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等到了猴年马月 却等不到美联储加息

  就在美国5月非农就业报告公布前,在一些美联储(FED)官员鹰派讲话的推动下,市场对美联储6月和7月加息几率的预估有上行势头,但非农报告一出来,6月加息几率几乎降为零,本文将通过为你深度剖析这份非农报告来解释为何猴年马月都来了,FED加息时机为何却渐行渐远! 美国联邦储备委员会理事莱尔·布雷纳德3日表示,近期美国经济形势好坏参半,主要下行风险仍然存在,美联储加息应再“等等”。 据新华社6月4日报道,布雷纳德当天在美国智库外交学会演讲时说,美联储可以再等待更多数据证明国内经济强劲反弹,以及英国“脱欧”公投等短期内的国际问题不会拖累美国经济。她认为,过早加息和经济疲软的风险高于等待的风险。

  布雷纳德说,尽管近期通胀率出现回升苗头,但由于长期处于低通胀环境及通胀预期有所恶化,通胀率中期升至美联储2%的目标仍存在风险。同时近期数据显示劳动力市场出现放缓苗头。美国劳工部3日公布数据显示,5月份美国非农部门新增就业岗位仅3.8万个,创2010年9月以来新低,也远低于市场预期。 布雷纳德指出,尽管金融条件自2月中旬以来有所放松,但引发金融条件收紧的潜在因素仍然存在。她说,将于6月23日举行的英国“脱欧”公投存在极大不确定性,有可能导致金融市场剧烈动荡,从而影响美国金融市场以及实体经济。 布雷纳德还认为,由于劳动生产率处于低位,海外经济仍然面临产能过剩和低通胀环境,以及美国人口老龄化,长期均衡利率可能比之前预计得更低,现在的联邦基金利率可能更接近长期均衡利率。因此,美联储未来的加息通道可能变得更窄,只能采取渐进的加息进程。 布雷纳德是美联储重要决策成员,她的讲话对外界考量美联储政策动向有参考价值。

  非农就业人口仅增3.8万 首先美国5月季调后非农就业人口仅增3.8万人,创2010年9月以来的最小增幅,且远不及预期值16.0万。美国劳工部称,长达一个月的威瑞森工人罢工限制了就业岗位的增加,造成信息业就业岗位减少3.4万个。 雪上加霜的是,之前两个年月的非农就业人数还惨遭下修5.9万,更加凸显了这份报告的疲弱基调。 美联储曾暗示,如果就业岗位持续增加,经济数据仍符合第二季增长率加速上涨的情况,则将可能很快升息。美联储主席耶伦上周亦称,如果达到上述条件,“未来数月”升息可能是合适的。但上述非农增速明显没有达到。 而且这份就业报告的其它分项指标也并不令人欢欣鼓舞...[详情]



等到了猴年马月 却等不到美联储加息

美联储加息“靴子”何时落下

  美国劳工部上周五公布的非农就业数据意外疲软,引发美欧股市震荡。此前持续逼近新高的标普500指数暂缓进攻脚步,欧洲市场全线回调。不少机构近期下调对股市的预期,分析师认为美联储紧缩货币政策、英国“退欧”公投、美国总统大选等不确定性都可能令市场陷入动荡。 6月份的第一个周末,市场终于等来了将对美联储是否加息有重要参照作用的美国非农报告,可是其惨淡的数据出乎大部分人意料,美元指数瞬间跳水,黄金大涨,加息的预期瞬间被向后推延。 美国劳工部数据显示,美国5月非农就业人数仅仅增加了3.8万人,增幅远远差于市场预期的16万人,是自2010年9月以来最少增幅。因制造业和建筑业就业岗位大幅减少,表明劳动力市场下滑,可能令美联储更加难以加息。此外,由于45.8万人离开了工作队伍,使得失业率从5%下降至4.7%。

  报告出炉后,金融机构及分析师们普遍下调并推后了美联储加息的预期。如CME联邦利率期货表示,市场对6月加息的概率已经降到6%,7月加息的概率为35%,9月加息概率为47%。高盛JanHatzius领衔的经济学家团队称,数据糟糕透了,并预估6月份加息可能性完全为零,今年7月或9月加息的概率都不到50%。 除美国国内经济因素外,6月底的英国脱欧公投、11月份的美国大选等,都可能对美联储是否加息产生影响。 东北证券陈亚龙认为,目前判断美联储今年之内实际加息次数为0-1次,加息概率由高到低排序为7月、12月(大选后)、6月(英国公投前)、9月(大选前),也就是说,美联储今年最可能只加一次息,目前看来6月已经不可能加息,最有可能在7月或大选之后的12月加息。在大选之前的9月加息概率还不如在6月加息。

