【QDII】基金系QDII来了 你准备好了么?

　　前言：基金系QDII正向我们快步走来。

　　自《合格境内机构投资者境外证券投资管理试行办法》颁布以来，已有四家基金公司(南方、华夏、嘉实、上投摩根这四家基金公司，另悉，海富通、华宝兴业也正在排队等待审批)相继获得QDII资格，可以进行境外证券投资。这意味着境内基金的投资范围可以从单一的A股市场向全球市场拓展，同时也意味着投资者获得了参与海外市场的途径，拥有了更多的选择。

　　在基金的QDII产品这件事上，记者自己跟自己展开了一场辩论：作为一名从业者，记者对基金系的QDII产品抱着无比的热情，相比与银行系、券商系和保险系的QDII，基金QDII更像是融合了氢和汽油双动力的BMW氢能7系Hydrogen 7一样显得收放自如。况且笔者经常接触海外市场，难免对“外国的月亮”生出觊觎之心，各大投行的报告总是展示出“全世界，每个时刻都有机会”的姿态，把资产分配到美国、日本、越南——听上去就令人兴奋；另一边厢，现实主义的投资者角色则开始絮叨更多的细节：事实上，今年以来的海外市场并不比A股市场棋高一着，而人民币升值像一笔增值税一样，附着在每一件QDII产品身上，还有数不清的投资细节足以引人忧虑。

　　想必稍有涉猎的投资者内心也是如此独白——像《英雄》里的始皇帝面临的抉择一样：投？还是不投？

　　第一只螃蟹 你来啃？


　　QDII已经不是新鲜事物了。各商业银行已经有多款QDII产品在售，由基金公司管理的QDII产品也曾出现过试点。早期的QDII产品，以投资固定收益产品为主，大多选择与汇率、结构性票据和直属等挂钩的策略，风险小，收益率也比较低，在人民币升值的背景下，对投资者的吸引力比较小。

　　针对这一情况，5月11日银监会颁布了《关于调整商业银行代客境外理财业务境外投资范围的通知》，明确银行系QDII产品可以投资于境外股票，在此之后，工商银行率先推出的东方之珠热卖，体现了投资者对新版银行系QDII产品的兴趣。但该通知同时也规定，投资于股票的资金不得超过单个理财产品总资产净值的50%。总体而言，银行系QDII是风险比较低、收益也比较低的稳健型产品。

　　基金系QDII产品的投资机制将更为灵活，投资的市场也不再局限于香港市场。南方和华夏这两家本土“老大”设计的产品不约而同超越了自身背景。南方的QDII全球精选配置和华夏QDII的全球股票精选打的都是“全球”旗号，把美洲、欧洲、亚洲的成熟市场和新兴市场都囊括其中。稍有些不同的是，南方全球精选配置在海外市场会以“基金中的基金”的运作模式来推进。而华夏全球股票精选大部分主动选择海外市场股票，少部分投资海外债券，并且明确规定投资香港市场的比例不会超过30%。

　　同样是找合作伙伴的模式，嘉实找来了外方股东德意志资产管理公司作境外投资顾问，自己当甩手掌柜。

　　略有不同的是上投摩根，这家合资基金公司除了依托外方股东摩根富林明之外，还自己着手组建了一支团队，把总部设在上海，不假手于人、投资、抉择自己动手。上投的首款产品主要投资于亚太地区证券市场以及在其他证券市场交易的亚太企业(不含日本)。