三大信息或将刺激A股反弹

　　筹码锁定良好

　　对于缩量下跌的走势，分析人士之所以存在着分歧，主要在于对下跌途中的量能萎缩存在着不同的看法。乐观者认为，缩量下跌意味着筹码锁定性能良好，大盘的下跌并没有恐慌盘出现，说明存量资金对后续走势依然乐观期待。

　　谨慎者则认为，缩量下跌，其实最为可怕，因为持续的下跌将摧跨多头的信心，最终迫使存量资金反复杀跌，出现钝刀割肉的走势特征。缩量调整，也意味着新多资金暂无逢低买入的信心，所以，大盘的调整空间与时间不容忽视。

　　对此，笔者倾向于认同相对乐观的看法：

　　一是因为当前Ａ股市场的长期牛市基础并未完全松动，人民币升值、中国经济增长等牛市基础依然扎实。目前的调整并不是趋势的逆转，只不过是持续上涨后的市场技术性的休整。

　　二是目前基金重仓股的股价走势相对硬朗，说明主流资金的基金未大幅减仓。由于基金目前掌握Ａ股市场２８％的总流通市值，只要基金扛住大盘，那么，市场后续走势应无恙。

　　三大信息带来反弹

　　从盘面来看，市场出现了三大积极信息：一是港股止跌企稳。前期，港股受到直通车试点波折以及基金系ＱＤＩＩ投资港股额度限制的影响而大幅走低，但昨日港股止跌企稳，恒生指数上涨４９５．８１点，上涨１．７１％；国企指数上涨１９３３０点，上涨１．０６％，显示出港股已露止跌企稳的走势。这将直接封闭昨日跌幅居前的Ｈ股板块的调整空间，比如说中国石油、中国石化、中国神华等。而此类个股一旦止跌，大盘极可能会出现弹升行情走势，毕竟此类个股是典型的权重股、指标股、人气股。

　　二是前期滞涨的二线蓝筹股有基金加仓的特征。比如说以华联股份、兰州民百等为代表的前期滞涨的二线蓝筹股在昨日大幅走高，显示出多头资金在放弃权重股的同时，也在积极寻找新的突破口，毕竟目前流动性过剩的趋势并未得到根本性扭转。市场较多的资金也在寻找着做多的突破口，这自然会成为市场止跌企稳的源动力。

　　三是人民币升值趋势较为突出。昨日人民币汇率收在７．４５７７，上升趋势较为清晰。这意味着地产股的调整空间也相对有限，毕竟海外市场经验显示出，本币升值必定会带来本币资产的价格走高。而昨日港股的地产指数暴涨５．８％更显示出这一点。值得指出的是，港股地产指数已呈现出典型的低点逐渐上移的上升通道的特征。在港股与Ａ股联动性愈发强烈的背景下，港股地产股的强势行情极有可能引发Ａ股市场地产股的反弹，从而成为Ａ股市场止跌反弹的又一推动力。

　　关注三类股弹升

　　笔者认为，大盘在今日可能会出现反弹的机会。在反弹过程中，有三类个股可引起关注，一是商业连锁类等前期滞涨的二线蓝筹股，比如说商业连锁的商业城、百联股份、王府井，造纸板块的晨鸣纸业、博汇纸业、华泰股份等估值优势明显的个股。

　　二是地产股等人民币资产概念股。只要人民币升值不息，人民币资产股的每一次回落均可能是短线低吸机会．北京银行、民生银行、陕国投等金融股，万科Ａ、招商地产、金地集团等地产股以及海南航空、中国国航等航空运输股可跟踪。

　　三是重组预期明朗或者公开信息中有重组预期的个股，比如说有注入风电叶片题材预期的＊ＳＴ棱光在近期反弹逞强。对湖北迈亚、中化国际、金果实业等有着重组预期或整体上市预期等题材溢价的个股可予以低吸。

　　大象跌停竞赛 五连阴惊现

　　蓝筹泡沫继续挤压。昨日，中国石油、中国石化跳水，对权重类个股产生向下牵引的作用，该板块继续集中杀跌，最终使上证综指出现五连阴，这是1000点以来第二次出现五连阴。

　　沪弱深强涨多跌少

　　众望所归的中国石油上市由于首日定价已经接近市场估值的高端，导致该股上市高开低走，昨日最低已下探至40元之下，该股的调整也直接对蓝筹类个股的估值产生向下牵引的作用。

　　权重股继续成为杀跌主力。两市二十大权重股中，只有4家个股上涨。其中，中国神华、中国石化、中海油服、中国远洋盘中都曾触及跌停板，最终均大跌超过7.4%。

　　虽然两市共有超过六成个股上涨，但权重股影响上证综指盘中最大下跌124.29点并低见5510.16点，一度考验5500关口的支撑，最终跌97.88点收于5536.57点；深证成指因受到二三线类股的支撑，最终仍收出红盘，涨3.69点收于18120.57点。

　　加息风声再起

　　分析人士认为，除了中国石油上市所带来的挤出效应外，市场预期央行本周将会再度加息，亦拖累了大盘蓝筹股的走弱。

　　央行昨日在公开市场发行的一年期央行票据中标收益率为3.799%，远高于上周发行的一年期票据的3.6055%，连续两周上升，升幅超过30个基点。有分析师预计，央行最早可能在本周五上调利率27个基点。

　　申银万国指出，尽管由于人民币升值、上市公司业绩增长、资金宽松三大支撑股市的主要因素没有发生根本变化，股市中长期走势仍可乐观，但影响股市短期走势的因素如估值过高（与H股比较）、资金分流，新发基金停滞及中国石油上市后对二级市场构成压力等因素使得股市短期走势继续面临调整压力。

　　沪市市盈率降至60倍

　　大盘权重股由于占市场的比重较大，权重股的集体连续杀跌使得市场整体静态市盈率明显下降。

　　根据交易所公布的最新数据显示，截至昨日收盘，沪市平均市盈率已从本周一的63.12倍下降至昨日的60.88倍，由于估值高企而引发的泡沫风险释放明显。

　　另外，权重股继续回调也使市场总市值再度蒸发。数据显示，截至昨日，沪市总市值为274153亿元，流通市值59290.01亿元，深市总市值为52164亿元，流通市值为26287亿元。两市总市值为326317亿元，较周一蒸发9836亿元。

　　成交量缩至3900点水平

　　近五个交易日股指在上冲至6000点后，随着权重指标类个股出现回落，两市股指日K线已收出五连阴，上下震荡的最大幅度接近500个点。

　　这也是自2005年7月此轮牛市启动以来，沪市继去年7月之后第二次的五连阴。申银万国表示，从目前看，随着股指的持续调整，阶段性调整的趋势较为明确。

　　中期调整压力还在于市场资金面的继续紧缩。昨日若扣除中国石油成交140亿元的因素，实际沪市成交金额只有711亿元，深市成交金额333亿元，两市成交金额仅1044亿元，市场成交量已经创出了本轮上升行情以来的成交地量。这种成交量水平基本上回到了7月上旬上证综合指数位于3900点一线的平台。

　　短期或有反弹

　　东方证券认为，短期A股将延续调整的格局，蓝筹权重股将整体惯性下跌。如果指标股继续调整，“八二格局”也难以维持，延续反弹的将只是个别板块。建议投资者在实际操作中予以谨慎。

　　不过，考虑到最近五天沪市综指收出阴线，股指也急跌500点左右，而周二收盘离5500点以及前周低点较为接近，而且成交量也迅速萎缩，因此短线大盘有望在5500点附近展开超跌反弹，但以技术性反弹为主。