2007年国际金融市场回顾

有人说国际金融市场每隔十年要经历一次比较大的金融风波，每次都是发生在尾数为7的年份。1987年的全球性股灾早已被遗忘，新新人类对1997年的东南亚金融危机的伤痛也没有什么深刻的感触。然而2007年，在金融市场中的每一个人都或多或少地受到了美国次级抵押贷款危机的影响，甚至有可能在新的一年中受到更大更广泛的波及。

次级贷是美国的信贷机构发放给信用等级较差的人的高息按揭住房贷款。这些贷款机构将次贷打包并以高息债券的形式发行，便产生了次级债。次级债的购买者多为美国国外的金融机构，其中也包括中国的一些银行。随着美联储连续17次的连续加息，次贷的违约率迅速爬升，美国房价下跌，有多家次贷机构宣布破产，英国的北岩银行甚至因此而受到挤兑。伴随而来的是全球股市下跌，套息交易了结平仓，一场大规模的金融危机在全世界范围内蔓延。之后，美联储果断降息，并多次向市场大规模注资，使得危机得以缓解，然而美国经济开始降温的事实却无法改变。

全球股市的回落，使得以罗杰斯为代表的投机大鳄转而做多资源类的商品。原油、黄金、粮食等商品的价格持续大涨。在2008年开年后的第一个交易日，原油期货在突破了100美元大关，黄金突破了850美元的历史新高，甚至一度接近870美元。商品的涨价加大了全球性的通货膨胀的压力，市场进行风险投资的热情还没有降温，以中国为代表的新兴市场倍受青睐。

然而即便如此，中国内地和香港也或多或少受到了危机的影响。8月份，香港股市追随全球股市暴跌。中国为了分流热钱，拯救香港金融市场，在天津试点推出“港股直通车”业务，同时加大了QDII产品的投放速度，希望藉此起到平衡的作用。可惜由于种种原因，直通车还没启动就已经熄火，港股在暴涨之后再度陷于低迷，国际炒家使得不少国内投资者因此而蒙受巨大损失。到了年底，火爆的中国内地的楼市和股市也由于受到宏观调控的影响而双双回落，地产龙头万科甚至抛出了“拐点论”。预计中国经济在2008年未来还会受到更多来自国际市场的影响，

美元指数在2007年11月23日创出了36年的74.48，全年跌幅超过8%，下跌幅度之深令人惊讶，这样的暴跌甚至严重威胁到了美元作为世界货币的地位，很多国家的央行都开始将外汇储备转换为非美元货币。难道美元真的会因此跌向无底的深渊吗？个人认为，美国经济也许不会象市场想象得的那么糟糕。事实证明，到目前为止，美联储运用货币政策进行的调控还是很有效的，危机被控制在可承受的范围之内。只要不出现新的问题，美国经济的增长还是可以预期的。同时，商品价格存在一定的虚高，不排除有向下修正的可能。美元在今2008年不太可能会出现单边下跌的局面，而且进一步下跌的空间也很有限。但外汇市场和全球股市的震荡有可能会加剧。