中国投资者早已对A股的高静态市盈率习以为常，因为在强劲的企业盈利增长和中国经济崛起光环的映衬之下，谁也难挡金光闪闪的中国泡沫诱惑。不过，有海外知名专家严厉警告称，A股泡沫化程度乃全球金融史上所罕见，投资者应赶在市场狂欢结束前尽快获利了结！ 美国《福布斯》杂志网络版最近刊登投资咨询机构MoneyShow.com的分析师Howard Gold文章指，若单从市盈率的角度看，目前A股60多倍的市盈率仍低于上世纪90年代末的日本股市(70多倍)和2000年美国科技股泡沫水平(100多倍)，泡沫似乎还有进一步膨胀空间，但从A股上涨的速度来看，泡沫的严重程度已达令人难以置信的地步。Gold曾准确预测今年"2.27"中国股市大跌。 日经225指数自1984年7月低点到1989年末泡沫顶峰的5年内，累计上涨300%，年均涨幅60%，泡沫破裂后，日本股市展开了长达13年的熊市，直到目前还未完全恢复元气。目前日经225指数距泡沫顶峰时的39000点还差50%。 自1998年8月低点至2000年3月美国科技股泡沫顶峰的两年间，纳斯达克综合指数累计上涨240%，年均上涨120%。1929年9月美股大崩盘前的5年"疯狂时代"，道指的累计涨幅不到300%，年均涨幅约为60%。 相比之下，上证综指自2005年6月触底的两年间暴涨了500%，年均涨幅高达250%，相比之下，其它市场的泡沫根本就是"小巫见大巫"。Gold因此指出，中国股市的泡沫严重程度可能是现代金融史上所罕见的。有人戏言，如果这样严重的泡沫可以长久持续，中国股市就完全有资格申请全球"新七大奇迹"。 看涨者说，中国牛市依托于中国经济崛起这个21世纪全球最重要的主题，股市大涨完全合理。Gold指出，美好的前景毋庸置疑，但其中存在着多少"海市蜃楼"成分恐怕没有投资者细究。 Gold指出，中国以低估的
人民币来刺激出口，低于通胀的低利率水平加剧中国经济过热和资产价格泡沫，蜂拥而入的大量个人投资者加剧市场波动性；同时，企业盈利看上去并不那么美好，因为众多上市公司依靠
股票投资收益美化财报。 Gold警告称，市场走势往往与投资者的预期背道而驰，若明年企业盈利增长让人失望，美国和欧洲经济大幅度降温，或是全球金融市场持续动荡不安，中国股市可能会出现严重的回调走势。他
建议投资者应在市场狂欢结束前，尽早获利了结。 来源：www.2rich.net 11/02
