各国央行如何干预外汇市场

在当前情况下，日元的利率几乎为零，可以下调的机会很小，为了抵消外汇买卖对国内利率的影响，日本央行可以在国内市场上抛售债券，使日元储备增加，市场上流通的日元减少。国内债券和国际债券相互替代性越差，中央银行不改变货币政策的干预就越有效，否则就无效。所以日本央行干预外汇市场的成功概率这几年较小。

中央银行通过在外汇市场发表声明，来进行口头干预，以影响汇率的变化，达到干预的效果。这成为干预外汇市场的信号。央行这样做是要警告外汇市场：它的货币政策可能要发生变化。

在外汇市场中，初期遇到这些信号时，会有一些反映，令汇率朝着央行想要的方向发展。一旦这个国家的央行屡次在一定时间内重复同样的话，而实质性的干预又没有发生，那么市场的反映可能就会慢慢迟钝，甚至不理睬，反而使汇率朝反方向发展。现在市场对日元的干预已经麻木了，我们观察日元的汇率还是反复的走强。改变货币政策的外汇市场干预：这是中央银行货币政策的改变。它是指央行直接在外市场上买卖外汇，使本国货币在供应量和利率在朝着有利于自己能达到的干预方向发展。这是央行看到本国的货币汇率长期的偏离均衡价格时采取的政策。例如：在欧元未诞生之前，德国的货币马克是十分坚挺的货币，德国人把马克当作自己的骄傲。当时德国央行为了维护马克的坚挺，不断在外汇市场上抛外币买马克。由于马克流通减少，马克的供应下降，马克的利率成上升趋势。人们愿意在外汇中储存马克，使马克的汇率上升。这种干预一般是十分的有效的，代价是国内的货币政策会受到影响。