美再度降息预期升温 “组合拳”应对美元贬值

如果美元再度降息，无疑将进一步缩减美元与其他货币，特别是欧元的利差，在美元计价资产回报率将进一步降低的前景主导下，市场借机继续抛售美元，这将进一步导致美元指数历史最低点记录的改写。

抓住利差套利

美联储的降息直接影响了外汇投资者。

自9月20日美联储大幅降息至4.75%后，受此影响，美元汇率几乎以自由落体的方式滑落，欧元、澳元等非美元货币则纷纷大幅上涨，市场预期此轮降息周期很可能持续两年之久。

在此情形下，民生银行外汇理财师陈红华建议个人炒汇投资者，应有效构建多币种的投资组合。

由于目前美元走势相对较弱，对于已持有美元、港币的投资者而言，陈红华建议，可以通过结汇将美元、港币转换成另一种相对强势的货币持有，到需要使用美元、港币的时候再换回来，这样可相对规避美元不断贬值的风险。

美元长期降息的预期，还将进一步缩减美元与低息货币间的利差优势，同时扩大与高息货币的利差差距，所以投资者在外币投资组合中应适当地减持处于降息周期或即将进入降息周期的高息货币。

同时，对于如日元、瑞士法郎这样的低息货币也可适当减持，但若出现利差缩窄，日元和瑞士法郎将获得反弹动力，所以要密切关注低息货币利率政策的变化情况，如果出现加快升息进程的信号，投资者不妨适当增持低息货币。

当然投资者也应该注意的是，随着美元的大幅贬值，欧元、澳元等非美元货币都在不断地攀升，如果未来人民币的升值幅度赶不上欧元等货币，人民币的实质有效汇率可能将不升反降。

今年以来人民币兑美元大约升值了4.23%，显然要低于欧元兑美元近7%的升幅，同样也低于澳元兑美元10%的升幅，在这种情况下，投资者在选择外币理财产品时，可以适当选择欧元、澳元等强势货币，且有进一步升值预期的货币作为计价货币，这样既可以减少美元贬值带来的风险，同时还能带来高收益货币的利差收益。