一些人士认为Fed现行政策极具冒险性
| [日期：2008年03月19日 19:50] 来源： 作者： |
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尽管美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称:Fed)周二减息的幅度并没有华尔街部分人士预期的那样大,但却无论如何算得上一次冒险的行动。
Fed宣布将联邦基金利率目标下调75个基点,至2.25%（基准利率上一次降到这一水平还是在2004年底）。会后声明充满了对当前危机的写照。Fed在声明中坦言,在当前金融市场面临巨大压力的同时,美国经济增长放缓,未来几个季度前景愈加黯淡。
考虑到眼下金融系统深陷的困境,加上市场普遍认为经济衰退已经来临,降息毋庸质疑。虽然减息的幅度低于高盛(Goldman Sachs)､花旗(Citigroup)等主要投资银行预期的1个百分点。但投资者仍对Fed的行动表示了欢迎,降息决定公布后股市大幅反弹的涨势得到进一步延续。
然而,喜悦的背后却隐藏着一个很大的隐患,那便是Fed现行政策立场所蕴含的极大冒险性?如此大刀阔斧的降息的背景不得不引起人们注意,当前正值通货膨胀压力堪忧之际,而通货膨胀保值债券及路透社/密歇根大学(Reuters/University of Michigan)调查数据等主要通货膨胀预期指针也出现进一步恶化?与此同时,大宗商品价格持续上升,美元汇率持续下滑,黄金和石油价格也都屡创新高。
Fed在今年不到三个月的时间内已经将联邦基金利率整整下调了200个基点。一连串的大幅减息举措将可能加大通货膨胀风险,并使Fed陷入两难境地?Fed一直视控制通货膨胀为己任,认为其能够为确保经济健康成长所做出的最大贡献就是控制物价上涨压力。
对于批评者来说,问题的关键并非是否减息,而是在如此短暂的时间内如此大幅地减息。
Argus Research经济学家Richard Yamarone称,如此激进地放松货币政策将面临巨大风险。他表示,美国经济可能确实在走下坡路,但在美元如此大幅下跌及通货膨胀预期不断上升的当下,这样大力度的下调利率是不负责任的行为。
ClearView Economics的Ken Mayland表示,目前的核心通货膨胀水平已明显高于外界认为Fed能够接受的水平,在谈到Fed抗击通货膨胀方面的决心时,他怀疑Fed在市场中的公信力已有所下降。
Wrightson ICAP经济学家同样对此表示担忧。他们表示,鉴于Fed预计物价压力最终将随着经济增长放缓而回落,那么上述预期也是为了表明眼下如此大幅减息的合理性,但这样做也将Fed自己逼向了死角,如果通货膨胀并不下降,那么Fed可能就需要被迫加息。
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