诺德基金潘福祥:价值投资是证券市场发展的推动力

    9月27日，诺德基金管理有限公司副总经理潘福祥就近期市场行情和投资理念，发表了他的看法。
　　记者：继去年基金火爆行情之后，今年基金市场上投资者的购买热情依然没有丝毫减弱。我们请出诺德基金管理有限公司副总经理潘福祥教授，看看他如何来看待目前的资本市场和基金市场，或者说现在资本市场发展到一个什么样的阶段？
　　潘福祥：对于中国资本市场进入到什么阶段有一个最权威的判断，那就是中国证监会主席尚福林先生有一个著名的论断，我国证券市场正处在一个"新兴加转轨"的阶段，这是对目前鲜明的时代特征的一个总结。
　　目前来看，我国整个证券市场正在从初创阶段，经历一个大浪淘沙的过程，现在进入一个成熟整固的阶段，在这个过程中既要去发展资本市场固有的一些功能，同时对于出现的不健康不理性的现象和问题，也有必要进行有效的调控。所以我们认为这是一个机遇和挑战并存的阶段。
　　记者：在这样一个机遇挑战并存的阶段，投资者需要明确自身的投资理念。基金和股市已经具备很高的相关性，近期基金也迎来了一个高速发展的黄金时期，并且呈现多元化的发展，那么未来资本市场的发展又将是一个什么样的模式和思路呢？
　　潘福祥：推动我们整体上这轮行情的内在逻辑现在还在进行当中，未来还会延续这样一个逻辑，这个逻辑在一定程度上就是价值投资。实际上也就是从2005年来的这一轮牛市，才第一次真正的做到了整个市场的行情和走势，与整个中国的宏观经济、上市公司业绩的改善等一些基本面的特征很好的结合起来了。从这样一个角度来讲，价值投资是过去、现在、未来推动证券市场发展的重要推动力，这样一个逻辑在将来不会有太大变化。
　　记者：我们也相信这样一种投资模式和格局在未来很长时间都不会发生变化。那么我们如何理解您此前曾倡导的价值投资理念和大盘蓝筹革命呢？
　　潘福祥：投资者投资需要获取回报，那么这种回报的根源来自哪里呢？来自上市公司的业绩改善和价值创造。本质上，投资者的回报来自于企业的财富创造，然后投资者去分享财富，也就是说投资最重要的就是把投资和企业命运结合起来，企业的业绩才是投资者的物质保障，也是在将来推动市场行情不断深化的力量。
　　记者：对于诺德基金管理有限公司，大家都已经比较熟悉了，那么公司现在的投资思路是怎样的呢？
　　潘福祥：诺德基金管理公司基本坚持的准则就是价值投资。中国股市发展到目前阶段，已经迎来一个好的时期，可以为投资者提供分享长期经济成长的财富效应的机会。诺德基金的整体投资格局，是坚持以企业业绩为导向，进行合理的产业和企业个股的综合配置，争取在变动的市场环境下，能为投资者获取最好的投资收益，同时尽最大努力规避市场可能出现的风险。
　　记者：在这个价值投资方面，你们如何对企业进行选择，是否更看好大盘蓝筹股呢？
　　潘福祥：在投资上我们不会单纯的以企业规模的大小或者盘子的大小来决定投资组合。当然作为基金，为了流动性的考虑，我们对股票流通股本要有一些考虑，但是更重要的还是企业价值挖掘的程度和未来成长的角度。很多公司现在的股本结构并不大，流通性也并不是太好，但是我们如果经过充分的调研和分析，对公司的成长性具有坚定的信心，那么我们也会持有。
　　记者：股权分置改革为大牛市打开了一个空间，但是现在到了5500的较高点位，基金是如何看待目前的股市呢？
　　潘福祥：在5500点这样一个位置，我们相当一部份上市公司的股票从某种程度来讲，已经不便宜了。应该说现在部分的股票估价是比较适当的，或者有些已经偏高了。
　　但是价值投资具有一层重要含义，那就是把投资取向始终关注在企业业绩增长上面。在这个过程中，尽管说股票价格可能不便宜，但是根据业绩预报和公司调研，很多公司还是能够获取超出市场平均成长速度的超额收益。
　　在成长性方面，很多国内上市公司表现突出。因此对于一些价格较高，但是公司质地良好，未来发展可能超出市场平均增长速度的上市公司，仍然可以大胆的持有。
　　记者：我们也注意到近期国际资本市场的发展不太稳定，譬如次级债危机，您认为这些会对中国市场造成什么样的影戏呢？
　　潘福祥：金融市场出现风险，这是这个市场本身的一个属性，我们认为是正常的。但是风险出现的角度和影响可能各不相同，有些是来自于实体经济出现了问题，有些风险则是来自于市场自身运作结构，或者运作工具特别是衍生工具。
　　对于实体经济发生问题造成的风险，需要我们高度关注和警示；对于市场自身的一些因素造成的风险，我们应当提高警惕，但是不需要过于杞人忧天，惊慌失措。
　　从这样一个角度来看，类似于美国次级债这样的风险，虽然对宏观经济有一定反映并造成影响，但是从目前形势来看，他不会对欧美经济造成持续的全面的影响。
　　记者：您如何看待国内创业板的推出呢？未来这样一个板块可能呈现什么样的发展格局？
　　潘福祥：创业板的推出能够为中国高新科技产业的发展带来很好的推动。过去我们总讲，中国没有给投资者带来高回报的公司，缺乏世界领袖级别的公司，其中原因有很多，但是一个重要的原因就是中国的高新技术公司缺少一个良好的市场融资环境和融资手段。创业板则有可能为未来可能出现的革命性的公司提供了一个融资的物质基础和平台。