  不过,美国也有专家认为,非农报告的就业数据不佳,但是结合时薪上涨和长期失业率下降来看,美国经济完全能够承受另外一次加息。美国5月份的时薪同比上涨2.5%,高于前几个月的2%。而失业人口中,只有25%连续失业超过27周,低于经济萧条时的45%。 对于中国而言,美联储推迟加息,将降低人民币贬值的压力。对于人民币汇率而言,在国内担心对美元贬值可能引发资本外流的同时,美国则有许多经济学家担忧人民币贬值将增加中国产品出口,扩大中美贸易逆差。在各种力量的制衡下,短期内人民币汇率有望保持窄幅波动,未来则要视国内国际经济复苏进程再做观察。 非农数据惊扰市场 上周五美国公布的非农就业数据震惊市场。5月新增非农就业岗位仅3.8万,远远低于市场预期的16.4万,创2010年9月以来最低月度增幅。意外疲软的经济数据引发投资者对美国经济健康状况的担忧,同时令市场对美联储年中加息的预期降温...[详情]




美联储加息“靴子”何时落下

美联储加息预期一夜变天 人民币再获喘息机会

  “几天前才被华尔街当作是一块正在烘焙的蛋糕,只可惜这块蛋糕没有烤熟。”在非农就业数据公布后,美国投资者商业日报这样评论加息。 上周五公布的美国非农就业数据意外惨淡,增幅创下近6年来最低,远远不及预期。这一结果也引发市场强烈震荡,黄金大涨30美元,美元创下2月份以来最大单日跌幅。 美国劳工部上周五公布的数据,美国5月非农就业人数增加3.8万人,远不及市场预期的增加16.0万人。美国5月份失业率4.7%,为2007年11月以来新低,预期为4.9%,前值5%。美国5月Markit服务业PMI终值51.3,预期51.4,初值51.2。 这份就业报告还显示,3月和4月新增就业岗位数比之前公布的下调了5.9万个,更加凸显了美就业的疲弱。

  “难道是数据漏加了一个1吗?”某外汇群的投资者在数据公布后开始惊呼。其中,不少美元多头被瞬间打爆。 中国社科院世界经济与政治研究所研究员孙杰在接受北京商报记者采访时表示,此次公布的非农数据远低于预期为异常现象,而非潜在的疲软信号,因为没有迹象显示每周首次申领失业救济金人数稳步提升,这通常被关联到劳动力市场条件恶化的信号。

  加息预期高台跳水 根据芝加哥商业交易所的美联储观察工具(FedWatch),报告公布后,金融市场基本上排除了美联储在6月14日-15日政策会议上加息的可能性,7月加息的几率从上周四晚间的59%下降至36%。 摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊对《第一财经日报》记者表示:“如果美联储还是坚持经济数据依赖的路径,按目前这样的就业数据来看6、7月份加息概率就不大了。最近美联储的鹰派言论只不过是想扭转之前市场普遍一边倒地认为6月不会加息的预期(当时联邦基金利率期货的隐含市场预期6月加息概率不到5%),可能并非真正想启动加息。” 美银美林则认为,对美联储9月加息的预期感到比较合适;美国5月非农就业报告“令人苦不堪言”且“一无是处”,劳动力市场近期萧条不已,这强化了美联储在加息问题上保持谨慎态度的可能性。 BreanCapitalLLC固定收益策略主管布克塔(ScottBuchta)认为,美联储接下来肯定会通过演讲等方式保留7月加息的可能性。但是并不清楚美联储在大选之前加息的可能性有多少,因此今年两次加息未必成行...[详情]



美联储加息预期一夜变天 人民币再获喘息机会

关于美联储加息与人民币汇率 中美双方关心的是什么?

  受到美国可能再次加息的刺激,最近人民币似乎又有进一步贬值的趋势。美国加息和人民币贬值似乎是不可调和的一组矛盾。6月6日中美两国就要在北京展开第八轮战略和经济对话了,汇率势必会成为焦点议题之一。DT君先来带你温习一下,美联储白头发老奶奶的心思,为什么就和你手里的人民币联系在了一起。 第八轮中美战略与经济对话召开的时点,恰逢美联储6月会议前夕,这也使得美联储的货币政策成为此次对话的一大看点。 美联储主席耶伦近日在哈佛大学讲话期间表示,如果数据改善,未来数月加息很可能是合适的。耶伦讲话后,市场对6、7月会议上加息的概率预期显著增加。受美元加息升温影响,人民币汇率中间价不断刷新逾五年低位,受到市场的高度关注。

