美国次贷违约的风险分析
次贷对美国抵押房贷市场的直接风险来自借入方的违约，而违约情况主要通过拖欠率和丧失抵押房产权率两个指标来反映，以下对此分别加以分析。
1.美国次贷的拖欠风险分析
图7表示到2007年8月份的各年度发放次贷的月度拖欠率分布。图中纵轴表示次贷的拖欠率，年度曲线自下向上依次为2003、2004、2002、2005、2001、2006、2007。
如图7所示，整体上看，2006年发放次贷拖欠率的图线位置较高，到2007年8月，该年发放次贷的拖欠率已升至近18%。从趋势看，目前的拖欠率应升至20%左右，而在经济衰退的2001年，24个月的拖欠率也不到15%。2007年发放的次贷虽有8个月，但拖欠率已高于所有其他年度相同发放月度数的拖欠率，显示出2007年发放次贷的拖欠情况可能在未来比所有年份的都要严重。
图8为各年度发放的调息次贷月度拖欠率分布。图中年度曲线自下向上依次为2004、2003、2002、2005、2001、2006、2007。如图8所示，到2007年8月，2006年发放的次贷拖欠率已接近20%。即使按保守的趋势推断，目前拖欠率也大致应进入22%-23%的区间，而2001年衰退时的调息次贷拖欠率是18%。这说明目前调息次贷的还贷风险已达到非常严重的程度。此外，2001年发放的调息抵押只有1800多亿美元，而2006年则达5400多亿美元，因而调息次贷拖欠恶化所造成的经济衰退风险较之2001年要大得多。
综合次贷拖欠率和调息次贷拖欠率的分析不难看出，目前二者的拖欠情况比2001年经济衰退时的情况要严重得多。特别是调息次贷的还贷风险相当之大，其超高拖欠率对美联储决策造成的压力也相当之大。
2.美国次贷的丧失抵押产权风险分析
丧失抵押房产权率的高低是决定次贷风险和损失大小的重要因素。图9表示2001-2007年各年度发放的次贷月度丧失抵押房产权率分布。图中纵轴表示次贷的丧失抵押房产权率，年度曲线自下向上依次为2003、2004、2002、2005、2001、2006、2007。
如图9所示，到2007年8月，2006年发放次贷的丧失抵押房产权率已接近10%，从趋势推断目前至少应在11%-12%，而2001年衰退时的丧失抵押房产权率还不到7%。可见美国由次贷丧失抵押房产权的风险很大。
由于2006年的次贷发放规模远大于2001年，所以对美国抵押购房者，特别是广大中低收入抵押购房群体的影响更大。如果大量抵押购房者丧失抵押房产权，影响的不仅仅是美国的消费支出和宏观经济，还会影响美国的大选政治，为以中低收入选民为政治基础的民主党上台创造条件。 
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