山姆：非美整以后，仍将上行

美元上周总体的表现并不理想，公布的数据表明，受次债影响，美国的房产市场仍十分低迷，这是一个对次债的测试指标，表明目前次债还是一个美国经济的大敌。

但是，汇率上，美元未见持续的下跌，原因是欧元区经济有可能受美国经济的影响下滑，而之前市场一直看好欧元经济，认为其下滑的可能性小，升息前景明朗，但从上周欧元区官方言论看来，如果美国经济持续下滑，欧元区的经济也将被带动下跌。

但个人认为，欧元区的经济尽管会受美国经济疲软的影响，但前景仍将好于美国，在经历了各国磨合的阵痛之后，欧元区的经济独立性比以往更强，而且其贸易额有2/3产生在区内，因此对于美元走软所形成的竞争压力并不太大。

之所以上周欧元下行，个人认为，是因为之前市场对欧元的预期过高形成的。随着市场归于理智，将会重新审视欧元区经济前景。

操作上，个人认为，目前非美仍是调整，调整以后，仍将上行。美元在一季度，个人认为走强的可能性仍比较小。