欧元VS美元鹿死谁手？

美国方面，次贷危机的后遗症不断显现，经济增长放缓，通胀居高不下；欧元区方面，次贷危机殃及池鱼，使欧元区面临着和美国同样的困境。在此局势之下，美元与欧元的走势将如何演绎呢？

美国大部分问题存在于金融领域，仍然是次贷危机在发酵，对实际经济影响不小，但也还没有到起决定生死的地步。美国经济体系表现向来灵活，以致于面对各种冲击均可以十分迅速地调整。面对此次金融风暴，美国从民间到中央政府都迅速行动起来，全力挽救和减缓这可怕的冲击，这可以从以下几个重大的对应措施中看出：美联储2008年1月底在八日之内大幅降息125个基点；美国参、众两院2月7日通过1680亿美元的刺激经济法案；2月12日，股神巴菲特在接受CNBC电视频道采访时表示，伯克希尔•哈撒韦公司已提出向陷入困境的部分美国债券保险商施以援手，并对三大债券保险商Ambac、MBIA和Financial Guaranty Insurance Co.承保的8,000亿美元市政债券提供再保险；2月25日，美国三大债券保险商之一的Ambac即将与一个由多家银行组成的财团达成协议，拟议对Ambac进行重组并筹集大约30亿美元资本；对于那些已成功筹集到资金的债券保险商，评级机构穆迪与标准普尔有望继续保持他们的AAA信用评级；据最新消息，美国政府可能启动房市拯救的宏大计划，以遏制房产市场与信贷市场进一步下滑。这些都表明美国正努力将金融风暴限制在金融领域并极力消减它对实体经济的影响。这些都大大支持与提振了美元。不过，目前美国公布的经济数据依然表明其经济正在陷入困境：2月22日公布的费城联储2月制造业指数萎缩至2001年以来的最低点，经济先行指数连续四个月下降。在全球物价高涨的背景下，美国的通胀压力越来越大，甚至已经可以看到滞胀的早期征兆。美国经济前景依然无法让人看到光明，而美元利率预期将在3月中旬继续被下调，这些对美元构成的压力都是不可磨灭的。

然而，以上的危机并不是美国独有的，而是一场已经蔓延到了全球的经济风暴。在这种时刻，也许比的不是谁当前表现更好，而是谁的将来更不可靠。下面我们就看看欧元的际遇究竟如何。

美国奉行刺激经济的弱势美元政策，促使国际能源与大宗商品价格上涨或在高位运行，导致全球性通胀压力持续扩大及欧元区出口的下降，这些在客观上都会抑制欧元区的经济增长。而且，次贷危机及信贷市场紧缩的问题，也会抑制欧元区的消费性支出。欧洲联盟执行委员会2月21日预测，面对已出现的全球经济风险，今年欧盟与欧元区的经济增长率将低于过去的预期，分别下调至2%及1.8%；而今年欧盟与欧元区的平均通货膨胀率，也将高于去年11月的预测，分别达2.9%与2.6%。面对这种情况欧洲央行货币政策的回旋余地大大减小，因为与美国大不同的是，欧元区是由多个独立自主的成员国组成，虽然总体上看来也属“庞然大物”，但在灵活性上大大不如美国。面对当前危机，欧洲央行反应相当迟缓，特里谢近期的多次讲话重点不断在通货膨胀和经济放缓之间摇摆，而法、德、意等成员国对当前的经济形势也有不同的观点，因次贷危机也令法国和德国的银行相继出现严重问题。而欧洲各国政府及欧洲央行寄很大希望于欧洲经济体能自动保持相对良好的运行轨迹，均表现出不愿意像美国那样大规模地对经济进行干涉以刺激经济成长。欧洲央行对降息的保守立场虽然支持着欧元的汇率，但对信贷市场以及经济增长的压力是显而易见的。套用一句流行语：“这不是一个大鱼吃小鱼的时代，而是一个快鱼吃慢鱼的时代”。行动缓慢的欧盟巨人实在无法让人看好，一旦危机迫在眉睫，行动就已经太晚了。