近期美国经济的相关数据来分析,就会发现无论美联储6月加息与否,加息这一举措本身对当前的美联储来讲,都将是很勉强的,甚至是“力不从心”的。

  从美联储会议纪要表述看,对加息的政策描述并无实质性变化。所谓“6月份加息是合适的”判断,是在“美国经济二季度反弹”“劳动力市场改善”“通胀率逐步向2%目标靠近”等前提下作出的。类似表述在今年以来的美联储会议纪要中多次出现,并不新鲜。比如3月的会议纪要就提到,一些美联储官员认为,“如果未来的经济数据符合他们对美国经济继续温和增长、就业市场进一步改善和中期通胀水平回到2%目标的预期,4月份可能适合加息”。 如果说有什么不同,那就是这次持类似观点的美联储官员占了“绝大多数”。这也是引起市场加息预期回升的重要因素。部分美联储官员近期还频频公开吹风,认为“市场低估了美联储在6月加息的可能性”,“目前公布的经济数据相当不错,今年加息两至三次是合理的”。 实际情况果真如此乐观吗?不妨看看近期美联储公布的数据。

  美国商务部初次预估数据显示,今年一季度美国实际国内生产总值(GDP)按年率计算增长0.5%,较前一季度1.4%的增速大幅下滑,这令市场看淡今年加息前景。近日公布的美国4月份通胀、消费、工业以及房地产数据均有起色,这让部分经济学家预计“二季度美国经济增速将达到2%至2.5%”,进而又提升了对加息的预期。可以看到,对加息预期增大的判断依据主要建立在美国经济增长向好的基础之上,但是目前这种基础并不稳固。 劳动力市场方面,尽管美国4月失业率维持在5%,但4月份新增就业人口创去年9月份以来的新低。5月12日,美国劳工部数据显示,前一周美国首次申请失业救济人数升至去年2月底以来最高水平。这被视为“美国就业市场放缓的又一迹象”。数据还显示,4月份美国劳动参与率从3月份的63%降至62.8%。从这些数据看,美国当前劳动力市场情况谈不上有多少改善。 通胀数据方面,美国4月份消费价格指数环比增速创2013年2月以来新高,这似乎成为支持加息者有力的证据之一。不过,从一季度的情况来看,美国消费价格指数环比涨跌互现,以此论证“通胀率逐步向2%目标靠近”的结论,说服力也不是太强。 从这些数据来看,目前美国经济增长尚属温和,但离美联储所设立的启动进一步加息的条件仍有距离。即使还有近一个月的时间,但要实现有关数据“达标”难度不小。因此,美联储在6月强行启动加息有些勉为其难。美联储的这次会议纪要,更像是在为6月的政策操作留出足够空间...[详情]




美联储六月加息“力不从心”

美联储再放大招:杀伤力剧增 还是吓唬中国?

  美联储会议纪录显示下月有可能加息,令全球股市闻风丧胆,但更可怕的是,美联储计划缩减资产负债表规模,减持手上国债与按揭抵押证券(MBS),意味今次美联储真的收水了,市场流动性将收紧,推高融资利率,杀伤力要比加息大得多。美国股、汇、债市场面临大风暴,为了稳定货币,这就可以解释连日来美联储官员相继发表利率鹰派言论,表面上发出加息信号,实际上是要全力撑住汇率。 境外媒体称,美联储4月政策会议纪要暗示可能会在6月加息,分析人士在很大程度上对其可能给人民币和中国股市造成的影响持乐观态度。 据香港《南华早报》5月20日报道,资本链接国际公司首席执行官布雷特·麦冈尼加尔说:“美国加息的经典效应是人民币贬值,随后对全球股市产生负面压力。但我认为中国人民银行改变钉住美元的做法将有助于缓解冲击。”

  瀚亚投资有限公司亚洲股票投资组合专家肯·王(音)说,市场的定价已经考虑到了加息的可能性。 “对亚洲股市的影响取决于下次加息后美联储的政策指引。但香港股市可能不会受到很大影响,因为港币与美元挂钩。中国股市的定价已经考虑到了很大的安全边际。” 还有人表示,加息将迫使人民币适度贬值。 德意志银行中国经济学家内森·周(音)说:“加息将导致人民币面临贬值压力,这种情况已经由于这一猜测而出现。但是如果不加息的话,这种压力会持续存在。” 瑞士信贷银行亚太区私人银行高级投资战略分析师王君豪说:“人民币对美元汇率最近相对稳定有三大原因:中国宏观经济指标相对良好;官员们强调人民币没有贬值风险;市场预计美联储会持鸽派态度。现在这三大原因全都消失了。”

  另据英国《金融时报》网站5月19日报道,这段时间没有听到很多关于中国资本外流的消息。人民币似乎表现良好,中国的外汇储备在过去几个月保持稳定。 美联储或许可以因此振作起来。过去一年,美联储加息意图两次被中国大规模资本外流引发的金融动荡打乱。第一次是去年夏天,在8月11日中国人民银行决定完善人民币对美元汇率中间价报价引发资本急剧外流后,美联储被迫推迟加息。第二次是去年冬天,在美联储计划12月加息时发生了又一次大规模资本外流,使得美联储难以采取行动。因此,如果资本愿意留在中国,现在是美联储收紧美国货币政策的“安全”时期吗?并不一定。实际上,这段时间里资本没有流出中国的主要原因恰恰就是人们预计美联储不会加息。如果这一情况发生改变,中国资本外流将再次成为全球风险规避的原因...[详情]



美联储再放大招:杀伤力剧增 还是吓唬中国?

