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美国经济2016回顾与展望

  2016年,美国经济最大的亮点依然是就业市场持续稳步复苏。最新数据显示,今年11月,美国失业率降至4.6%,达到2007年8月以来最低值。美联储主席耶伦19日在一场演讲中表示,得益于过去几年美国经济的缓慢复苏,当前美国就业市场的表现是近10年来最好的。 新年之交,又到了回顾过去和展望未来的时刻。 2016年,美国经济最大的亮点依然是就业市场持续稳步复苏。最新数据显示,今年11月,美国失业率降至4.6%,达到2007年8月以来最低值。美联储主席耶伦19日在一场演讲中表示,得益于过去几年美国经济的缓慢复苏,当前美国就业市场的表现是近10年来最好的。就业市场向好一方面推高了美国民众的收入,2016年,美国工资水平加速上涨,10月份每小时薪酬同比增加了2.8%。另一方面,民众对未来经济的预期也不断提升,上周末公布的12月份密歇根大学消费者信心指数显示,当前,美国消费者的信心状况处于12年来最高水平。受此影响,美国经济的发动机——个人消费支出在过去三个季度继续保持良好增长态势,第二、三季度对经济增长的贡献率均超过2个百分点。

  就业市场复苏成唯一亮点 就业市场向好一方面推高了美国民众的收入,2016年,美国工资水平加速上涨,10月份每小时薪酬同比增加了2.8%。另一方面,民众对未来经济的预期也不断提升,上周末公布的12月份密歇根大学消费者信心指数显示,当前,美国消费者的信心状况处于12年来最高水平。受此影响,美国经济的发动机——个人消费支出在过去三个季度继续保持良好增长态势,第二、三季度对经济增长的贡献率均超过2个百分点。 根据美联储本月中旬发布的预测,明年美国经济预计将增长2.1%,明年底的失业率预计为4.5%,这意味着美国经济将继续在稳步缓慢复苏的道路上前行。这些数字虽然比其他发达国家要强很多,但与特朗普竞选时承诺的要让美国经济增速超过3.5%的目标还有不小差距,这也意味着特朗普就职后必须采取更加有效的经济措施,才能兑现其承诺。

  特朗普的经济政策可以概括为对内减少政府对企业的干预、大幅度减税和堵塞税收漏洞以及增加基础设施投资,从而刺激本国企业和吸引外国企业在美投资;对外则通过修改现有贸易协定或者签署新协定、甚至发动贸易战为美国企业在国际上营造更好的出口和经营环境。 这些政策目标确实切中了美国经济的要害,若能有效实施,将为美国经济带来新的机遇。密歇根大学消费者信心指数编撰人科廷表示,当前美国消费者认为特朗普的经济政策将利好美国经济的比例达到18%,是该项调查此前峰值的两倍。1981年里根赢得总统大选后,也仅有9%的消费者预期其经济政策将提振美国经济。 根据美联储本月中旬发布的预测,明年美国经济预计将增长2.1%,明年底的失业率预计为4.5%,这意味着美国经济将继续在稳步缓慢复苏的道路上前行。这些数字虽然比其他发达国家要强很多,但与特朗普竞选时承诺的要让美国经济增速超过3.5%的目标还有不小差距,这也意味着特朗普就职后必须采取更加有效的经济措施,才能兑现其承诺...[详情]



美国经济2016回顾与展望

2017世界经济形势如何?全球经济看点大揭秘

  回顾整个2016年,政治、经济及金融情势都让无数人跌破眼镜,上半年下半年出现两极分化的状况比比皆是,而在步入2017年后,全球经济形势又会有怎么样的变化呢?投资人的心情是既期待又怕受伤害。2017全球经济面临以下挑战:全球潜在增长率下降,金融市场更加脆弱,美国成为世界经济不稳定的来源,贸易投资增长乏力,收入分配与财富分配越来越不平等,反全球化趋势日益明显。这些因素将抑制世界经济强劲、可持续、平衡和包容增长。同时,地缘政治风险、难民危机、大国政治周期、恐怖主义等问题也仍然在影响世界经济的稳定与发展。 全球经济 就目前来说各方的共同看法是:债券的35年牛市已经结束,通胀回归,主要央行的刺激能力已到极限,10年来首次,全球经济的刺激动能将是来自各国政府。那么2017年全球经济有哪些看点值得关注:

