2008年股市：关注人民币升值

即使有震荡，那么震荡也是市场正常的调整行为。

　　 东北证券分析师邓志敏表示，2008年市场的波动会明显加大，挣钱的难度也相应增加。如果有机会，一定是周期性行业会产生大的行情，而大多数调整市会在消费升级行业板块中展开。

　　 分析师看好人民币升值相关板块

　　 从目前市场的普遍预测来看，机构投资者较为一致的观点是，2008年的市场行情将不如2007年这般“红火”，挣钱越来越难，震荡在所难免。但大部分机构认为人民币升值相关受益板块在2008年将会存在一定机会 。

　　 据中金公司研究部2007年11月份宏观经济报告预测：2008年人民币兑美元将升值10%，主要原因在于过去几年人民币对许多主要货币均出现贬值，来自于国际社会的升值压力可能增大，而且快速升值对于抵御热钱涌入、维护金融稳定性要优于慢速升值，所以人民币升值步伐应该会有所加快。

　　 晨星公司分析员谭嘉苹告诉《中国经济周刊》，人民币升值利好具体表现在资产变化方面以及收益变化方面。

　　 资产变化其一表现为人民币升值导致资产增值。最典型的是房地产及商业地产业、机场、港口、铁路等基础设施或具有相对垄断性非贸易不动产行业。人民币升值将使公司的资产价格重估增值或毛利率增加(指房地产业的商品价格上涨)。

　　 其二表现为负债减少，特别对那些有很大部分负债为国外贷款的企业而言，例如通过融资租赁购买进口设备或吸收外国贷款进行技术改造的公司。典型行业为航空股、进口国外大型电力设备或电信基础设备的个别电力、电信运营股。人民币升值使其换算成人民币的负债减少，从而增加当期利润。

　　 从收益变化来说，主要是成本减少和收入增加。成本减少主要针对成本大部分依赖进口原材料，而产品价格不属于国际化定价的行业而言。例如进口纸浆的造纸业、进口大麦等原料的啤酒业等，财务影响体现在毛利率上升或由于进口设备资产贬值重估而折旧费用降低。

　　 而收入增加主要针对得益于进口商品价格下降及国民财富效应的行业。主要为销售进口消费品占较大比例的商业零售行业，财务影响体现在收入增加或轻微毛利提升。

　　 嘉实基金公司认为，2008年的A股市场，将难以再现前两年的辉煌，会是一个合理回报的市场。重点看好人民币升值、并购重组以及A+H联动等投资主题。

　　 长江证券在2008年策略报告中也分析到，由于人民币升值和通货膨胀与行业指数的相关性很强，这表明市场对于人民币升值和通货膨胀受益行业的认识是趋同的，在劳动力重构完成前，升值和通胀并存的趋势仍将维持，因此有理由相信，市场公认的升值和通胀中受益的金融业和房地产业仍将有较好的市场表现。