2008年：守望美元反弹

2008年，外汇市场的格局可能发生巨变。2007年外汇市场的主题是美元下跌，2008年美元可能会有所表现。2007年下半年，人们的目光多被次贷危机所吸引，2008年宏观主题将会再次主导外汇市场。不过，美元的反弹并非就在眼前，投资者需要耐心守候这一迟来的反弹。

美国经济增长放缓

据摩根士丹利全球研究部预测，美国经济未来12个月陷入衰退的概率为48%。雷曼兄弟首席美国经济学家哈瑞斯（Ethan Harris）说：“现在美国经济就像一个卡通人物掉下悬崖，但是还悬在半空中，直到它意识到自己的处境时，才会掉下来。”

12月11日，美联储下调联邦基金利率25个基点至4.25%，这是美联储自今年9月份以来的第三次降息，三次降息幅度已经高达100个基点。

美联储在当天会后发表的声明中说，近来公布的一系列经济数据显示，美国经济增长正在放缓，住房市场仍在调整中，消费开支则出现疲软，金融市场紧缩状况正在恶化。

能源价格高企、疲弱的就业形势、房地产价格下滑和信贷收缩，都在侵蚀着美国消费者的购买力。雷曼兄弟预测2008年GDP增长率会放缓至1.5%，2009年增长率还将低于潜在增长水平。

许多经济体正在面临与美国类似的挑战。“难以想象，世界上其他经济体与美国经济脱钩。2008年初，英国和加拿大经济将与美国经济亦步亦趋，2008年下半年将轮到欧元区和新兴市场。”雷曼兄弟外汇市场研究主管吉姆?麦考密克（Jim McCormick）说。

虽然澳大利亚和新西兰看起来并没有受次贷危机多大影响，但是经济增长也面临向下的风险，当前其经常项目赤字接近周期性的高点。

“当美国经济衰退时，全球其他地区与美国经济重新挂钩的概率大于脱钩的概率。”摩根士丹利首席货币经济师任永力说。

三种趋势改变美元命运

自从2007年9月美联储启动降息周期，抛售美元似乎变得更加理直气壮：美国经济现在非常疲软，美联储降息，资本也不愿意光顾美国。但是2008年，有三种趋势可能会扭转美元的跌势。