  1.债券收益率会下跌? 汇丰控股曾正确预测到美国公债收益率近期跌至历史低位的这波走势。该银行称债券收益率明年很可能上涨,10年期美国公债收益率料触及2.5%。但这是发生在第一季的事。自那以后,汇控债券分析师StevenMajor预计公债收益率将再度大跌至1.35%。因起初涨至2.5%的走势会让融资环境收紧、对经济构成拖累并让美联储束手束脚,因而涨势是不可持续的。 2.“巅峰”2016 美银美林认为,2016年不仅经历了“流动性高峰、不均衡高峰、全球化高峰和通缩高峰”,还见证了史上最大债券牛市的终结。明年这一切将发生逆转。“2006年以来头一遭,G7国家不会大幅放松货币政策,利率和通胀将高于预期。” 3.黑天鹅 法国兴业银行分析师在一张图上画了四只“黑天鹅”,这些黑天鹅事件可能会影响到明年的全球经济和市场格局,或好或坏。多数情况都是产生负面影响。他们认为,最可能改变明年前景的尾部风险来自政治不确定性(概率为30%的风险因素)、债券收益率大幅上扬(概率为25%)、中国经济硬着陆(概率为25%)以及贸易战(概率为15%)。

  4.欧元也上涨 “美元相对其他10国集团(G10)货币高估了。”这个看法算是罕见,但却是瑞士财富管理巨头瑞银的观点。他们预计欧元兑美元明年年底将达到1.20,与当前越来越热络的认为欧元兑美元将跌至平价甚至更低的预期大相径庭。欧元兑美元最近刚刚触及1.06下方的一年低点。欧元还将因欧洲央行缩减量化宽松(QE)计划而获得支撑;另外,低估的英镑则将从退欧打击中爬起来,兑美元一路拾级而上。 5.新兴市场有利可“套” 明年,美元与美债收益率上涨对新兴市场不利,这一点几无争议。高盛长期支持强势美元与美债收益率走升的看法。不过,他们对2017年最重要的两大交易建议,都涉及买入新兴市场资产。首先是做多巴西雷亚尔、俄罗斯卢布、印尼卢比与南非兰特构成的等权重货币篮子,同时做空韩元与坡元的等权重货币篮子,透过套利交易获利;其次就是做多巴西、印度与波兰股市...[详情]




2017世界经济形势如何?全球经济看点大揭秘

通胀下的颠簸之路 2017年黄金投资将爆棚

  2016年是投资市场最为波动的一年。终于,可以挥手说再见了!坦率地说,回望2016黄金投资市场,不能不说这一年既十分有趣,又有一连串意外爆棚。 新年开市第一天,黄金市场迎来开门红。1月3日,国际现货黄金价格小幅走高,全天维持在1150美元/盎司左右,盘中上探至1156美元/盎司近期高位。避险需求与传统旺季是提振新年黄金市场的主要因素,此外,也与近期美元微幅回调等因素有关。 黄金作为贵金属的代表,具有很强的避险属性。无论是近日土耳其伊斯坦布尔遭遇恐怖袭击,还是美国总统换届带来的不确定性,都促使黄金在新的一年中回归避险正道。同时,俄罗斯地缘政治危机、英国硬脱欧、意大利公投失败等因素的存在也进一步助推金价走势。 传统销售购买旺季的到来也是年初金价上扬的一大有利因素。我国去年12月制造业采购经理人指数(PMI)表现好于预期,缓解了外界对我国经济增长情况的担忧,作为全球最大的黄金消费国,我国黄金需求的上涨预期有所升温,进一步助推黄金上行势头。元旦和农历新年历来是黄金市场“抢金潮”的重要节点,以今年元旦假日为例,菜百公司3天整体销售额突破1.8亿元,与去年同期相比增长20%,各类首饰咨询、清洗、编织等服务次数超3万人次。

