Fed大开金口 不再回避美元话题

美元似乎不再是美国联邦储备委员会(Federal Reserve. 简称Fed)的禁忌。

长期以来,负责制定货币政策的Fed官员们好像都不大愿意谈到美元。他们担心,提及美元可能会被解读为Fed试图影响自由交易的汇市,因此,Fed官员公开就“美元”发表言论并不多见。

但就在最近,Fed官员的这种长期做法发生了改变。周二公布的Fed 9月份货币政策会议纪要便提供了左证?官员们在会上相互讨论了美元问题。他们甚至似乎更加倾向于在Fed以外谈到这个话题。

在过去,Fed的高层官员通常会绕开与美元相关的问题;他们认为,决定美元汇率政策的是美国财政部,而并非Fed;官员们称,Fed的职责是确保通货膨胀得到控制以及经济（即就业状况）运行良好。

瑞银投资银行(UBS Investment Bank)外汇策略部门董事总经理Mansoor Mohi-uddin指出,今年1-9月,Fed官员提到汇率的次数总共只有四次,反映出他们对美元的外部价值并不担忧。

但仅在10月初短短几天内,就有不止六位Fed官员谈到了美元问题,其中包括上周发表看法的Fed理事Frederic Mishkin､Kevin Warsh和副主席Donald Kohn,以及本周二发表讲话的旧金山联邦储备银行(San Francisco Fed)行长Janet Yellen及其它官员。

令Fed深感担忧的似乎是,美元走软可能会给通货膨胀造成上行压力。

例如,Kohn表示,由于美元走软刺激进口价格上涨,Fed有必要继续对通货膨胀保持警惕。

Warsh则在上周五称,在评估和制定货币政策时,Fed对美元的汇率水平予以密切关注。他还表示,美元汇率对Fed利率决策至关重要。而Yellen则重申,由于美元贬值等因素的影响,通货膨胀风险依然存在。

Fed官员的美元评论份量几何?

市场是否应对上述Fed官员的所有美元评论予以重视呢?瑞银的Mohi-uddin提出疑问。他认为,汇率政策终究还是由美国财政部来定夺,而不是Fed。

但官员们的这些讲话的确不应被投资者忽略。分析师们给出的一个理由是,如果通货膨胀率确实像Fed所说的那样在美元疲软推动下开始上升,那么Fed就有可能不会进一步减息,在9月份减息50个基点后便停止行动。

做多美元的投资者是乐于见到Fed将利率维持在高位的,因为这无疑将为美元资产提供更高的回报。有鉴于此,若减息戛然而止,通常会有助于美元走势。有市场人士甚至认为,Fed不再回避美元话题是一种通过口头干预推高美元的形式。

毕竟,一些欧洲政要已对美元疲软极为不满;尤其当欧元兑美元涨幅似乎最为显著时更是如此。欧元升值使得欧元区产品在全球市场上价格昂贵,因此令该地区重要的出口行业苦不堪言。上周,欧元兑美元创下了1.4283美元的历史高位。

不过,还有另外一个原因让分析师们断定Fed官员发表的美元言论具有重要意义,而这个原因可能不会给饱受重创的美元带来好处。因为Fed官员的所有相关表述可能显示出他们对美元的潜在担忧,并暗示美元还可能经历更大幅度的滑坡。

例如,美国联邦公开市场委员会(Federal Open Market Committee, 简称FOMC)就在9月份的会议纪要中指出,如果美元持续大幅下跌,可能加重通货膨胀风险。

从表面来看,这句话的意思可能只是说美元疲弱或许会推高通货膨胀。

但RBS Greenwich Capital的Alan Ruskin认为,对美元来说,这句话的要点绝非是什么利好消息。

他表示,单单FOMC对美元大幅贬值作出假设这个事实,就不会给市场对美元的信心带来任何好处。

就在FOMC公布会议纪要前,美元兑欧元走势还相当良好,但会议纪要公布后,美元再度开始快速下行。据电子交易系统显示,周二尾盘,欧元触及1.4115美元盘中高点。纽约汇市周二收盘,欧元兑1.4098美元,周一尾盘兑1.4049美元。

此外,到目前为止Fed官员在谈到美元时避免了美国财政部长亨利.鲍尔森(Henry Paulson)的老生常谈。鲍尔森曾多次重申,强势美元符合美国的最佳利益。

一些欧洲政要似乎对鲍尔森的此类言辞并不买帐。在美元近几周持续走软之际,欧洲官员们认为鲍尔森的言论华而不实。