华尔街奇才保尔森：在次债危机中狂赚150亿美元

　　保尔森和合伙人决定将大笔赌注押在看空次债市场上。

　　从2005年下半年至2006年，保尔森和他的研究人员开始了独立调研，选择了成千个次债个案，进而分析由其演化出的证券衍生产品的真实价值。他们研究发现，美国全国范围内还不起贷款的次债贷款人的违约行为正在增加，次债资产的内在价值远低于市场认可的价值。

　　就像沙里淘金一样，当次级房屋贷款被中介机构打包证券化后，从成千的原始贷款信息库里研究分析数据，着实不是件容易的事。但保尔森非常重视独立研究，花了大笔资金购置先进的研究工具，和团队长时间专注研究原始数据。

　　“保尔森和他的团队不相信那些评级机构的某些所谓‘ＡＡＡ’评级，他们没有理所当然地使用评级机构的债券评级结果。因为他们认为，有些评级机构并没有及时根据市场情况变化调整它们的评级。”保尔森基金的上述发言人对记者表示。

　　2006年夏天，当市场仍然普遍认为有评级机构资信保证的次债资产价格将保持稳定，持有次债相关债券资产的投资者还觉得高枕无忧的时候，保尔森已经开始为他新成立的一只看空次债资产的对冲基金募集资金，这只基金的名字叫做“信用机会”。

　　当时市场上已有的ＣＤＳ，即次债资产的避险工具，正好成为了保尔森下赌注的筹码。而几乎同时，由一些大投行交易员发起的、信用衍生工具研究机构Ｍａｒｋｉｔ公司结算的ＡＢＸ综合指数也为保尔森提供了一个近乎完美的下注工具。