  同时,黄金与美元大多呈现负相关关系。因美元兑主要外国货币近日出现小幅回撤,黄金亚盘延续光芒。人民币兑美元汇率去年12月15日约6.9409,1月3日则约6.9350。此外,在经历了2016年末黄金价格持续调整后,金价触及低点1130美元/盎司左右,技术上已经有超卖迹象,超跌反弹在市场预期中也将成为现实。 展望2017年,黄金市场走势或将形成微幅震荡的走势,投资者仍需关注以下四大影响因素:一是美联储开启加息模式后的具体执行表现。在去年12月份的议息会议上美联储已明确给出明年三次加息的提示,需重点关注其加息的节奏和幅度;二是特朗普就任美国总统后的实际情况;三是黄金供需的变化;四是全球地缘经济和地缘政治的不确定性依然存在。 尽管12月以来金价节节败退,但市场热情不减。上周四受美元走软推动,金价在2016年最后一个交易日延续升势,现货黄金触及两周来最高水平,金价涨1%,创9月底以来最大单日升幅。表面上看,2016年最后一周黄金交易活动貌似波澜不惊,但实际上却暗流涌动,尤其黄金构筑底部迹象明显。那么,2017年惊喜会从哪冒出来呢?主要投资机会在哪?会迎来新一轮黄金牛市吗?还是犹如2016年一样表现虎头蛇尾?

  黄金是否会出现规律性上涨 总体来看,2017年年初国际金价可能出现一波规律性上涨,而年中和年尾的情况就需要看风险事件与美联储脸色。可以肯定地说,2017年金价走势非常精彩。网易贵金属金牌分析师周玉鹏认为,“近几年金价年内走势确实有虎头蛇尾的现象,但是这只是价格运行的一种表现而已,只是长期趋势中的一个片段。经济学里有一个名词叫‘翘尾’,说的就是年底物价上涨,抬高了本年度的价格水平,同时也抬高了来年的物价基数;那么,反过来看,我们姑且把年底价格下跌的现象称为‘垂尾’,这种现象拉低了当年的价格水平,也降低了来年价格的基数。实际上‘垂尾’现象对于交易中高买低卖是有利的,能够给广大投资人一个更加有利的入场位置。” 对此,德意志银行给出的看法是,2017年,虽然美元升值导致黄金持有成本增加,但由于通胀上升,持续的地缘政治风险,一路下跌的金价,黄金有可能在2017年走上复兴之路...[详情]



通胀下的颠簸之路 2017年黄金投资将爆棚

美联储鹰派加息冲击,2017年人民币汇率怎么走?

  整个2016年,在美联储加息、特朗普当选美国总统、英国脱欧等多重压力下,人民币兑美元汇率跌幅接近7%,年底人民币兑美元中间价一度达到6.95附近。 但市场更关心的是,随着美联储转向鹰派加息,加之黑天鹅事件迭起,2017年人民币汇率的走势究竟怎样? “如何扭转市场日益浓厚的人民币贬值预期,无疑考验着中国央行的汇率管理智慧。”一家国内大型银行外汇交易员坦言。这也导致中国货币政策面临两难抉择,面对美联储加息引发的中美利差收窄以及资本流出压力,中国央行可能被迫加息,但此举会给中国经济企稳反弹带来压力;反之,央行若选择按兵不动,在美联储鹰派加息预期的冲击下,人民币贬值压力将有增无减。 更何况,在特朗普2017年1月上任后,他使出的一系列政策组合拳也可能会给人民币带来额外的压力。

  12月16日中央经济工作会议提出,要在增强汇率弹性的同时,保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。 在他们看来,这预示着中国相关部门在2017年可能会进一步扩大人民币波动区间,有步骤地释放人民币贬值压力,令人民币尽早达到市场认可的均衡汇率,由此彻底扭转市场看跌人民币的预期。 “这仅仅是央行力挺人民币汇率的一个选项。”上述国内大型银行外汇交易员认为,目前央行还在加快推动让更多境外资本投向人民币债券,提升人民币作为国际储备货币的地位,推动人民币加快国际化步伐同时“力挺”人民币汇率。 针对个人购汇与资本汇出的新管控举措,以及人民币对一篮子货币CFETS汇率指数构成的调整,引起市场有关各方的关注。

