次贷引发金融市场动荡 各央行寻求良方

今年夏季美国次级贷风波大规模爆发以来，金融市场遭遇了大起大落，全球经济也被蒙上了阴影。为了应对危机，美联储连续降息、策划组建“超级信贷通道”，各国央行也相继向市场注资。

然而临近年底,种种迹象表明，信贷危机对全球金融市场的冲击并未消除。市场人士普遍预计，2008年，美联储将继续降息，欧洲升息的可能性不大，日本则可能继续小幅升息。

美联储降息预期渐强

美联储12月再度决定降息25个基点，将联邦基金利率由4.50%降至4.25%。这是今年9月份以来美联储第三次降息。

通过解读其例会后发布的声明，可以发现美联储目前对经济形势的判断和有关未来货币政策动向的暗示已和前一次有所不同。美联储在11日的声明中，将美国总体经济形势概括为“正在放缓”，与上次声明使用的“稳健”一词反差鲜明。

与上次声明相似，美联储在此次声明中表示继续对通胀风险保持警惕。声明说：“核心通货膨胀数据今年以来略有改善，但由于能源和日用品价格上涨等原因，通胀压力可能增大。”因此，美联储将继续对通胀发展状况进行“谨慎”监测。美联储对房地产市场形势的看法与前一次相同，仍为“房地产市场调整加剧”。

值得注意的是，美联储在此次声明中，首次提到“企业和个人消费开支显现些许疲软”。由于个人消费开支占美国国内生产总值的三分之二，是经济增长的主要动力，认为该领域出现疲软进一步说明美联储对当前经济形势的判断并不乐观。最新公布的经济数据也印证了美联储的这一看法。

法国巴黎银行亚太区信用研究部主管及首席经济师费安道指出，美国的信贷危机主要是来自次贷问题，但目前美国楼市正经历下滑周期，仍未见底，预计情况可能再延续1年时间。由于美国经济仍然疲弱，预计美联储这次减息25基点后，至明年将利率调低至3.5%水平。

欧央行升息可能不大

12月英格兰银行和欧洲中央银行均宣布了政策决策会议结果，最终英格兰银行为避免经济增长陷入停滞，作出了自2005年8月以来的首次降息决定。与此同时，欧洲中央银行决定维持欧元区基准利率4%的水平不变，并对未来经济前景持观望态度。