鞍钢新轧(000898)：公司研究

    鞍钢可能将宣布收购本钢板材 (000761.SZ/人民币 15.59,未有评级)。我们认为，并购交易将产生协同作用，并将对行业发展产生积极影响。我们预计明年并购将有进一步进展，今年底将披露更多细节。此次并购可能分为两步 — 集团层面和上市公司层面。我们认为对本钢的收购将对集团有利，因为两公司产品种类相似、管理良好且均已锁定了稳定的铁矿石供应。本钢目前年产能为 1,050 万吨，因此合并后 2010 年鞍钢新轧的年产能将达到 3,080万吨。另外，由于本钢拥有自己的铁矿石，合并后的集团将控制中国 50%的铁矿石储备。我们认为，此次并购具有积极意义并且相对容易实现。 (中银国际证券有限责任公司)