本周外汇市场虽然继续呈现美元贬值的趋势，但美元贬值的方略有所变化。其中美元兑欧元汇率继续保持相对疲弱的态势，并且进一步挑战欧元新的心理底线，价格水平达到1.4822美元新低，而欧元区对欧元上升的承受低线也随从预报出1.60美元的底线，这将可能形成未来美元更大幅度的贬值，但周期将并非当前，而是未来逐渐有阶段的实施。同时美元兑日元汇率则出现108-109日元的新低，日元相对于欧元的稳定状况有所突出，但其中大部分原因并非日本经济或政策本身的因素，而是源于利差技术因素促成短期调整策略。此外美元兑英镑汇率则表现为基本稳定，价格在2.06美元较为突出，英镑利率动向是主要影响。但是美元兑瑞郎汇率变化则超出今年以来瑞郎相对平和的态势，尤其是在其他货币变化相对稳定之后，瑞郎进一步的升值不仅具有美元主导策略搭配因素，也有瑞郎本身经济或货币作用的因素，价格区间则进一步达到1.10瑞郎水平。相对而言的加元、澳元和新西兰元汇率则基本稳定在急速变化之后的稳定区间。亚洲主要货币依然面临较大的压力与不确定性，美元与日元价格变数的影响将加大亚洲国家金融货币政策的调整难度。然而，在美元进一步贬值的不同组合中，美元指数并没有进一步下探，原因在于美元兑其他货币，除瑞郎外并没有进一步的贬值。
外汇市场当前表现突出的影响依然集中在美国层面，无论经济与政策都有极大的不确定性，政策掌控的困惑已经从市场转到美国政策自身的矛盾或困难局面。
1、美联储未来货币政策的市场与政策犹豫徘徊突出。最新发布的美联储10月31日会议声明显示，会议争论存在，但对于美国经济不清晰还是难以把握，进而在经济增长与通货膨胀压力上，政策抉择勉强通过加息对策，进而导致美元因政策不确定带来的不利扩大，美元兑欧元汇率再度下降也成为美元的“顺势而为”。尤其是同时发布的美联储对美国经济前景的判断是向下调整，美国今年第四季度以及未来两年的经济增长预期都在下降。如今年第四季度经济增长预期从2.5%下降为1.5%，全年水平预计为2.1%，是2002年以来最低的一年；同时明年和后年的经济增长也从2.7%下降为2.5%，显示美国经济悲观继续。因此，金融市场继续预期美联储将在本年度最后一次例会上降息，以稳定美国经济为主要目标。但是如果从当前美国一组资本流动数据看，美国当前恢复美元投资信心将为重要因素，一方面是最新发布的资本流动数据显示，9月份美国资本净流出达147亿美元，8月份修正之后为净流出1507亿美元，虽然在外国投资者买入美国国债上有新的增加，达到263亿美元国债的增量，但是如果从美国每天20亿美元资本流入的需求看，美元利率如果继续下降将会动摇美国资本流入数量和规模，并将进一步伤害美国已经有所改善的经济结构，反之将不利于美国经济持续性。而从美国经济层面看的一些调整，并非美国经济严重下降，而是温和调整。因此，美国货币政策需要均衡考量美国货币政策的政策依托和支持。而周三公布美国密西根大学11月消费者信心指数终值为76.1，略高市场预估的75.0，但低于10月终值80.9，这是近期数据稀少中非常重要的负面抑制因素，除2005年飓风卡崔娜之后美国消费者信心暂挫跌外，今年11月数据为1992年以来最为疲弱，11月现况和预期指数均大幅下滑，分别为91.5和66.2，10月为97.6和70.1，但是事实是美国股市再度跌破13000点则是对消费信心影响最大的因素。
次贷危机半年有余 危机四伏依然