传统经济学认为，货币是价值尺度，是支付和储备的工具，不同货币间的汇率变化能自发地调节不同国家贸易差额和储备选择。而根据最新的统计数据，这个被讲授了几百年的定律受到质疑。
首先，货币的储备功能已经超过支付功能。根据世界银行刚刚发布的公告显示，全球官方外汇储备在今年1——9月份达到4万亿美金，比年初增长17%，相比5年前的1万八千亿已经翻番有余，远远超出同期各国GDP和贸易的增长。而4万亿的数据相当于全球全年贸易结算量的1/5，相当于全球GDP的1/10。有趣的是越是发达国家官方外汇储备越少，如欧盟只有2000亿元左右，而发展中国家的官方外汇储备却占全球外汇储备的70%；由于发达国家的外汇储备主要在民间，因此推算，全球转为储备的金融资产大约有10万亿美元以上。更有意思的是，虽然今年美元兑世界主要货币都大涨，但美元在各国官方的储备份额却在下降——比去年同期下降0.6个百分点，而汇率下跌较大的欧元和日元，在世界各国的外汇储备份额却悄悄上升——欧元提高了一个百分点，日元提高了0.1个百分点。
以上数据说明，货币的储备功能在不断被强化。由于全球面临的老龄化威胁，以及亚洲储蓄文化的根深蒂固，外汇储备总额的增长趋势不会逆转。
货币储备功能的不断强化和各国外汇储备的大幅度增加直接衍生出两大风险。一是导致基础货币发行量失控。上世纪末以来，全球货币基础流动性的增长速度远远超过全球的生产增长速度。2002年以后，全球货币增长率持续高于10%，甚至达到近25%，但世界GDP的增长率一直在2%－5%之间，两者之间的差距越来越大。二是大量储备转变为游资，据IMF统计，1980年年初的国际短期资本只有3万亿美元，而到1997年年底增加到了7.2万亿美元，相当于当年全球GDP的20%，到2004年达到15万亿美元，相当于当年全球GDP的33%。这样多的游资名义上是在追求保值增值，而真实的情况是，越来越多的资金在虚拟金融市场寻找投机对象，造成虚拟经济与实体经济日益脱离（价格信号失真），虚拟金融市场的波动率越来越大，甚至爆涨暴跌。据世界清算银行每四年进行的一次外汇市场调查，全球货币市场的交易量已远远超过全球贸易量，其日均交易量就已达到世界全年贸易额（包括货物贸易和服务贸易）的10%左右。与此相对应的是：有人日进斗金，有人瞬间破产，财富值没有变化，却导致虚拟经济本应具有的正面效应越来越少。
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