  美国作为全球第一大经济体,美元已成为世界货币,美联储加息不仅关乎美国自身,而对全球都会带来“溢出效应”,尤其是成为新兴市场国家面临的重要风险因素。 作为全球第二大经济体的中国,人民币汇率的波动也对全球产生越来越大的影响。2015年8月11日,人民币兑美元汇率中间价报价机制做出重大改革;同年12月11日,人民币汇率指数推出。随后,接踵而至的两轮人民币大幅贬值,对国际市场造成巨大冲击。 然而此次人民币汇率剧烈波动,市场反应已经相当“淡定”,这也与中国央行在2016年年初以来显著加强了与市场的沟通、提高了人民币汇率形成机制透明度密不可分。目前,中国已经初步形成了“收盘汇率+一篮子货币汇率变化”的人民币兑美元汇率中间价形成机制。

  此外,2015年夏A股市场急剧下挫以及2016年开年中国A股的四度熔断引发的全球资本市场动荡带来的全球溢出效应也引发国际强烈关注,中国经济的波动恐将束缚美联储加息的手脚。美联储也确实曾在3月份议息会议时对于中国经济波动给予了高度关注,并在那次会议上将未来的加息步伐从4次调降至2次。 由此,美联储加息与人民币汇改这两大事件在中美双方央行与市场心中的分量略见一斑。这也推动中美双方将在此次对话中继续加强双方货币政策的沟通。 对于这次的战略与经济会谈,美方的关注点主要会集中在人民币汇率的市场化改革进程,美方希望增强人民币汇率双边波动的弹性,并希望在美国建立人民币交易中心;对于中方来说,会更关注货币政策的协调,中方希望在利率决策机制方面加强与美方的沟通。 在5月22日刚刚结束的第五届CF40-PIIE中美经济学家交流会中,中美经济学家也就人民币汇率以及中美货币政策面临的挑战做了相关讨论。有中方学者认为,提高汇率灵活性乃保持货币政策独立性的必要条件,另外需要加强跨境资本流动的宏观审慎管理。有美国学者提出,“中国推进人民币国际化还有很长的一段路要走,中国要关注人民币国际化的‘成本收益分析’,因为国际化的‘益处’可能是‘虚幻’的,而‘成本’却是‘实实在在’的”;“没有一种汇率机制是在任何时候都适用于任何国家的,中国过去十年的外汇管理经验证明了保持外汇政策透明度的重要”;“作为世界第二大经济体,中国拥有独立的货币政策比维持稳定的汇率更重要,中国需要克服汇率自由浮动的恐惧”...[详情]



关于美联储加息与人民币汇率 中美双方关心的是什么?

非农催生“后加息时代” 黄金价格仍有隐患!

  上周末的国际市场上,备受瞩目的美国非农数据犹如“平地惊雷”,让市场瞠目结舌。6月3日公布的5月美国非农数据显示,该月美国新增3.8万的非农就业人数,远低于市场此前预期的16万人,创下了近6年来的新低。 受该消息的刺激,上周五美元指数大幅下跌,国际金价也因此大涨。市场人士预计,6月美联储加息的可能将因此进一步减弱甚至落空,黄金也可能迎来一波短期反弹。 随着美国5月季调后非农数据爆冷,市场对美联储加息的预期可谓彻底逆转,黄金市场的看空情绪也大为缓解。上周最后一个交易日,国际金价暴涨超过30美元。

  需要警惕的是,尽管美联储加息预期降温,黄金价格仍有重大隐患,黄金多头狂欢,为时过早。 具体来看,年初市场以高盛为代表,预期美联储年内将有3—4次加息。随后美国一季度GDP表现疲软,这一预期被下调至2次左右,其中6月、7月将是美联储加息政策的时间节点。因此,节点之前的美国5月非农数据就显得更为关键。 打脸的是,在美联储多位官员纷纷发表鹰派言论的背景下,就连耶伦都开始公开表露加息意愿,然而至关重要的美国5月非农数据却创下了近六年的新低。耶伦如何化解尴尬,暂时不得而知,需要确定的是,黄金价格是否就此一飞冲天?

