美国次贷危机牵出“全球化”阵痛

美国次贷危机在最近几个月来一直是个热门话题。这场危机不仅波及美国金融业各个领域，还进一步向国际资本市场蔓延，引发了全球经济的动荡，花旗、美林等很多著名公司在本次风潮中都遭遇重创。

次贷危机及其导致的一系列的问题使得美国股市上演了狂跌剧情。而伴随着股票价格的缩水，投资者们对未来经济的预期也开始趋于黯淡。在现今的美国市场，石油价格已接近每桶100美元，黄金价格已位于历史高点附近，此外，粮食食品价格也呈现出水涨船高之势。

在央行近年来连续多次加息，个人住房贷款已经逐渐步入违约高风险期……

经济全球化使世界在分享经济增长成果的同时，也通过这次的次贷危机显露出金融全球化所带来的风险。在全球化的今天，牵一发而动全身，美国次贷危机带来的“蝴蝶效应”范围广阔。

罪魁祸首：美国次贷危机

美国次级房贷危机的发生，是同近10多年来抵押贷款市场的变革密切相关的。在此之前，发放住房抵押贷款以商业银行为主，而且只向信誉良好的人提供固定利率的抵押贷款。但如今，商业银行已不是住房抵押贷款的主要提供者。由于美国联邦法律的变革和管制的放松，其他一些金融机构——例如保险公司、股票经纪人、沃尔玛超市，都可向消费者提供抵押贷款服务。这些新兴的房贷提供商为了和传统的银行竞争，不惜降低门槛，把信用等级不高、经济实力不够的那些人也列入可贷款对象，并推出各种条件优厚的新产品，如零首付、不需文件证明个人收入的贷款，这些被统称为次优级抵押贷款。这种房贷通常前两三年的利息较低，以后的年份则是可调整的、更高的利率。

次级房贷短期内促进了楼市繁荣，但好景不长。自2004年6月起，美联储为预防通货膨胀而紧缩银根，连续提高联邦基金利率，房贷利率也相应上升，致使住房需求下降，由此造成房价疲软。到2006年，房地产市场开始衰退，到第三季度，市场缩减达20％。房产市场衰退使次级抵押贷款市场的问题暴露出来。许多背负次级房贷的房主因此受到双重打击。一方面是利率升高，按期还本付息发生困难；另一方面，他们又不能出售住房或者用已经拥有的产权再融资，因为他们拥有的那部分房产已急剧贬值。在此情况下，许多人先是拖欠和违约，最后难逃被取消房产赎回权的命运。

直接影响：银行易帅与破产

2007年4月，美国第二大次级抵押贷款公司——新世纪金融公司濒临破产，拉开了美国次贷危机的序幕；之后，美国次贷市场出现共振效应，整体违约率不断提高，大量放贷机构陷入困境；继而美国房地产市场继续恶化，直接拖累美国经济放缓。