2007年国际金融市场报告（全文）

全球外国直接投资达到创纪录水平，但增幅放缓。联合国贸易和发展会议估计，2007年全球外国直接投资总流入量将达到1.5万亿美元，增长17.8%，而上年增长34%。21其中，发达经济体外国直接投资流入量增长16.8%，发展中经济体增长15.7%，转型经济体增长40.8%。美国是接受外国直接投资最多的经济体，英国和法国紧随其后；次贷危机并没有对美国吸引外资产生显著负面影响。中国仍然是接受外国直接投资最多的发展中经济体，中国香港、巴西、墨西哥、新加坡等国家和地区吸收外国直接投资的规模居于发展中经济体前列。报告认为，有多种因素导致2007年全球直接投资创历史新高，其中，企业利润上升、现金流动充裕和企业间跨国并购活跃是主要因素。

国际债务证券市场国际债券票据净发行额受金融市场波动影响较大。2007年第一季度，国际债券和票据净发行额为8,660亿美元，环比下降2%。第二季度，该市场显著扩张，净发行额达到1万亿美元，同比增长18%，环比增长8%，债券和中期票据的余额上升到近20万亿美元，是四年前的两倍。第三季度，受金融市场波动影响，国际债务市场借款大幅度下降，债券和票据净发行额为3,960亿美元，不到前一季度的一半，同比下降4%，是两年来第一次。22

国际银行业跨境存贷款形式的外部资产增量出现下降。据BIS统计，2006年第四季度BIS报告银行的跨境存贷款余额增长37,969亿美元；2007年上半年BIS报告银行的跨境存贷款余额增量下降，一、二季度分别为18,960亿美元和10,260亿美元，远低于上年第四季度的水平。23

近些年，国际资本流入对新兴市场经济体的宏观经济管理带来了挑战。大规模资本流入不利于币值稳定；外汇储备积累加大了货币政策调控的难度；短期国际资本流动的无序性和投机性加大了新兴市场经济体宏观经济管理的难度。

专栏1.3 亚洲金融危机十年回顾

(一)亚洲金融危机的教训

总结亚洲金融危机发生的原因，应汲取的经验教训是多方面的。

一是金融对外开放必须与本国金融体系状况相适应。健全的国内金融体系是抵御外部冲击的微观基础，因而要把开放进程与内部改革进程有效结合。有序的开放有利于国内外金融业相互渗透，相互借鉴，缺乏管理的开放和银行体系的脆弱会对金融稳定构成威胁。

二是各国应加强对跨国资本流动的监管，尤其要加强对短期资本流动的监管。短期投机性资本的异常流动有可能成为金融危机的导火索。各国应实行适合本国国情的汇率制度，过于僵化的汇率制度容易受到国际游资冲击。

三是建立适当的危机应急处理机制是防范危机，减少危机损失的保障。各国应建立适合自身实际情况的危机处理机制,同时加强区域金融合作,来共同应对区域金融危机。国际组织也应改进救助方式，针对救助对象的具体情况采取更加合适的应对措施。