美联储加息态度强硬,油价即将迎来下跌

  投资是有风险的,利润和风险并存。要做好风险控制,严格止损止盈,我们做的是投资,不是赌博。所以希望朋友能够明白这一点,掌握价值投资的真谛,坚定自己的信念,从而保持良好的心态。欲望能使人失去理性,欲望越多的人弱点也越多,堕入深渊的可能性也会越大。要学会控制自己的欲望,是战胜自我的根本。虽然资本天生具有逐利性,但佛家讲究无欲无求境界,我们生活在红尘之中,虽然做不到无欲无求,但是这能带给我们很多启发,保持清醒头脑,是我们通向成功的基石。 美联储鹰派言论使六月加息升温,从而促使美元走强打压大宗商品的整体走势,对油价形成了一定压制。伊朗等欧佩克产油国产量依然是在增长,北美页岩油商也有想回归市场的意愿,这给空头增加了一份力量。

  消息面 美国原油产量已从去年的逾960万桶/日高峰,下降到879万桶/日。美联储杜德利称,数据将决定美联储的实际行动;如果经济符合自己的展望,则6月至7月加息是合理的;预计美国第二季度经济增长率超过2%。同时,美联储莱克也表示6月很可能加息。美联储官员持续发表偏鹰派言论,美元走强,短期对油价的上涨也存在一定的压制作用。 上周主要是由于供应中断从而短暂顺速的提振油价,其中加拿大、尼日利亚和利比亚的中断问题最突出,自三月中旬以来大量供应中断导致产量急剧下降,但是,令人惊讶的是,以上三个国家恢复供应的速度都远比预期要快,本周做单不得不重视的3大因素: 一、由于天气降温且降雨,山火威胁在周四已经进一步减弱,加拿大阿尔伯塔省林业部门的首席山火官莫里森(ChadMorrison)称,“社区和油砂设施周边的威胁显然是下降了。我们昨天控制了所有关键地区的大火。”这意味着油砂生产将逐步恢复,未来几天也许就能完全恢复。 二、同样重要的是利比亚问题。该国长期以来的出口危机似乎很快就能解决。据彭博,东利比亚哈里加港口(MarsaEl-Hariga)的石油出口将在周四恢复,而且可能很快就能将日产量提高到30万桶。

  三、最后而且最重要的是尼日利亚,由于武装分子威胁,19日埃克森美孚在尼日利亚的QuaIboe油田原油作业台关闭。但据彭博,油轮据称今日将装载尼日利亚QuaIboe石油,原因是“那些封锁了通往QuaIboe油田桥梁的人已经不在”。 除此之外,沙特和伊朗方面也声称会将继续按前所未有的速度产油,而且目前的确有迹象表明他们正在这样做。种种利空的消息似乎给那些追涨的投资者们敲响了警钟,油价或将开始转势下跌。美联储鹰派言论使六月加息升温,从而促使美元走强打压大宗商品的整体走势,对油价形成了一定压制。伊朗等欧佩克产油国产量依然是在增长,北美页岩油商也有想回归市场的意愿,这给空头增加了一份力量...[详情]



美联储加息态度强硬,油价即将迎来下跌

美联储触发大乱斗 美元再涨也夺不了黄金的宠爱

  在美联储鹰派会议纪要以及官员言论的提振瞎下,市场已对美联储将于6月加息的预期急剧升温。但并非所有人都相信联储6月就会采取行动,逼近离6月货币政策会议还有近一个月的时间,谁也无法猜测这段时间里会发生哪些变数,市场还是要警惕美联储“变脸”! 在今年4月的货币政策会议上,美联储宣布维持联邦基金利率目标区间在0.25%至0.5%不变。不过,美联储决策者暗示,对6月加息持开放态度,认可全球金融市场好转。本周公布的会议纪要也显示,绝大多数与会者认为,如果未来数据显示美国经济在二季度增长加速,劳动力市场保持强劲,通胀朝着美联储2%的目标前进,那么美联储在6月份加息是合适的。 上周,美联储打了全世界一个措手不及。由于4月FOMC会议纪要意外翻鹰,本周美元急速上行。受此影响,几乎所有美元对手货币全线下行。 据路透计算和美国商品期货交易委员会(CFTC)公布的数据,汇市投机客美元空头仓位连续2周下降,因最近一系列美国经济数据好转,且美联储4月FOMC会议纪要显著提高了6月加息概率,投资者开始消化下个月加息的可能性。截至5月17日止当周,美元净空头持仓减少26668手至10653手,这是美元连续第5周净空。

