招商银行：美元中期维持看空

三欧元、英镑走势将进一步分化

在诸多利好消息的推动下，欧元上周转守为攻，发起强劲反击，几乎收回了前一周的全部跌幅。

正象前面提到的，欧元区经济似乎真的对美国经济具有了免疫力，上周公布的经济数据全面利好，其中德国IFO经济景气指数上升至104.8，法国商业景气指数意外上升至109，欧元区1月工厂订单上升2％，超出市场预期。再结合高涨的通胀压力，欧洲央行似乎完全有理由坚持其强硬的立场。

欧洲央行行长特里谢上周也发表了令人瞩目的讲话，他表示，高通胀持续时间将高于预测，薪资增长水平也高于早先预期，而且，迄今为止，金融市场的动荡对欧元区经济没有显著影响。

特里谢的言论为做多欧元大开绿灯，这等于宣告了近期欧洲央行不会考虑降息，26日的欧元区利率期货显示6月前降息25个基点的几率不到两成，9月前降息的可能性大约是八成，但在2月，市场仍广泛预期6月前至少降息25个基点。

欧洲经济近期出现回暖，表现出超乎寻常的弹性，确实出乎市场的预计，但我们认为欧美经济之间的影响存在时滞，目前欧元区经济表现良好，并不足以说明欧美经济脱钩。

对于欧元近期的急速升值，部分欧洲央行的高官也表达了关注，欧洲央行帕帕季莫斯称，正密切关注汇率波动。不过他的这一言论未被市场关注。

上周欧元触及1.5338的近期低点后出现强劲反弹，并一度逼近历史高点，显示欧元整体上行趋势强劲。从周线图来看，尽管KD指标仍呈现顶背离，但上周收出的大阳线吞没了前一周的阴线，从而令此前的调整压力得到缓解，更为积极的是，上周的反弹消除了3月月K线演变为锤子线的风险，从而使得涨势得以延续。

欧元突破1.50以来涨势凌厉，上行斜率陡峭，似乎这种力度难以持续，但在操作上，还是应坚持逢低买进的做多策略，在欧元出现明确的触顶信号前，逆势沽空欧元的风险是巨大的。

支撑位：1.5580、1.5450、1.5340

阻力位：1.5890、1.6000、1.6120

而英镑的表现则相对疲软，冲高后出现回落，疲软的基本面继续拖累英镑走势。上周英国公布的包括消费者信心、房价及GDP诸多数据不甚理想，显示次贷危机对英国经济的冲击仍在持续，同时英国央行行长默文.金表示，英国央行倾向于进一步降息，并指出英镑面临进一步下跌的风险，这一言论严重打击了英镑人气，在交叉盘上英镑亦大幅下挫。

英镑兑美元上周曾追随欧元强劲反弹，一度冲高至2.0190，但涨势未能持续，最后收于2.0关口下方。从日K线图观察，英镑上周回抽了此前跌破的上升趋势线，随后掉头向下，显示近期继续下行的压力较大，日图KD指标也死叉向下运行，预计英镑本周初将跌向近期上升趋势线支撑1.9840，并有下破风险，届时有进一步跌向1.9730甚至1.9400下方的风险；不破将保持区间振荡。