精彩对话：什么样的基金是好基金

　　2007年，中国证券市场一日千里，基金业也得到了长足发展。7月21日，由中国基金年鉴联手和讯网，在十大城市推出“中国基金投资者服务巡讲”活动，以下是北京巡讲中嘉宾的演讲实录：

　　主持人 董丽：我们今天的主题是基金投资者服务巡讲活动，我们还是回到主题，如何挑选好的基金。下面就是对话环节，会请出基金公司几位主管以及研究人员来探讨一下什么样的基金是好基金。

　　首先介绍一下，《中国证券投资基金年鉴》编委会主任王连洲先生，南方基金管理有限公司副总经理许小松先生，中国银行证券公司基金研究中心主任杜书明博士，杜博士是给基金评级的，中国建设银行个人金融业务部副总经理马梅琴，再介绍一个持有人，一般人碰到基金跌了就急，他不一样，他还会去买，他买基金到现在一次都没有赎回过，他是南方基金的持有人胡昌生先生。最后一位是泰达荷银基金管理有限公司总经理缪钧伟。

　　下面问大家一个问题，谁买了基金的请举手？已经过半了。我先问一下许总，基金公司卷款而逃是不可能的，现在南方基金过千亿了，那么我是不是挑一两只南方主打产品。一家基金公司总有几个主打的，在挑选基金时这是不是比较简单易行的好办法？

　　许小松：这可能是个误解，我在基金管理公司干了这么多年，从基金管理公司的运作来讲，它运作是严格按照基金企业，企业里有不同的规定，所以投资的方向、投资的品种就会有所差异，我们在选择基金里，南方稳健是成立最早的，也是主打品种，但是不可能存在你刚才说的情况，南方稳健在市场猛涨时是涨不过其他品种的。

　　如何选择基金？大家有个误区，认为前面两个月谁涨的快就买谁，这肯定要吃亏，基金拿着钱去买股票，前面三个月涨的快说明他买的股票涨的快，往往后面三个月买进去时，可能就不太涨或者跌，从根子来讲，选基金首先这个基金是否有历史可寻，这个基金从它成立到现在有三年时间，这三年时间涨的也不太慢，收益率比较高，我比较满意，说明基金经理的运作风格和基金管理公司运作风格比较适合你，千万不要看前面短期利益。

　　还有一个误区，你看哪个基金买了哪只股票，认为这个股票好就买那个基金，单只股票是单个的事件，这要区分开。在行业里我相信也是这样，在南方基金管理公司是这样，不存在哪个是旗舰，他们都用一个平台，用的是一批研究员，走的是一个程序，在一个投决会的领导下，反而要小心短时期涨的比较快的基金。

　　主持人 董丽：如果你认为三个月考核指标太短，半年也不够，那么多长时间够考核呢？

　　许小松：我认为两三年时间来看基金历史的运作，看一下它的波动性、收益性，有没有踩过地雷股，分析几次，把一些非正常因素去除掉，就可以看出这只基金的风格，我认为这比较科学。

　　主持人 董丽：许总说没有偏向谁，没有资源倾斜，明星经理是经过市场摔打，在这样的平台上自由成长起来的。我想问一下泰达荷银的缪总，很多人说新基金和老基金之争，很多人说牛市要买什么老基金，熊市要买什么新基金，这新老之争您怎么看？

　　缪钧伟：我刚才还在想许总的观点，我现在也先谈一下如何选择基金，然后再回答新老基金之争。

　　你去选择基金时，他们会给你说很多术语，说的你头昏脑胀，我今天用个比方来讲，有两句话特别管用，第一句话：挑基金就像谈对象，第二句话：路遥知马力。

　　挑基金就像谈对象，有四层含义，很少有见了一次面，谈了两个月就结婚，通常是一年时间，还有八年抗战的，什么意思？挑基金一定要看历史。很多投资者说新基金还没有运作，我如何看历史？那就要看管家，如果是老基金就看过去三五年它的历史，如果是新基金，就要看看它的管家。另外要了解你这个“对象”的品性，如果有一个产品说的天花乱坠，说了半天也搞不清楚他到底要怎么做，这就相当于你处了一个“对象”，处了很长时间还没有闹明白他的性格，这就有问题了，要有一个定性，要有个清晰概念。第三个非常重要，要看它是不是说到做到。有些基金很有意思，像谈恋爱一样，谈恋爱时说我有什么什么优点，结婚后家务事我都包，但是结婚后诺言都抛到一边。基金也一样，说我是做大蓝筹的，结果搞了一大堆垃圾股，可能会给业绩带来很好的回报，但是不可靠，今天给你超额的回报，但是第二天可能把你的钱丢了你都不知道。

　　最后一点，要有足够长的时间去看，如果你买了后要观察它，好的东西轻易不要放弃，至于主持人讲的牛市、熊市的概念，新基金还是老基金在不同市场下是有区别的，如果在上升的过程中，短期里都比较明确的牛市，或者你个人觉得你不怕波动，那么老基金肯定好。

　　我看到一个很经典的例子，父子俩人比赛，说一起来做投资，儿子跟父亲说，你看基金只看净值不对，父亲说我就是要买便宜的，1月份开始买，那么业绩差异肯定很明显，如果市场是振荡的，甚至有阶段性下跌的话，这时候买新基金肯定好，新基金有两个好处，首先股票很少，市场跌跟它没有关系，振荡也没有关系，第二个好处，新基金可以更加从容的来建仓，不像老基金，新基金在市场有一定下跌时肯定比老基金更有利。当然有个前提是有同样的优秀基金经理。还是要挑一个让你放心的管家，就是前面我说的四个观点。

　　主持人 董丽：在现在4100点这个点位上，我买你的新基金有没有优势？

　　许小松：在现在市场情况下，泰达荷银被采访时我也表达了一个观点，做投资就像做人一样，做人要看大方向，做投资要看大趋势，投资者不容易抓住短期收益的，巴菲特做的是趋势，做的是长远趋势，索罗斯研究的是汇率波动。结合现在的市场状况，市场在振荡，但是我们还是非常有信心，中央政府有利息税的调整，我们研究过台湾、日本、韩国的经验，他们涨的长的有三五年，但是跌的更猛，而我们这样的波动，对于长期来说是很好的。

　　主持人 董丽：在大家纸袋里有个南方基金调查问卷，一会儿走时交给工作人员。