  美联储触发大乱斗美元再涨也夺不了黄金的宠爱 周四(19日),美联储4月货币政策会议纪要显示,如果经济数据直指第二季成长加速,且通胀和就业不断改善,美联储就有可能在6月加息。日内联储多位鹰派官员轮番讲话。受此影响,美元在上周后半程强势走高。 此外,投机客欧元净空仓自前一周的21872手增加715手至22587手。

  由于美国加息预期提升、美元走强,上周避险资产价格可谓惨淡。但是由于市场存在高度的不确定性,且依然有市场势力不相信美联储真的会在6月加息,因而黄金虽然价格下跌,但依然留住了不少投资者的心。 上周四,因美联储加息预期飙升,美元重拾上涨动能,COMEX6月黄金期货欧市盘中大跌29.90美元,日内跌幅竟超2.14%,刷新4月28日以来低点至1244.50美元/盎司;现货金亦刷新1244.00美元/盎司的3周新低。不过在美市盘初,黄金自日低反弹9美元至1253.00美元/盎司。

  尽管黄金遭受重挫,但市场的不确定性还是使得黄金充满了吸引力。美国商品期货交易委员会(CFTC)数据显示,截至5月17日当周,黄金投机性净多头头寸增加1390手合约,至266288手合约...[详情]

美联储触发大乱斗 美元再涨也夺不了黄金的宠爱

美联储释放最强加息信号 对你的投资有啥影响?

  上周,美联储最新公布的4月货币政策会议纪要偏鹰派,令市场对美国6月加息的预期重燃,美元兑多数主要货币上涨。 在4月的议息会议上,美联储维持联邦基金利率目标区间在0.25%-0.5%不变。会议纪要显示,绝大多数与会者认为,如果未来数据显示美国经济在二季度增长加速,劳动力市场保持强劲,通胀朝着美联储2%的目标前进,那么美联储在6月加息是合适的。 上述表态超出了此前的市场预期,导致美元指数一举突破95整数关口。此次会议纪要公布之前,联邦基金利率期货走势显示,投资人预计下月加息的概率仅为19%,而在会议纪要公布后,这一概率迅速上升至34%。 富拓外汇市场分析师钟越预计,美联储可能分别在6月和12月采取加息举措,加息情绪重回市场后,美元仍将是强势货币。加息预期升温,令市场对美元的看涨信心重燃。不可否认,美联储的政策前景几乎成为全球金融市场的重要风向标。

  美元的走势无疑对人民币汇率也产生了一定影响。本月19日,银行间外汇市场人民币兑美元汇率中间价报6.5531,为3个月以来的低位。市场人士普遍认为,目前外汇市场正经历一个波动市,未来较长时间内人民币汇率或进一步显示出宽幅波动的运行特征。 美联储这两天有点忙,先是公开声明将进行2.5亿美元国债销售和启动1.5亿美元住房抵押贷款支持证券(MBS)的出售,紧接着又公布了4月议息会议纪要。纪要显示,如果未来数据显示美国经济在改进,美联储可能在6月会议上加息。 消息一出,业内普遍认为,出售国债和MBS是美联储收缩资产负债表的前奏。市场对6月加息的可能性陡然提升。 美联储释放最强加息信号对你的投资有啥影响? 美联储“缩表”又喊加息势在必行 根据会议纪要显示:如果未来数据显示,经济在二季度增长加速,劳动力市场保持强劲,通胀朝着美联储2%目标前进,那么美联储6月加息是合适的。事实上,各种数据指标正走向满足加息的充分条件。

  数据显示,美国4月末季调CPI年率1.1%,升幅符合预期且高于前值0.9%,4月季调后,CPI月度上升0.4%,升幅创3013年2月以来最高水平。 国内知名财富管理机构嘉丰瑞德金融数据总监Frank认为,在美联储加息之外,更令市场担忧的应该是美联储资产负债表的收缩。所谓的缩表,是指卖出美联储所持有资产的行为,意味着收回基础货币,与提升利率相比,缩表是更为严厉的货币紧缩。 目前美联储采取了被动收缩和主动收缩两种方式在回收货币,二者叠加,将使其回收货币的速度大大增加。美联储当前要将四万亿多美元的资产负债表,缩至次贷危机前的约一万亿美元,那么这必将导致大量全球资金的接盘。 目前美联储采取了被动收缩和主动收缩两种方式在回收货币,二者叠加,将使其回收货币的速度大大增加。美联储当前要将四万亿多美元的资产负债表,缩至次贷危机前的约一万亿美元,那么这必将导致大量全球资金的接盘。 接下来我们将会看到虹吸效应,大量的全球资金将流向美国。而全球新兴经济体将遭受重创,股市、期市、汇市等都将面临巨大风险,中国也不可幸免...[详情]

美联储释放最强加息信号 对你的投资有啥影响?

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