前言：美元落马之后，还能有谁与之抗衡？在这个“非常时刻”，欧元责无旁贷地被推上战场，被动地向美元吹响战斗的号角。龙争虎斗，究竟鹿死谁手？在此乱世之中，本刊不能妄下断言，不如听听下面二位分析师不同的观点……
2008年，欧美注定要进行一场世纪大战。从新年初美国报出“强大”的失业率数据开始，美元就注定了开始要谱写一篇毫无生气的贬值乐章；相比之下，欧元在年初则是中气十足，新年的第一仗在美元“不择手段”贬值的情况下为欧元迎来了开门红。但好景不长，当美元的贬值愈演愈烈之际，市场的多数投资者开始无法承受美元贬值之重，部分权威分析师甚至通过对美元大量失业率以及利率政策的错误解读来挽救美元“堕落”的走势；而欧元则在并不十分重要的数据——采购经理人指数低于预期的结果下，被冠以将要降低利率的假设。结果，毫无利好可言的美元战胜了遭受落井下石的欧元，欧美龙虎斗的第二仗以欧元失败而告终。在一比一的平局下，欧美的第三仗已然拉开了序幕。
目前，对于美联储通过降息方式刺激经济的做法已经成为了市场一种固定的思路，降息理所当然，降低多少才是大家更为关注的。在此环境下，美联储的单纯降息恐怕已经不能起到决定性让美元贬值的作用，而是需要更多的辅助信息来配合降息才能达到继续贬值的目的，同时这一方法带来的将是可怕的通货膨胀的加剧。在伯南克的政策生涯中，以后若被市场评论时，也许这将成为他最大的一次败笔。与去年预期的1.7%～1.9%的核心通胀率相比，目前美联储官员预计核心通胀率将升至2.0%～2.2%之间。通货膨胀的加剧对于发达国家来说可以称得上是比任何数据带来的危害都要更具有毁灭性的，而伯南克现在是骑虎难下，如果不降低利率则会更加凸显美元贬值的真正目的，尤其在美元恢复其本身的强势之后，难免造成世界各国对此次美元贬值带来的恐慌后遗症，也就是会在美元升值后把美元资产转换成其它资产防止美元再度上演如此惊心动魄的一幕。当然，这只是对那些能够承受得住此次危机的投资者来说的。另一方面，如果继续降息，那么长期下去美元的通货膨胀就一定要有人来买单。按照美国目前在世界的地位来看，尤其在布什政府上台后把强势美元政策“取消”以来，过多的美元债务由全球各国来承担的模型已经坍塌，随着美元贬值，全球对美元的推崇和以前比起来有了巨大的改变。把过多的美元债务转让到更多国家来储备的可能性降低，这所造成的结果毫无疑问就是市场上流通的过多美元要由美国人自己来买单，最终导致的难免是美元继续大幅贬值。同时，在抵押贷款的问题上，美国也同样面临着重大的难题，那就是价值7390亿美元的抵押贷款将面临违约的风险，从而导致数百万的家庭丧失住房。
美国人的超前消费观念，经济的萎缩，体制构造的变化这些高难度的问题是美元贬值过程中最担忧的，也是逐渐浮出水面的难点。这些问题处理不当，带来的将是美元真正的脱缰，美联储在贬值开始时的嘘嘘笑声也将凝固在他们的脸上，最终只有自讨苦吃了。
相比之下，欧元的境遇似乎得到了一定程度的缓解。虽然之前市场上对欧元落井下石，偏向于希望美元升值、欧元贬值，但这种想法归根结底是由各自的利益产生。在市场压力下，欧洲央行的成员表示欧元虽然通胀也在上升，但经济增长的强劲势头有望继续保持，这种态度和美元对待通胀上升的态度截然不同，可以说这已经奠定了欧美龙虎斗中欧洲取得第二场胜利的基础。
如果美元不领市场的情，继续走自己贬值的道路，承受不住亏损的投资者只能放弃，而转向支持欧元。这种思想的转变来源于两个方面，一个是欧元强硬而不屈不挠的态度，加之欧洲经济的相对乐观，正所谓身正不怕影子斜，使市场对欧元更加容易青睐；其次是美元堕落的忘乎所以，把市场上希望美元升值的呼声理解成市场投资者恐惧美元贬值的表现，这就造成了美元在投资者心中的地位一点点丧失。可以说，欧元在争取世界货币角色的过程中，同样也注定会遭受各种各样的打击，而欧洲央行对此只有顶住压力、力争上游，才可以取得最后的胜利。
外汇转势的确
