再回首，云遮断归途；再回首，荆棘密布。是的，回首过去不长的一段时间里，欧元汇率硬是在丛生的荆棘和外界的诸多阻滞中杀出了一条血路，如一位漠世的孤寂高手般俯瞰众生，霸气渐显。究竟是什么赋予了它这般的执着和无匹的能量呢？而它的未来又将何去何从呢？
镜花水月抑或琼楼金阙？
2008年是一个谜一般的年份，今年的汇市更是疑窦丛生，货币的汇率仿佛都脱离了基本面的支撑。在全球经济下行趋势既定的基调下，日元尚未谢幕，欧元又粉墨登场。近期欧元的表演可谓光芒四射，迭创时段新高，在刚发布的德国ZEW相关数据助推下，再次大幅上行，兑换颓废的美元突破1.5492，再创纪录新高……且让我们卸下欧元的“黄金甲”，来剖析一下这只绣花枕头里装的究竟是稻草还是棉絮——德国：近期经济数据出乎意料的亮眼，3月ZEW经济景气指数和经济现况指数分别由2月的-39.5同33.7升至-32.0同32.1。经过季度性调整后的1月出口增长3.8%至853亿欧元，贸易顺差扩大至161亿欧元，而进口额比去年12月份上升4.2%至 692亿欧元，是自1998年7月以来的最高纪录。法国：作为欧元区第二大经济体，法国1月的出口额增长5.8%至366亿欧元，进口增长3.7%，创下了400亿欧元的纪录。表明法国经济面对由美国次级债危机导致的全球经济放缓，或许比预想的要更有弹性，但仍为10年来较低增长水平。荷兰：韦尔林克指出，荷兰经济变得更有弹性，并且当前经济面各层次运行正常，预计2008年经济将在1.5%～2%的区间内增长。意大利：意大利工业产出在经历了去年12月创下6年来的新低后，1月实现了4个月以来的首次增长，但难掩经济困境，一些经济学家预计2月的工业产量会有所下降。意大利可能成为欧元区中第一个季度GDP呈现负增长的国家。由以上诸多数据不难看出，欧元区经济尚属稳定，但各国状况参差不齐，且无法挖掘出新的经济增长点，预计本年度难以规避下行风险。虽然大多数据还算乐观，但并不足以支撑当前一往无前的欧元汇率继续前行，且如若任欧元汇率继续疯狂则势必会劣化当前已是勉力支撑的欧洲经济，欧洲各央行也将开始他们联合干预的进程。因此可以预见，在未来一段时间内欧元会稍稍收敛它的光芒。同时，各央行此举亦是为了平抑随时可能在欧元区全境爆发的通货膨胀威胁。
四面楚歌抑或消弭无形？
人们对于欧洲大陆迎来一轮大规模通货膨胀的预期由来已久，物价普遍攀升在全球范围内已经持续了若干年，而以西方国家尤甚，近来欧洲各国发布的相关数据又勾起了人们对于通货膨胀爆发的普遍忧虑。欧洲央行雷贝舒轻描淡写道：欧元区通胀目前处于3.2%的纪录高点，但到年底时会接近2%。但诸国上年度数据所呈现的通膨状况显然更为严峻，然而截至今年第一季度，各国官方关于通胀的论调却显得相对乐观，这在很大程度上得益于欧元近期的强势。欧盟委员会主席巴罗佐的发言就很能说明问题，“目前我们买入石油的价格是每桶66欧元，但如果欧元兑美元居于平价的话，每桶就高于100欧元了。”可见，欧元走强在一定程度上抵消了原油价格高涨带来的通胀压力。美元疲软导致的欧元“强势”已缓解了商品价格高涨的影响，因此我们不应忽视欧元强势在遏制通胀方面起到的作用。除此之外，我们不得不佩服欧洲各央行的一致性和高效率，要以一根钢丝拉动与其承受极限相等的悬崖之上的重物也当然需要足够的谨慎和相当的技巧。对于汇率和通胀之间的均衡，欧洲央行给予了足够的关注：欧洲央行现行的货币政策目标始终是控制通胀，将采取必要措施维持中期内物价稳定。通胀是一种货币现象，货币政策必须提前作出反应，央行应在调控通胀预期激发民众信心中扮演重要的角色，而欧洲央行很好地贯彻了这一点。正是由于他们果断而及时的若干举措才使得当前欧元区的通胀程度仍位于安全边际之内。但欧洲大陆的通胀威胁却不是能够这样轻易平抑的，各国政府和央行依旧任重而道远，仍需谨小而慎微，因为在当前极端敏感和脆弱的经济环境下极有可能“一着不慎致满盘皆输”，一旦通胀在欧洲大陆全面爆发，再想修复就更是难上加难。近来市场普遍预期通胀会在2008年底前后引起第二轮效应，且通胀压力将各国货币政策的调整空间压缩的极其有限。欧洲各国应当如何应对？我们只能拭目以待了。
汇市近期越发不可捉摸，但欧洲与美国、英国、瑞士及加拿大央行展开合作，顺应市场主流民意，向汇市注资以增强美元流动性的举措，仿佛为众多投资者指明了方向。今后全球经济形势和汇率波动恐怕更多地与全球失衡、无序调整和规避通胀紧密相连。相信各大央行会出台若干后续政策，市场也会进行激烈的自我修正。欧元汇率则必须在强势和通胀之间作出抉择，如何一碗水端平呢？留待市场分解吧！
cfd组对交易操