  实物黄金 首先,实物需求仍然是黄金多头心腹大患,尤其是中印两国的实物需求。中印两国一直是传统的实物黄金需求大国,不过印度政府致力于和黄金死磕到底,中国方面,在黄金价格不断上涨的背景下,当年中国大妈被套住的心理阴影似乎还没有散去。 其次,美联储加息政策只是有放缓的可能,并没有取消。确切的说,2009年的金融危机逐渐过去,让货币政策回归正常化,是美联储既定的政策,也是必须承担的责任。 在这样的背景下,除非美国经济重新回归衰退,否则美联储的加息政策绝对不会取消。美国5月非农数据爆冷,充分说明美国的就业形势没有预期的那么乐观,但也仅此而言,并不能说明美国经济的复苏态势已经被打断。 综合基本面的形势来看,随着美联储加息预期降温,至少几个月之内,黄金市场将进入类似年初的“后加息时代”,黄金价格上行阻力减轻,但黄金多头要想尽情狂欢,实在为时过早。

  加息或“再等等” 5月末至6月初的黄金市场可谓跌宕起伏。先是由于受到美联储官员们偏鹰派的讲话影响,市场对于美联储在今年6月或7月加息的预期骤然升温。黄金也因此受到打压,在5月最后一周承压下行。 非农数据的惨淡,令当天市场反应剧烈。美元指数受此影响大幅下跌,截至记者发稿,该指数报93.8480,跌破94关口。而COMEX8月黄金期货则收涨30.30美元,涨幅为2.5%,报1242.90美元/盎司,创下近3个月以来最大的单日涨幅,并结束了此前连跌四周的颓势。现货黄金价格也扶摇直上,报1244.9美元/盎司,大改此前萎靡不振的走势。 作为6月中旬美联储议息会议之前公布的最后一次非农数据,上周五发布的这一就业报告非常受人重视。然而,3.8万的新增非农就业人数,不仅创下近6年来的新低,也让市场上对于美联储6月即将加息的预期迅速减弱...[详情]

非农催生“后加息时代” 黄金价格仍有隐患!

美联储加息或泡汤 对A股影响几何

  上周五公布的美国非农就业数据意外惨淡,增幅创下近6年来最低,远远不及预期。这一结果也引发市场强烈震荡,黄金大涨30美元,美元创下2月份以来最大单日跌幅。根据芝加哥商业交易所的美联储观察工具(FedWatch),报告公布后,金融市场基本上排除了美联储在6月14日-15日政策会议上加息的可能性,7月加息的几率从上周四晚间的59%下降至36%。 分析师热议:美联储加息预期大逆转是否会加剧A股市场震荡?此消息对哪些行业个股或将产生影响? “几天前才被华尔街当作是一块正在烘焙的蛋糕,只可惜这块蛋糕没有烤熟。”在非农就业数据公布后,美国投资者商业日报这样评论加息。

  上周五公布的美国非农就业数据意外惨淡,增幅创下近6年来最低,远远不及预期。这一结果也引发市场强烈震荡,黄金大涨30美元,美元创下2月份以来最大单日跌幅。 根据美国劳工部上周五公布的数据,美国5月非农就业人数增加3.8万人,远不及市场预期的增加16.0万人。美国5月份失业率4.7%,为2007年11月以来新低,预期为4.9%,前值5%。美国5月Markit服务业PMI终值51.3,预期51.4,初值51.2. 这份就业报告还显示,3月和4月新增就业岗位数比之前公布的下调了5.9万个,更加凸显了美就业的疲弱。 消息公布后,美元指数大跌1.6%,报93.989,为5月12日来最低。美元兑日元下挫2%,报106.74日元,上周累计下跌超过3%。欧元兑美元上扬1.7%,触及1.1349美元高位。 黄金趁势上位,COMEX8月黄金期货则飙升30.30美元,涨幅2.5%,报1242.90美元/盎司,创下3月17日以来最大单日跌幅。金价上周累计上涨2.15%,结束了此前连续四周累计下跌的颓势。

  非农数据的疲弱,令投资者质疑美国经济的健康状况,上周五美股收跌,道指、纳指、标普500分别下跌0.18%、0.58%、0.29%。欧洲股市也受到了拖累,富时泛欧绩优300指数下跌0.85%,德国DAX30指数下跌1.03%,法国CAC40指数与英国富时100指数分别下跌0.99%与0.39%。 美联储加息预期大逆转市场排除6月加息可能性 “几天前才被华尔街当作是一块正在烘焙的蛋糕,只可惜这块蛋糕没有烤熟。”在非农就业数据公布后,美国投资者商业日报这样评论加息。 上周五公布的美国非农就业数据意外惨淡,增幅创下近6年来最低,远远不及预期。这一结果也引发市场强烈震荡,黄金大涨30美元,美元创下2月份以来最大单日跌幅。 根据美国劳工部上周五公布的数据,美国5月非农就业人数增加3.8万人,远不及市场预期的增加16.0万人。美国5月份失业率4.7%,为2007年11月以来新低,预期为4.9%,前值5%。美国5月Markit服务业PMI终值51.3,预期51.4,初值51.2幸免...[详情]

美联储加息或泡汤 对A股影响几何

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