美增长与通胀更趋平衡 就业报告支持Fed降息预期

   由于制造业、建筑业及政府部门就业机会减少抵消了很多服务领域就业的良性增长，美国7月份就业人数增速放缓，当月失业率则小幅上升。这意味着在经历了第二季度的强劲增长后，美国经济在第三季度之初表现疲软。
  工资增长在很大程度上依然受到控制，意味着劳动力市场构成通货膨胀风险的可能性下降。尽管周五的数据意味着经济增长与通货膨胀风险之间更趋平衡，但美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称:Fed)决策者可能希望获得更多证据，方可改变其对抗通货膨胀的倾向。
  美国劳工部(Labor Department)周五表示，7月份非农就业人数仅增加92,000人，6月份为增加126,000人，5月份为增加188,000人。今年到目前为止非农就业人数平均每月增加136,000人。7月份失业率上升0.1个百分点，至4.6%。
  平均小时工资增加0.06美元，至17.45美元，增幅为0.3%。平均小时工资较上年同期的增幅为3.9%，反映出紧张的就业市场并未给劳动力成本带来很大压力，这进一步证实了非通货膨胀失业率远远低于预期水平。
  美国第一季度国内生产总值(GDP)仅增长0.6%，但第二季度增幅达到了3.4%。2007年下半年需要考虑的一个关键问题是，是第一季度还是第二季度能更好的反映出美国经济的潜在形势。
  从最新的就业报告和其他经济数据（7月份ISM制造业指数、工厂订单和汽车销售报告）中可以看出，美国经济增长趋势处于中等水平附近。经济学家普遍预计，下半年美国经济增长约2.5%，略低于无通货膨胀情况下的潜在增长水平。
  尽管房屋和汽车等大宗消费有疲软的迹象，但鉴于失业率处于近六年低点，未来几个月的消费人气应继续得到支撑。由于消费支出在美国国内生产总值(GDP)的比重达到约三分之二，因此即使消费支出增幅长温和，也能够抵消其他行业滑坡所带来的影响。
  就业数据还显示出Fed稳定的利率政策立场（截至6月份，Fed已连续12个月维持利率不变）将延续至下周，甚至2007年年底。同时，就业报告支持了市场的预期，即Fed下一步将降息，而不是加息。