CMC：受美国方面因素影响 美元兑日元下跌

美国金融机构普遍遭受损失的迹象日益明显，这增加了美国联储可能被迫进一步采取更加宽松的货币政策，受此影响，美元下跌加剧。 同时，金价也猛涨到823美元每盎司，较1980年1月21日的历史高点只有27美元的距离。欧元兑美元涨到了1.4555的历史高位，英镑兑美元也涨到了26年的新高2.0880。 

在过去的200年里，大宗商品价格曾出现过5次长期的牛市，平均每次22年。鉴于历次大宗商品价格上涨周期中，金价都曾创出历史新高，而目前的牛市正处于第7个年头，金价不可避免将在本轮升势中突破853美元的历史新高，这很有可能在下个月联储被迫减息时实现。即使联储采取间隙之外的其它宽松的货币政策（以降低通胀风险），则本市场的下跌仍可能会升级，迫使联储继续降低目标隔夜拆借率。 

由于美元下跌的风险加大，对欧洲、英国、加拿大等国央行的压力上升，因为这些国家的货币兑美元均已经创出了历史新高。这些经济体不断走高的通胀以及强劲的经济增长使得他们在面对货币升值时保持了默许的态度。 

最近联储公布的高级贷款管理员报告显示，提高房贷放款标准的银行比例已经从三季度的14%上升到4季度的40%。提高非传统贷款标准的银行数量也已经上升了60%。商业地产的放款标准也已经被提高了。放款规模的下降对防止贷款质量下降可能会起到保护作用，但这也会加速信用总量的下降。 

受通胀上升和美元下跌影响影响，欧元再度走高

在对10月份通胀预测公布不到一星期，10月份的年度通胀数据就创出了2.6%的高点，9月份的年度PPI也上升到了2.7%，超出了2.6%的预期。除美元整体走跌外，不断上升的通胀压力成了刺激欧元走高推波助澜。我们不认为欧洲央行本周会调高利率，这主要是因为欧元已经很强，同时金融机构也面临损失。

另外，欧元区零售数据9月份增长了0.3%，年度值增长了1.6%，远低于0.6%的月度增长和2.0%的年度增长预期。 

与前面提到的金价强势一致，投机买盘把金价推高到850美元历史高位，我们可能金价的上涨可能推动外汇汇率。欧元兑美元已经经受住了证券市场风险规避的考验，周末前很可能会上冲1.4620。目前，只有欧洲央行把政策焦点转向经济增长放缓风险，或者美国财政部及欧洲央行表现出担忧的迹象，才有可能阻止欧元的这种走势，但如果有意外经济数据公布，情况将更复杂。