中國銀行(3988)在美國次按相關資產減值撥備的影響，最終仍能交出亮麗的成績表，去年純利562.48億元人民幣，按年增長31.3%，遠較市場預期為佳，客戶貸款和墊款淨額按年增長17.8%至2.75萬億人民幣，帶動淨利息收入增長25.8%至1,527.45億人民幣，淨息差擴闊31點子至2.76%，基金銷售及銀行卡等非利息收入表現理想，帶動手續費及佣金收入急增91.9%至274.88億元人民幣。
截至去年底集團持有次按相關資產抵押證券(ABS)賬面值為49.9億美元，佔集團證券投資總額2.13%，其中，AAA級佔71.23%，AA級佔25.93%，A級佔1.10%，預期今年相關資產賬面值仍有下降風險，但虧損料不會進一步擴大，主要是由於集團去年第四季已處置部份風險較高的美國次按相關名其他債務抵押債券(CDO)，相關虧損已反映在損益表中，剩餘次按相關資產減值12.95億美元，並確認2.82億美元公允值價值變動儲備。集團預期今年人民幣貸款新增規模料跟去年相若，貸款增長料可維持13%，未來將會把業務發展多元化，並且減低對資本市場的依賴，繼續尋求收購合併機會，並且已申請黃金期貨牌照。
誠如筆者2月21日在本欄撰文時預測，由於集團已把風險較高的債務抵押債券(CDO)已全數賣出，並且沒有涉及高風險的次按相關的結構投資工具(SIV)，持有的資產抵押證券(ABS)評級及資產質素相對較高，明年撥備水平將可望顯著降低，並有助消除市場的疑慮，預期業績將會有理想表現。筆者上述預測已成為事實，股價見底回升的主觀願望料將指日可待，往績市盈率13.7倍，預測市盈率只有10.5倍，估值仍然偏低。
技術分析方面，11月1日升至5.27元上市新高後見頂回落，形成長期下降軌，3月18日一度低見2.91元的上市新低，過去兩個交易日接連出現兩個上升裂口，重上10天、20天及50天線之上，走勢明顯改善，快步隨機指數(STC)及14日相對強弱指數(RSI)維持買入訊號，未持貨者可考慮在3.2元水平吸納，初步阻力為3.45元，中長線目標4.3元，不跌穿2.99元可續持有。
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