  一方面,有观点认为,货币当局收紧资本项目,可能导致人民币在跨境兑换使用的便利性困难增多;另一方面,也有市场人士认为,相关举措可能导致人民币汇率积累更大下跌压力。不过,如果将时间拉得长远一些,从中国经济自身在全球经济体系的影响力、人民币在全球货币体系中的长期角色定位看,人民币当前在通往市场化、国际化的道路上虽面临阶段性困难,但如果应对合理、步伐稳健,仍可继续在相关政策目标上“迂回前进”。而从国际经验看,包括美元、欧元等全球主要货币,在其崛起过程中,同样曾经面临过种种大同小异的考验。 如果将时间拨回到2008年美国次贷危机爆发时不难发现,当美联储为拯救美国金融体系而持续推出多轮向货币注水的QE(量化宽松)时,美元汇率也同样出现过巨大贬值压力和资本流出压力,其在全球经济和金融体系的影响力同样显著下降,一度引发欧元与美元争夺货币体系话语权的状况。而在此之后,随着美联储货币政策逐步恢复中性稳健,以及美国经济企稳复苏、重现增长活力,美元在全球货币体系中的主导权,同样水到渠成般的得以尽数恢复。 从历史经验看,最近几十年以来,包括美元、欧元、日元等在内的全球主要货币,都曾经遭遇过诸如与金本位脱钩、本地区债务危机引发解体风险、本币长期贬值甚至经济长期衰退的严峻考验,而最终则仍是相关国家和地区的强势经济基本面与经济影响力,决定性地保证相关货币在考验之后仍拥有在国际货币体系中的一席之地...[详情]



美联储鹰派加息冲击,2017年人民币汇率怎么走?

2017年原油:逻辑改变 易涨难跌

  2016年原油市场的表现很好地反映了“否极泰来”这个成语的内涵,从年初20-30美元/桶一线震荡反弹至当前50-60美元一线。 分析人士认为,原油一改之前几年的颓势,2017年上行动力较为充足。全球原油供需格局发生了本质的变化,价格重心上移,整体易涨难跌的局面已然显现。油价否极泰来 年初,在伊朗原油解禁、北美胀库风险隐现的背景下,布伦特原油指数一度下跌到29美元每桶一线,堪称最悲观时刻。 随着OPEC国家的限产炒作以及一系列突发事件使供给阶段性收紧,油价震荡反弹。2016年11月底,OPEC成员国与维也纳达成了近8年来首份减产协议,同年12月10日非OPEC几个国家在会谈后也表示参与减产。油价在产油国承诺减产后持续攀升而后维持在50-60美元/桶一线高位震荡。

  中财期货分析师李杰表示,“减产”有利于原油供需平衡的格局提前完成,对于短期价格的抬升当然立竿见影。只是价格上涨会带动美国页岩油增产,引发新的博弈。 据美产油上市公司年报,整体美国公司产油现金平均完全成本位于55-57美元/桶,最高的公司成本在69-70美元/桶,最低的公司成本在41-42美元/桶,且多数位于50-60美元/桶一线。因此,唯有原油价格均值维持在60-70美元/桶的一线,美产油企业才有动力开足马力生产,以至填补600万桶/天的供需缺口。 科威特石油公司(KOC)首席执行官JamalJaafar上周六(12月31日)表示,科威特将遵照此前达成的原油减产协议,从2017年1月起关闭80-90座油井,减产13万桶/日,至275万桶/日。同时非OPEC中东地区产油国阿曼上周也已经通知客户将削减3月份的原油供应量,减幅约为5%。伊拉克石油部长卢艾比(JabarAlial-Luaibi)近期表示,鉴于过去两年内该国原油产量的快速回升,愿意在1月1日起减产20-21万桶/日。目前多个OPEC成员国已经着手安排减产行动,委内瑞拉表示,该国原油产量计划在2017年1月开始削减9.5万桶/日。阿联酋最大酋长国阿布扎比国营石油公司也向消费者发布通知称,计划将Murban和UpperZakum油田的原油供应量削减5%,同时将Das原油出口终端出口量削减3%。

