各基金公司四季度策略报告汇总

　　宝盈基金

　　宝盈基金日前发布2007年第四季度宏观经济与市场策略报告称，在通胀延续、人民币升值加速，国际经济出现回落的背景下，应从“比价优势”和行业景气提升中挖掘机会。

　　宝盈基金认为，国际经济将出现回落，中国经济加速度降低。中国经济短期将保持强劲上升，但中期经济加速动力有所减缓，这有利于缓解国内经济趋于“过热”的态势，降低了严厉化的行政紧缩政策的几率。国际经济趋势回落，对于中国外需性周期型行业的景气延续会有所影响。

　　宝盈基金认为，预计未来几个月内固定资产投资仍延续反弹态势，但幅度缩小；通胀结构将发生变化，由过去的单一食品类因素推动的格局转变为由PPI和原材料动力类价格全面推动的格局，在食品类价格有所回落的情况下，总体通胀水平在5%左右。

　　不同产业链的“比价优势”正在改变，从比价优势分析中，宝盈基金谨慎看好上游采掘和原材料加工行业，这些行业主要是煤炭、铁矿石和有色金属矿采业、钢铁、有色、建材。随着行业旺季的到来和经济继续快速增长，这些行业景气将不断明朗。结合国际需求变化，中期应警惕钢铁等大宗商品类行业的投资景气逆转。

　　宝盈基金结合行业景气、估值，提出以下配置建议：在通胀延续、人民币升值加速，国际经济出现回落的背景下，得益于良好业绩预期，积极配置金融、地产，超配食品饮料。继续维持建材、造纸的超配比重；钢铁、有色行业的景气延续性将受到影响，应警惕。谨慎超配煤炭，短期内应谨慎其行业高估值引起的风险。寻找有估值优势、定价能力强、景气明显的行业，如汽车等。

　　长城基金

　　今年以来A股涨幅已经相当可观，四季度技术性调整的可能性较大，但从更长时间跨度看，随着大国崛起A股还将继续牛市的步伐。长城基金认为，当前市场的主要问题就是估值水平太高，而偏高的估值水平必须要由更高的盈利增长来消化，投资才有安全边际。长城基金的思路就是继续在上市公司业绩正常增长之外寻找具有更高增长契机的投资机会。外延式的产业整合和通货膨胀带来的投资机会正好符合这一逻辑。如果股指期货得以推出，则在短期内存在交易性的机会，而长期则是战略性的投资机会。可以在央企加快整合、通胀受益、红筹回归等主题下寻找投资机会。

　　长盛基金

　　长盛四季度投资策略认为，虽然今年上市公司盈利状况一片繁荣，但同期股指出现了更大的涨幅。从估值角度来看，A股市场风险已经显现，因此四季度整体的投资策略，应是以防御为主，适度均衡。