盘点美国次级抵押贷款危机

　　全球股市为何急剧下跌？　　

　　本质上说是因为部分债务市场出现信心危机。近日来，银行及其它金融机构似乎已对在欧美货币市场上相互贷款变得不安。这种情形可能导致金融体系冻结，从而影响包括股市在内所有市场的人气。

　　但目前是什么因素使得银行如此不安？我认为经济状况本来应该是不错的。

　　不错，目前全球经济基本面状况看上去的确相当健康。但在现代金融体系内某些鲜为人知的领域，已冒出一些危险的问题。由于投资于与美国次级抵押贷款（发放给信用记录不佳的客户的贷款）相关的复杂金融工具，一些机构已蒙受损失。与企业信贷相关的其它债务工具也在贬值。

　　这些损失有多大呢？　　

　　没人确切知道这些数字。美国一些高层决策者认为，次级抵押贷款相关领域的损失可能高达1000亿美元。但私人领域的估计有很大的出入。更糟糕的是，目前这些问题正向企业债券等其它债务市场蔓延。这带来了额外的投资损失，并进一步削弱了投资者信心。

　　为何我们不知道谁持有这些次贷呢？

　　一个关键原因是，过去数年银行家们运用这些抵押贷款来创建金融工具，例如债券和衍生品，出售给全球市场上的银行、保险公司、养老基金和对冲基金，有时候甚至远离相关债务的本土市场。

　　因此，尽管问题始自美国抵押贷款市场，但目前它正波及从澳大利亚到奥地利乃至洛杉矶等各地的金融机构。

　　那么，谁受到的冲击最大？　　

　　坦白地回答，目前我们的确还不清楚。一些机构已经承认蒙受了损失。

　　但市场交易员目前担忧的是，还存在其它有着重大问题的机构他们尚未认识到，一定程度上是因为他们甚至无法估量这种损失。

　　为什么它们无法估量这些损失呢？