  美国能源信息署(EIA)最新数据显示,截至12月23日当周,美国精炼油库存减少188.1万桶,市场预估为增加183.3万桶,连续两周录得下滑。美国汽油库存减少159.3万桶,市场预估为增加150万桶,为7周以来最大降幅。上周美国原油进口减少34.7万桶,至816.7万桶/日。此外,上周美国国内原油产量减少2万桶至876.6万桶/日,连续第38周维持在900万桶/日关口下方。 最新消息显示,OPEC和非OPEC减产监督委员会计划于1月21-22日在维也纳举行会议,共同商定如何切实落实减产计划,这也为油价提供了进一步支撑。 新年之后美国市场的首个交易日,金融市场即迎来一系列美国经济数据洗礼。周二(1月1日)出炉的美国ISM制造业指数、营建支出以及MARKIT制造业采购经理人指数均表现靓丽,美元指数受到提振突破此前创下的14年高位。美元走强令油价承压下行。

  俄罗斯能源部最新数据显示,俄罗斯12月原油产量较上月持平,维持在1121万桶/日的近30年纪录高位。俄罗斯12月原油总产量达到4740.2万吨,高于11月的4588.4万吨。2016年全年总产量升至5.47499亿吨,较2015年增加1072万吨。针对2017年,俄罗斯能源部预计原油总产量将达到5.48-5.51亿桶,约为1101-1107万桶/日。 利比亚国家石油公司(NOC)周一(1月2日)表示,截至上周日(1月1日),利比亚原油产量已经达到68.5万桶/日,较12月的60万桶/日产量水平继续攀升。利比亚原油产量保持回升态势,主要是受到Sharara和ElFeel两大油田输油管道得到重启的影响。Sharara油田产能约为33万桶/日,目前正在稳步恢复中。不过ElFeel油田尚未得到重启指示,该油田产能为9万桶/日...[详情]

2017年原油:逻辑改变 易涨难跌

外汇、黄金、房产、股票 2017年跨境投资怎么玩?

  2016年,你的钱袋子是鼓了还是瘪了?你的投资是否合理?2017年,如何让资产保值增值?除了国内投资,你是否也想跨境投资?外汇、黄金、房产、股票,你的功课做好了吗? 2016年你的投资成功了吗?2017年我们又该买些什么资产来让财富增值呢?是股票、黄金、房子还是各国的票子?外汇投资我们又该选择哪国的货币,是美元、欧元、日元还是英镑? 美元 2016年,美元是当之无愧的强势资产,让很多国人动心。 在美国经济向好、英国公投决定“脱欧”、特朗普当选美国总统、美联储加息等因素推动下,美元汇率一路上涨,衡量美元对全球一篮子货币汇率强弱的美元指数2016年上涨幅度超过4%。

   国际货币金融机构官方论坛的研究认为,美元在2017年的走势将取决于美国的利率水平和特朗普上台后的政策执行情况。美银美林全球利率和外汇部门主管大卫·吴则说,强势美元与特朗普偏保护主义的贸易主张矛盾,美元涨势或添变数。 欧元 与美元一路高歌相比,其他主要货币则平淡很多。欧洲央行的数据显示,2016年,欧元对一篮子货币的名义有效汇率上涨约1.4%,但对美元贬值近5%。德国德卡银行预测,基于美联储加息预期及美国经济复苏优于欧元区的判断,未来12个月欧元对美元汇率会一路走低至1比1.02。欧元是否能守住与美元平价,英国“脱欧”对欧洲的后续影响及特朗普上台后的美国经济走势将成为主要决定因素。

  英镑 英镑同样一路下跌。英国首相特雷莎·梅已宣布,英国最晚在今年3月底启动“脱欧”程序。不少分析师认为,随着这一期限临近,英镑可能会再现“闪跌”。汇丰银行预计,到今年年底,英镑对美元汇率将跌至1比1.1。 日元 日元2016年经历了“过山车”,年中受英国“脱欧”公投影响,从年初低位一路飙升,之后受美国大选和美联储加息影响,又一路走低,目前基本回到2016年年初水平。 瑞穗综合研究所市场调查部部长长谷川克之预测,短期看,如果欧洲和新兴经济体国家金融不稳定状况加剧,日元可能会急速升值,但长期看,日元会持续缓慢贬值。 买汇:美元涨势还有变数 2016年,美元是当之无愧的强势资产,让很多国人动心。 在美国经济向好、英国公投决定“脱欧”、特朗普当选美国总统、美联储加息等因素推动下,美元汇率一路上涨,衡量美元对全球一篮子货币汇率强弱的美元指数2016年上涨幅度超过4%...[详情]

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