中糧控股(0606)

中糧控股(606, $4.33) 12個月目標價5.5元 短線買入

中糧控股是中國農產品加工的龍頭企業。本行認爲其將受益於中國農產品加工 産業的快速上漲。

在2007年上半年，中國政府不再審批新的燃料乙醇專案及産能擴張。而公司股價也從4月份的高點下來又40%的跌幅，本行認爲利空消息已得到消化。

而且，因爲中糧的新乙醇專案的原料不是糧食，與政策是一致的。其不用調整其擴産計劃。

本行認爲隨著産業重整和管理改善，其油籽加工毛利率有望得到提升。

2007年市盈率爲18倍，中糧的股價看起來依然有吸引力。維持買入評級，6個月目標價5.5港元，相對應的2007年市盈率爲21倍，2008年市盈率爲18倍。