但即便如此,二者之间仍互为联系。Fed理事Frederic Mishkin上周五在德国发表了一次演讲。虽然此次演讲内容主要是学术性的,并没有涉及Fed上周的降息决定,但他利用此次演讲阐述了货币政策决策时如何考虑市场状况。其讲话引起了市场浓厚的兴趣,因为从事后看来,Fed官员在上周二会议前的演讲为Fed将大幅降息提供了的最好暗示。
Mishkin表示,当金融系统受到的冲击增加了信息的不对称性,并导致金融摩擦加剧,随之而来的将是金融市场的不稳定。他补充称,目前普遍认识到的情况是,最严重的商业周期下滑通常会伴随着金融市场的不稳定。
与此同时,出席同一会议的Fed副主席Donald Kohn在谈到利率政策因何而调整时表示,促使利率政策调整的原因并非使资产价格达到特定水平,而是取决于Fed对资产价格影响经济增长和通货膨胀前景的评估结果如何。
Kohn还试图将Fed的货币政策与住房市场的起伏划清界限。许多人都认为,住房市场飞速发展以及随后衰退的关键因素之一正是近年来宽松的货币政策立场以及对银行系统的监管不利。
Kohn对这一观点表示怀疑,他表示,在对于房地产市场的情况进行冷静分析后将发现,房地产市场的价格波动并非货币政策宽松的结果,而更多是市场在经历恐惧后的过度乐观情绪所致。
因此对于Fed来说,资产价格本身不足以迫使他们对利率进行调整,但住房市场与整体经济之间的紧密联系却不容忽视。正是由于存在这样的联系,央行官员和市场人士将密切关注未来的经济数据,来判断Fed未来是否需要再次降息。
