何志成：全球央行态度决定美元命运

“做横不做斜”

上星期的前两天，欧洲财长和中央银行行长在卢森堡聚会，会议之前，欧元兑美元的持续强势已使欧洲许多企业非常紧张，甚至有再度令欧洲国家陷入政治分裂的可能。因此，在会议召开之前以及召开的过程中，欧元从兑美元的1.4281历史高位持续回落，最低回落至1.4016。但是，由于会议的结果对美元弱势只字不提，相反却拿人民币是否自由浮动大做文章。市场由此联想：欧洲为了逼迫人民币升值不得不与美国保持战略一致??捍卫自由货币政策的基石??由市场决定汇率，因此也就不得不打肿脸充胖子??不提美元疲软。在会议期间，市场基本没有得到任何欧洲希望美元强势的信息，相反的是，美联储官员却得寸进尺，大谈美国核心通胀受控，为8月突然地大幅度降息辩护。美元因此在上星期三美国开盘后逆转，黄金、石油大幅度震荡最后向上，而全球股市和外汇市场的风险偏好再度回升。总之，与美元为对手的资产又卷土重来，使投资者再次感到美元是多么脆弱，而美国9月就业数据带动的美元反弹是那么短暂。

为什么会得出“做横不做斜”的判断？这源于一个重要的技术分析理论：顶部区域(低部区域)坚决做多。越是大的顶部(底部)区域越是复杂，不会出现“瞬间”(以周K线衡量)的反转，或者说，在一根大阳线(大阴线)之后立刻出现一根带上影线的大阴线的概率极低。因此，在美元指数跌破78.19之后，虽然继续做多非美货币如同“刀口舔血”，但在非美开始回调的初期可以逢低就买，反复操作几次。这既符合我对中期趋势的判断：美元对欧系会有较大幅度反弹，也符合一个技术原则：反弹不是底，即使真是底，在大反转之前更会维持一段时间的大幅度震荡。

美元不会继续大跌

10月19日-21日，七大工业国(G7)财长和央行官员齐聚华盛顿开会。在会议之前的“预备会”上，虽然欧洲财长将欧元兑人民币问题摆在了首位，但在不希望欧元兑美元??包括日元，继续走强的问题上也已经达成共识。

对美元的未来来说，比欧洲更可怕的威胁来自亚洲央行，也就是美元体系(与美元直接捆绑或间接捆绑)国家。据瑞士信贷的最新研究报告透露：以沙特为代表的海合会成员国可能不得不对其货币与美元挂钩的汇率政策进行重估，即考虑将本币汇率与美元脱钩。这个决定若做出则是在背后踹了美元一脚，亚洲各国央行为避免相关风险可能同时抛售美元储备。这也是近期美元表现一惊一乍的原因。

同时，全球虚拟金融市场的持续火暴也威胁着美元。美联储官员在“要美元还是要股市”的选择中面临两难。现在的市场是：只要美国股市仍然在涨，黄金石油就涨，非美货币(除外)也涨，特别是商品货币。而一旦美国强调“强势美元”，虽然美元稳定了，股市却可能大跌。在2008年大选之前，美联储不能给共和党添堵。

综上所述，七大工业国(G7)财长和央行官员的华盛顿会议非常重要。在该会议之前以及之后市场仍会为美元的大跌前景而紧张。