DailyFX：下半年继续看多瑞郎

美元兑瑞郎前景：

瑞士2005年经济强劲反弹势头延续到2006年第二季，该国经济风头正劲，仍是欧洲经济体增长最快的国家。就业率上升、消费信心改善以及相对较低的瑞郎汇率都帮助瑞士经济取得瞩目成绩。瑞郎汇率较低推动了该国出口的增长。瑞士GDP增长率醒目，第一个季度达到了3.5%，而且该国最重要的经济指标KOF指数在6月连续第十二个月上升。该国超低回购利率在3月和6月连续两次上调25个基点。政局稳定、经济增长稳键以及与欧洲其它国家利差收窄，都将为瑞郎2006年下半年的走势带来强劲的推高动力。

与黄金的联系仍然淡漠：

虽然，在全球地缘政治紧张的时候，瑞士仍保持着避险资金流入目的地的角色。但是瑞郎与另一个重大避险资产-黄金之间的联系却不再紧密。瑞郎曾经在40%的程度上受到黄金的支撑，但在2005年，瑞士政府出售拥有的大规模黄金储备并回笼资金。这样，当黄金在5月突破700美元的时候，瑞郎没能从中获益。而且从2005年开始，黄金的任何涨势都不会推高瑞郎，因为瑞郎走势多与经济基本面相关。不过，地缘政治的紧张，尤其是中东、朝鲜地区局势震荡，仍带给瑞郎支撑。

经济强劲增长势头未终结：

2006年第二个季度只证明了一件事，那就是瑞士是欧盟的明星。失业率跌至四年低点、消费信心飙升至2001年第三季度以来的最高点+7，瑞士经济将在异常有价值的消费者基数的带动下茁壮成长。第一季GDP月率攀升至3.5%，年增长率达到1.9%，超过了欧元区的1.3%。如果这样还不足以说明瑞士经济的强劲，那么，该国关键的贸易领域的表现则足以说明问题。该国出口大幅增长21.3%。最近的KOF指数从调整后的2.30上升至2.50，超过了预期值2.40。制造业数据表现同样抢眼。SVME采购经理人指数劲升至64.0，远高于50的基准水平。该数据表明，瑞士产品需求依然旺盛，这可以给瑞士带来更多的就业机会和更多的消费支出。

瑞士利率已达到正常水准了吗？

在欧元和英镑兑瑞郎在5月到达年内顶点后，瑞郎开始因为相对更好的基本面以及市场对利率预期趋于一致而开始回升。经济增长强劲加上通胀率达到1.6%，瑞士央行因此有理由在2006年6月15日上调利率至1.5%，而这可能仅是央行加息的开始。央行行长罗斯表示，当前政策具有扩张性，如果经济表现符合预期，央行将继续逐步紧缩银根。瑞士和英国之间的利差看起来利多瑞郎，因为英国央行基调仍然温和。瑞士经济增长超过欧元区经济增长，但是欧洲央行继续加息的强硬态势使得欧元兑瑞郎的前景不明朗。

结论：

瑞郎在2006年下半年可能会扮演不同的角色。虽然瑞郎不再与黄金联系在一起，但仍是避险资金青睐的资产。何时发生转变要看瑞士的经济表现。如果瑞士经济继续持续快速增长，交易商和投资者可能继续追捧瑞郎。一些分析师认为，瑞士央行若是采取更加积极的货币政策，年底利率可能达到2%。如果这样，瑞郎不仅兑美元会走强，兑其它货币也会走高。一个主要的不确定因素就是欧洲央行会怎么行动。对交易商来说，瑞郎下半年交叉盘和直盘都有望获利。