格老：美经济已出现滞胀早期特征

联储再降息概率下降

与格老的观点类似，不少美国经济学家也表达了对全球经济面临衰退和通胀加速上升“双重风险”的担忧。由此也会给美联储等央行的货币政策调整带来制约。

摩根大通的经济学家预计，本季度和下一季度全球经济增长率可能仅为2.4%，为4年来最低水平，而通胀率可能达到10年来最高的3.5%。根据国际货币基金组织的数据，1982年全球经济增长率降至仅为0.7%，年通胀率则高达13.7%。

“发达经济体将面临一段滞胀时期，即增长缓慢甚至没有增长，同时通胀压力却在上升。”摩根大通驻伦敦的联席全球首席经济学家费尔斯说。而哈佛大学教授费尔德斯坦等学者则指出，全球可能再现上世纪70、80年代的滞胀，只是程度相对温和。当时油价飙升9倍，推动失业率和通胀率双双突破10%。

对美联储等央行决策者来说，现在面临一个两难选择，即在抑制通胀和刺激经济之间到底选哪一个。与一周前相比，市场预计美联储继续降息的概率低了不少。利率期货的走势显示，在12月14日，投资者认为美联储在明年1月份降息25基点的概率为74%，远低于一天前的100%。摩根大通驻纽约的全球经济主管汉斯利认为，鉴于通胀上升和内部需求放缓，央行已没有太多的灵活性。