大幅降息背后暗藏通货膨胀隐忧

周二宣布将短期利率大幅下调50个基点可能意味着,美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称Fed)已经开始了一场豪赌。

要证明Fed这次的冒险是否值得,就要看未来一段时间的经济数据会不会比前段时间更加疲弱。如果未来数月内揭晓的数据表现较强,那这一次降息的后果就很悬,因为对于还未真正摆脱通货膨胀持续攀升困局的美国经济而言,强劲的经济数据和大幅度的降息无疑意味着物价攀升压力的再度出现。

诚然,经济学家们认为这种风险还是相对较小的,并对降息表示支持。他们指出,最近这场金融风波爆发前揭晓的一些经济数据已经显露萎靡的征兆。金融市场仍被不安情绪笼罩着,并继续对未来的经济增长构成阻碍,这预示Fed被迫进一步降息的可能性很大。

不过,很多经济学家指出,随着Fed决定降息50个基点至4.75%,央行官员们所冒的风险就是经济形势可能并未如许多人眼下所担心的那样疲软。若各项经济指标的结果纷纷好于当前的预期,周二的降息就会起到刺激经济增长､进而使得通胀风险死灰复燃的作用。事实上,Fed方面对这个隐患也是念念不忘,央行官员们在周二的政策声明中就指出,经济仍面临着一定的通货膨胀风险。

预测公司ClearView Economics的掌门人Ken Mayland表示,如果经济前景逐步改善,那么从原材料到整个供应链的其它环节都会出现更多价格上涨的压力,而现在的价格水平已经不低了。

Mayland说,历史经验表明Fed将再次降息。但他指出,从过去的周期看,在经过数次降息后,Fed往往不得不迅速启动一轮紧缩周期,以把通货膨胀拉回到可控的水平。例如1998年秋季面对对冲基金长期资本管理公司(Long-Term Capital Management)倒闭所引发的危机时,Fed果断采取降息行动,在1998年9月到11月的短短时间里将联邦基金目标利率从5.50%一路下调到了4.75%,而到1999年6月,Fed又迈出加息步伐,直至2000年5月将利率调高到6.50%。

美国经济负重难行,降息可解当务之急?

由此看来Fed所面临的物价风险是的的确确存在的,不过,预测人士称,在担心通货膨胀之余,也要顾及到美国经济当前所面临的其它一些问题。正是抱着这种看法,鲜少有市场人士对Fed此次的降息行动持不同意见。