首創置業(2868)

首創置業 (2868, $3.30) 12個月目標價 $5.60 買入

事件：首創置業公佈07年度純利7.27億元，按年增長208%。

首創置業公佈07年度純利7.27億元，按年增長208%。每股盈利按年增長72%至0.26元。純利低於市場預期。

雖然合約銷售在07年度約80億元，但2007年年度收入僅49億元。其未完成合約銷售約68億元，將會在08年完成入賬。

基於房地產巿場情緒轉趨負面，本行調低其環渤海流域銷售均價5至10%。因此，本行調低其08年每股資産淨值從每股8.8元至5.6元。

緊隨著2007年年度物業完成進度加速，本行預估其每股盈利按年增長50%至0.39元。長遠而言，基於首創置業在 07年進行策略性的擴張，其銷售收入開始大部分來源於北京以外的地區07年至09年的收入仍能維持在24%的複合增長率。

本行維持買入的評級，12個月目標價5.60元，相當於08年13.3倍的市盈率或本行預估的每股資産淨值。