中国央行周五在2007年第四季度中国货币政策执行报告中表示，2008年将认真落实从紧的货币政策，继续搭配运用公开市场操作、存款准备金率等政策工具回收流动性控制信贷。这表明央行收紧货币政策的决心坚定，货币政策方向没有因雪灾以及全球经济放缓等外部环境变化而大幅调整。
◎ 通胀上升 严重负利率情况表明存在较大加息空间
中国央行预计，2008年中国的通胀压力依然较大，通胀风险加大；贸易顺差将维持高位；投资仍将保持较快增长。
央行特别指出，2008年上半年中国的消费者价格指数(CPI)增速仍将处在较高水平。
中国统计局最新公布的数据显示，主要受食品价格大幅上涨影响，中国1月份居民消费价格(CPI)同比上升7.1%，刷新11年来高点，这显示在人民币升值、南方雪灾和春节因素影响下，中国通胀压力非常巨大。
央行还表示，2008年将稳步实施合格境内机构投资者制度(QDII)，并根据国内外宏观经济和金融形势变化，稳妥运用利率工具，发挥其在抑制需求膨胀、稳定通货预期中的作用。
分析人士指出，将2008年1月份CPI增速与中国目前3.93%的税后基准利率相比较，负利率已经扩大至317个基点，而且中国已经是连续14个月处于实际负利率之中，显示负利率情况异常严重，加息空间依然很大。
荷兰国际集团金融市场(ING Financial Markets)经济学家Prakash Sakpal表示，中国央行今年面临的主要问题是过剩的流动性，人民币加速升值以及利用存款准备金率应对流动性和通胀问题都是必需的。
◎ 分析师：中国将允许人民币加快升值，以降息食品与原油价格
另外，中国央行重申将保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。
此前，因中国银监会要求银行向1月份受雪灾袭击的地区增加贷款，并延长受灾严重企业和个人的贷款偿还期限，这令市场担心央行货币政策倾向是否发生改变。
分析师们表示，中国1月份货币供应量增幅加速上升，这在一定程度上是由于中国中部和南部省份受雪灾袭击，造成数千亿元人民币的直接损失，中国政府为此放宽了对银行信贷的限制。
中国1月末广义货币供应量(M2)较上年同期增长18.94%，增幅高于2007年12月末的16.72%。
不过，荷兰国际集团资本市场(ING Financial Market)亚洲首席经济学家Tim Condon表示，中国可能会继续鼓励向遭受雪灾袭击的地区发放贷款，而不会采取全面的宽松货币政策。
Condon称，原来已经制定的抑制通胀的货币政策仍将保持不变，而且还可能加强，这将尤其体现在人民币升值方面，人民币升值将会有助于降低食品和原油价格。
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