美元/日元－－2008：日元强势美梦的延续
外汇理财周刊分析师 魏雪琴
在不知不觉中，“2007”即将拉上帷幕。回首看看，在悄然逝去的日子里，是否还能找到你曾停留过的痕迹？感叹之余，我们却不能不对日元在2007年的表现竖起一个大拇指，用“咸鱼翻身”这四个字来形容日元在2007年的表现是最恰当不过了。从上半年6月份的124到下半年11月份的107，仅短短5个月的时间就上涨了近1700点，让人充分见识到了它强大的爆发力。可以说2007年是日元风光无限好的一年，但毕竟这已快成为历史，相信大家更关注的是它在2008年的表现。究竟2008年的日元是延续“咸鱼翻身”的强势、一涨再涨？还是要跟强势说“拜拜”呢？
在众多货币当中，市场对日元的评论一直都是偏差的，用来描述日元的形容词都是“奸诈”、“狡猾”之类的贬义词，这也说明了日元的走势往往不能以常理来推论。其实，最主要的原因是日元所具有的套息交易特性造成的。在今年上半年，导致日元持续贬值的罪魁祸首就是套息交易。在利率成为市场的焦点、套息交易成为市场主流的背景下，加息遥遥无期的日元无疑就成为了套息交易下的牺牲品，兑一篮子货币均出现了不同程度的下跌。而在今年下半年，日元兑一篮子货币均出现大幅上扬，兑美元涨至2年多来的高点107.19，同样的，造成日元大幅上涨的原因仍是套息交易。在美国次贷危机爆发之后，金融市场动荡不安使套息环境生变，导致前期积累的大量日元空头纷纷获利平仓出场，最终促使日元大幅上涨。目前虽然日元已暂时停止了前进步伐，但由于次贷问题仍未从根本上解决，金融市场尚未真正稳定，可以说它仍将会影响未来一段时间内的日元走势。
从周K线图上我们可以明显的看出，美元/日元自2005年初开始就一路上涨，期间虽然也有过几次回调，但都没有跌破自2005年以来的上升趋势线，可以说是处于一个长期上扬的过程中。而今年美元/日元的整体走势为先扬后抑之势，虽然在2月27日当周由于全球股市大幅下跌，给日元带来强劲上扬的动力，兑美元也大幅上扬，但可惜强势仅是昙花一现。最终，日元仍被淹没在一波波的套息交易当中，直至7月初才出现转机，随后展开了一系列漂亮的反攻，并且上扬突破了长期以来的压制线，结束了日元两年多来的贬值生涯，为日元后市走强奠定了牢固的基础。
从周K线图中的均线系统来看，30周均线向下穿越60周均线后依然呈现下行趋势，说明中、长期日元强势还未改变。趋势指标MACD中，绿色柱状体在逐步收缩，说明趋势的强度在逐步减弱，DIF也已¾¬调头与DEA相接，但还未向上形成交叉，并且仍处零轴下方，因此不能说明趋势已¾¬转变，而且就算是两者形成交叉，那也只能是代表短线将可能形成反弹。布林线通道上看，汇价自7月中旬跌破中轨120.70以后，一直受压于此位下方，期间的小幅反弹也未能突破中轨的压制，表明中轨的压力将是汇价反弹的重要阻力。另外，目前布林线开口的向下发散状态渐趋于平缓，表明了后市汇价将可能先行维持区间震荡整理，然后再选择突破方向。
外汇通特约，未经许可，禁止转载
次贷危机半年有余 危机四伏依然