1.55万亿国债：外汇投资稳健模式是首选

　　外汇投资稳健模式是首选

　　1.55万亿特别国债投资方向为“境外实业+金融产品”组合

　　透视1.55万亿元特别国债的特别用意

　　没有意外的话，今天全国人大常委会将审议通过财政部发行1.55万亿特别国债，购买约2000亿美元外汇，作为组建国家外汇投资公司的资本金来源。但这2000亿美元外汇应该如何使用，才能在保证安全的前提下获得最大收益？市场人士认为，未来稳健的投资模式还是国家外汇投资公司的首选。

　　对此，财政部部长金人庆近日表示，财政发债所购外汇作为国家外汇投资公司资本金来源，“由其进行境外实业投资和金融产品组合投资。投入的资本金有偿使用，收益率要高于特别国债利率”。

　　在稳健基础上追求收益性

　　今年5月，正在筹备中的国家外汇投资公司已同意投资30亿美元购买美国黑石集团部分无投票权的股权单位。联合证券分析师郭飞舟指出，特别国债的使用肯定要遵循外汇储备的使用原则，即首先是安全性、其次是流动性，最后才是盈利性。作为储备投资，特别国债使用肯定要以稳健为第一原则，在此基础上追求收益性。

　　其认为，将特别国债由专门部门外汇投资公司使用肯定会较以前外汇储备的使用范围要更为广泛，投资策略将更为灵活。除了购买美元国债外，商品、产权、股票、债券都可能是其投资选择。日前国家外汇投资公司投资的黑石集团上市首日赚了5.5亿，但次日股价大跌8 %，第三日再跌2.70%，这些投资决策是否会成功非常考验国家外汇投资公司的眼光。

　　此外，使用的地域范围也可能扩大，可能遍及美国市场、欧洲市场等。而毫无疑问香港市场将是投资重点。在投资策略上，可能更为灵活，对于风险较高的金融品种如衍生品等，也可能会有所投资，但必须采用对冲的形式进行。

　　国信证券总裁助理何诚颖认为，国家外汇投资公司基于稳健投资的原则，在特别国债使用上，债券比例可能会比较大，其次是股权投资，同时也会做一些对冲。但在对冲上经验可能有所欠缺。

　　美元国债或仍为主投资对象

　　尽管昨日披露的消息显示，外汇资金将用于境外实业投资和金融产品组合投资，但仍有专家认为，美元国债或仍将是外汇投资公司最主要的投资对象之一。

　　中国银行国际金融研究所高级研究员谭雅玲表示，对于中国来说，在外汇储备的存量方面不会大规模减持美元国债，在外汇投资公司运用的增量资金方面，美国国债仍是最重要的投资对象之一。

　　但国家信息中心经济预测部发展战略处处长高辉清表示，既然成立投资公司，肯定不会买国债。也不会做太出格的事情，比如收购很敏感的企业，将尽量在成熟的市场试水，美国是首选，欧洲第二。道理上讲，应是购买国外的高新技术、资源类的企业，这是最好的使用方式，黄金储备、石油等也可以。