寻找最抗跌的基金

券商类准基金的优势所在：

1、券商具有自己的买方、卖方渠道优势。作为买方，券商凭借自己庞大的营业部系统拥有广大客户群体，作为与投行相结合的卖方，券商可以在不同层面照顾到自己理财品种的优先利益。

2、在投资研究方面，券商丝毫不逊于基金。

3、投资范围更广：投资范围可以跨股市、债券、银行间市场，甚至还可以买基金。

4、券商可以自有资金参与所设立的集合资产管理计划，一直是集合理财产品亮点之一。

准基金产品的局限性：

1、高居不下的投资门槛和较低的流动性又成为它们的瓶颈。

2、赎回较难，流动性不如基金。券商集合理财类似于“半封闭式基金”，封闭期长则1年，短则3个月。封闭期过后，会周期性地开放。如招商证券“基金宝”规定，每3个月的最后5个工作日开放。而“东方红1号”则是第1年的最后5个工作日才能开放，办理退出。

3、券商集合理财赎回后，资金到账时间比较长，通常需要5-7天，而开放式基金基本可以做到T+2日到账。

4、受前些年券商委托理财风险的影响，券商声誉普遍不佳，投资者对集合理财产品也是心存顾忌。这类产品不能像人民币理财和开放式基金发行那样公开“叫卖”。

银行的人民币理财产品：运作稳健是王道

在银行理财产品刚刚面市之时，只是投资于银行间债券市场。这一市场包括国债、中央银行票据、政策性银行债券、商业票据等，这些产品信用率较高，产生损失的可能性比较小，收益率比储蓄存款利率要高一些。随着银行理财产品的日益创新，人民币理财产品的投资渠道也“日新月异”——打新股、借道信托、挂钩各类指数……该类产品的收益率越来越高。目前理财产品的期限结构越来越灵活，从1个月、半年到3年、6年不等；产品的类型也趋于复杂多样，投资领域也从单一的银行间债券市场发展到企业债、资产证券化产品、货币基金、信托计划等，挂钩指数从利率、汇率到股票、石油、黄金等资源类指数。银行推出的个人理财产品更多的以综合理财计划为特征，这类产品一般以银行间市场的国债、央行票据等低风险金融资产为基础资产来实现收益，或者通过国际金融市场、运用专业投资理财工具和风险管理方法，进行产品组合与创新，如通过国际间银行同业拆借市场实现保本并产生潜在收益等。

由于银行发售的理财产品追求稳健回报，大多数是间接投资于证券市场的产品，比如与恒生指数挂钩的产品，而还有一类投资于基金或者一级市场，这就是投资者非常熟悉的“打新股”理财产品和银行系fof。以下是从去年7月到今年6月各家银行发行的人民币理财产品，按照预期的年收益将其排序，我们可以很清楚的看到预期收益率较高的产品多半直接或者间接投资于资本市场，位于榜首的是中信银行推出的银行系fof，自2007年1月10日正式成立以来，累计净值增长率达到28.16%——我们可以看到银行系理财产品的收益率正在逐步上升，但各家银行在具体运作中并没有忘记“稳健”。根据中信基金计划1号的5月公告，中信投资团队认为5月市场连续大幅上扬后，逐步呈现高位震荡格局，据此该产品逐步降低了风险资产的配置比例，从而有效规避了月末市场回调给产品净值到来的冲击。据中信银行个人金融部的皇甫经理介绍：中信理财产品研发团队是由中信集团旗下的各方专家构成，包括中信基金、中信证券等。除了这一款，他们还将推出更具创新的人民币理财产品。对于下一个新产品，皇甫透露：我们设计的这个产品会有部分投资于封闭基金，部分投资于开放式基金，而且可能会把“定期定投”的概念加入进入，比如我们接受每月1000元的申购。与同类的产品相比，银行提供的这一类创新人民币理财产品无疑强占了先机。

在收益方面，大部分银行理财产品的确有个心照不宣的表现：保本或者力求保本，其中最具代表性的结构性产品——比如，下表中排行第二的交通银行“得利宝”辉黄系列因为挂钩了海外著名的数只基金而给出了高达20%的预期收益，虽然预期收益率也非常可观，但这类的产品几乎都是保本的。在使用期权产品的层面上，国内的保本基金能使用的工具难免有点匮乏。

与海外著名的摩根大通中国基金、荷银新兴市场债券基金、摩根士丹利亚洲房地产基金等不同市场的优质基金挂钩，投资标的一次包含全球新兴市场债券、中国市场股票和亚洲房地产股票。根据过去五年的历史数据，三只基金的平均年回报率均在20%以上。