美联储(Fed)周二公布的8月7日会议记录显示，通胀和生产力降低依然是美联储关注的重点。但不可否认，美联储确实在此次会议上低估了信贷市场风波的影响经济学家表示，会议记录显示，在联储主席伯南克(Ben S. Bernanke)任期进入第18个月之际，美联储关注的是如何维护其通胀卫士的信誉；虽然8月17日做出了降低窗口贴现利率的决定，但物价问题仍将是9月会议的讨论重点投资者预计美联储将在9月18日的例行会议前紧急降息25个基点，至5%；部分经济学家指出，对控制通胀的重视意味着降息幅度不可能更大、或者联储将在措辞间排除连续降息的可能性Macroeconomic顾问公司副总裁Brian Sack表示，对通胀上行和美联储信誉的顾虑将影响联储利率政策的强硬程度，但不会彻底改变利率走向会议记录表明，美联储对信贷危机扩大的担忧较8月7日更为强烈。美联储在会议记录中表示，视经济增长前景受到的影响而定，可能需要对金融市场进一步恶化采取政策回应在8月17日降低窗口贴现利率的同时，美联储称经济增长面临的威胁逐渐加深，但对通胀只字未提；当时召开的紧急视频会议记录将在10月份公布降息的可能 美国Wachovia银行首席经济学家John Silvia指出，鉴于市场现状，美联储9月很难不降息，相信联储将降息25个基点，并观察市场后续表现会议记录显示，决策者仍然不相信通胀水平已降至无需警惕的范围，联储认为截至6月四个月通胀放缓的主要原因在于几种商品的价格波动；另外，汽油价格走低也未能改变市场对08年通胀水平的预期美联储表示，市场人士仍对通胀压力和劳动生产力下降十分担忧，并表示“资源利用率”持续高位运行。经济学家认为该措辞意在暗示资源使用率水平仍位于历史低点美国劳工部(Labor Department)
数据表明，美国06年劳动生产力仅增长1%，是自1995年来最低。鉴于此，美联储经济学家降低了美国07和08年GDP增长预期前亚特兰大联储研究主管Robert Eisenbeis指出，若生产力增幅放缓，紧缩的劳动力市场将进一步激化通胀，这就是联储极其关注通胀的原因。Eisenbeis认为现在还不能预知美联储是否将于9月降息。 08/29
