紫金礦業(2899)

紫金礦業 (2899, $7.52) 6個月目標價 $13.0 買入

事件: 期金價格昨天下滑5.9%，紫金股價上周五至今跌19%。

期金、期銅及期鋁昨日分別下跌5.9%、2.9%及2.5%，主要是由於投資者預期聯儲局憂慮通漲壓力，於未來放慢減息的步伐，因而於市場大幅拋售黃金。

本行預期金屬股今天將承受極大沽壓，但長線而言，本行仍對黃金股持正面看法，因它們基本因素良好，亦未來產能亦會有大幅度的提升。

紫金礦業(2899, $7.52)依然是本行黃金股中的首選。股價自上周五已跌超過19%，本行認為調整過度。本行預測 2008年的盈利為39.7億元人民幣或增長56%，是以全年平均金價每盎司910美元而定。如果平均金價降至每盎司 850美元，公司的盈利增長仍有41%，主要是受惠於公司產能增長強勁(黃金: +20%; 銅: +25%; 鐵礦石: +44%)。

現價相當於23倍2008年預測市盈率，落後於其同業的27倍2008年平均預測市盈率，估值相宜。維持買入評級。