如何巧妙的运用封基与股指期货进行套利

    
　　
　　众所周知,中国股票市场没有做空机制，我们的股民只有做多，作多，再做多。不断的买入使得股民积累了大量的风险。
　　
　　现在唯一能对冲风险的认估权证也因过多的炒作，使得认估权证出现大幅的溢价，从而失去了原本存在的意义，成为一个大赌局。个人认为出现这种现象，主要是因为当局者过多的才取各种技术手段来抑制权证炒作，使得权证品种单一。倘若能大幅增加权证品种，将能很有效地抑制权证炒作，至少不会所有权证都被炒作。话题撤远了，回来吧。
　　
　　前段时间市场中传闻，在10月中旬将推出股指期货。这是一个对冲风险不错的工具，至少在股指期货这个品种上无法被炒做，当然某些大资金量的集团使用权重股操作的可能性还是有的。但其已经是我们唯一的选择对象了。那接下来就让我们好好的研究研究，如何合理的使用它来对冲风险，套取利润。
　　
　　依靠股指期货来对冲风险和锁定盈利了，最简单的办法就是购买指数基金.有了一定盈利后，可以采取购买股指期货来锁定盈利，或是运用各种套利模型在锁定风险的前提下获取一定的利益。不过这些方法都无法在我们老百姓身上得到应用。原因只有一个太复杂了，个人无法完成其运算，而进行判断。
　　
　　其实除了购买指数性基金来还有一个品种能很好的被我们应用。而就是封闭式基金。我们可以利用封闭基金在二级市场中的折价率和股指期货进行套利交易。
　　
　　首先让我们来分析分析，封闭式基金的折价率的形成：封闭式基金之所以折价，一个主要原因是因为其分红不力，还有就是不能按照净值赎回，只能在二级市场交易。二级市场上的价格除了会受到其净值的影响外，还和人们对其以后盈利能力的看法有关，一旦大盘下跌，封闭式基金不能像开放式基金那样赎回，而这时投资者的购买意愿会较弱，因此很可能以较低价格才能套现。这就出现了折价率。
　　
　　接着让我们来分析分析，何如用封闭式基金进行套利：股指期货的推出给了我们提供一个作空指数的好渠道，我们只需要买入封闭式基金，同时做空股指期货，就可以对冲大盘下跌导致封闭式基金下跌的风险。考虑到封闭式基金还有一定的折价率，这部分折价率就成了我们的无风险收益。
　　
　　这样我们不用考虑大盘的下跌，也不用费尽心思分析各封闭式基金的投资盈利能力，只需要选择高折价、与沪深300指数具有较高相关性的封闭式基金买入就是可以坐享到期日，折价率给我们所带来的高额利润。
　　
　　经过运算我们得知道大部分的封闭式基金和大盘指数相关联性超过了90%，其折价率基本上超过了20%。这样的基金将为我们带来18-22%的无风险收益率。
　　
　　假设：购买了价值200万的封闭基金A，其折价率为20%。其份额在二级市场中只需要使用160万就可以购买到。同时在股指期货市场做空价值200万合约的空单，占用保证金为20万。一年后我们的收益将为：
　　
　　大盘指数　　 基金盈利　　 股指期货盈利 总盈利
　　　　　　 净值变化 折价收益
　　 20%　　 36万　　 40万　　 -40万　　　　36万
　　 0　　　　 0万　　 40万　　　　 0万　　　　40万
　　 -20%　　 -36万　　 40万　　　　40万　　　　44万
　　
　　投资180万，预期年回报率将为36万，40万，44万。其年收益将为20% 22% 24%，虽然连一般债券性基金也无法比过，但其风险几乎为0。