（一周封闭式基金）基金指数大幅下挫

    继上周封闭式基金市场出现在高位上的宽幅震荡，本周上证基金指数大幅下挫6.31%，深证基金指数下跌4.31%。而同期上证综指下挫6.62%。基金裕华逆市上扬10.86%，原因在于其到期终止上市和封转开的公告。其终止上市的日期定于2007年7月6日。届时基金裕华名称将变更为博时新兴成长股票基金。其余38只上市交易的封闭式基金均出现下跌。其中，基金裕隆跌幅最小，为0.96%；基金隆元和泰和紧随其后，跌幅均不到2%。而因为分红效应等题材而上周涨幅大的基金银丰和基金金泰则位于跌幅最大的前两位，分别达到14.64%和10.2%。
　　从价格波动看，本周的大盘基金的跌幅明显大于小盘基金。上涨的基金裕华为小盘基金，跌幅最小的7只基金中，5只为小盘基金，仅有2只为折价率较高的大盘基金，分别是基金裕隆和基金泰和。
　　在本周大盘出现震荡下行、投资者信心急剧变化的时候，前期利用某些基金的题材炒作的部分投机资金也离场观望。但是，连续几周封闭式基金市场的表现，一直维持强于大盘的局面。这说明封闭式基金市场的投资价值和一定程度上的投资风险避风港的功能仍然在发挥作用。
　　封闭式基金的价值回归，是一个长期的过程，震荡行情中并不能否认其投资价值。本周二，证监会正式核准了国投瑞银瑞福分级股票型基金的发行申请，该基金成为国内首只创新型结构化分级基金。创新型封闭式基的推出，增强了市场对于封闭式基金加快价值回归的预期，因为避免折价率是创新型封闭式基金进行制度设计所考虑的一项重要内容,创新型封闭式基金推出以后,管理层有可能对现有的封闭式基金按照创新型封闭式基金的模式进行改造。因此,未来的封闭式基金依然具有很高的投资价值。在选择具体品种的时候,建议考虑折价率高和业绩表现优秀等主要因素。
　　（中投证券金融工程部）