美国经济到底会不会衰退？市场表现和经济学家分歧明显

　　美国股市大跌以及债市大幅反弹，发出美国经济衰退近在咫尺的不好预兆。不过迄今为止，美联储官员以及多数私营领域经济学家并未改变，经济能够避免低迷并回到更稳健状态的观点。

　　这种分歧在上周异常明显。道指跌至12980.88点，比10月创下的历史高点下跌了8.4%；美债则随着投资者丧失对住房市场和信贷危机可以快速解决的信心而反弹。但是美联储公布的10月底会议记录却显示，随着住房市场和金融市场慢慢恢复正常，预计成长加速，明年增长率在1.8%到2.5%。

　　那么谁才是正确的一方？在预示经济衰退方面，股市声名狼藉，而经济学家也多数没能预测到2001年衰退。美联储主席伯南克本月早些时候在国会作证时说：“经济学家预测经济转折点的能力极为糟糕，我们也不会伪装自己的能力更好。”

　　华尔街日报指出，这次多半要看金融和消费者这两个关键领域的前景如何。住房市场低迷看起来不大可能以一己之力“打死”经济，因为房屋建设在GDP中所占的比例不足5%。但如果银行因次级贷相关注销资金庞大而“关闸”，或者消费者因房屋价值缩水以及汽油价格高涨而捂紧口袋，则经济脆弱的平衡局面很容易被打乱。

　　包括零售商、房屋建筑商和汽车制造商在内的消费休闲股，已经成为市场表现最差的一类。今年以来，标普 500股指中的休闲股下跌了约13%。Johnson Asset Management的基金经理Ed Maraccini指出，消费支出不会先抑后扬，“扬”是一个长期的过程。

　　金融股表现比消费休闲股还要差，今年跌幅超过了20%。各个金融机构因持有的次级贷资产“发臭”，不得不注销，从而沉重打击了盈利能力。

　　而其它的市场指标也令人担忧。投资者最近抛弃了股票以及其它种类的债券，转而买入美国政府债券。短期殖利率已经暴跌，这意味着许多投资者相信美联储下个月将再次减息。

　　摩根大通的经济学家Michael Feroli说：“即使是一个彻底的乐观主义者，也不得不承认，现在的挑战异常严峻。”他预测第四季经济增长0.5%，明年第一季增长1.5%。但是他预测经济不会衰退。

　　许多经济学家则试图从更广泛的层面看待经济，比如贸易。受到美元走软以及海外增长强劲的提振，美国第三季出口年增长率达到16.2%，在经济增长中的作用日渐重要。

　　总部在波士顿的研究公司Global Insight说：“2007年和2008年年初的世界，与2001年不同。亚洲、拉美经济强劲增长以及中东旺盛需求足以保证美国经济避开衰退漩涡。”